东方证券-通信行业，电力设备行业下半年投资策略

《东方证券-通信行业，电力设备行业下半年投资策略》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、通信行业物联网看典型应用，三网融合看确定性——通信行业下半年投资策略周军通信行业资深分析师研究结论63325888×6127ò物联网：视频监控是当前物联网投资的典型应用，看好大华股份。2010zhoujun@orientsec.com.cn年8月是温总理访问无锡物联网基地一周年，新一轮的刺激政策有望推执业证书编号：S0860210060004出，成为物联网板块的催化剂。我们认为，物联网的应用是物联网投资价吴友文通信行业分析师值最大的板块，其中，视频监控是物联网的一个典型应用，已经显现出相63325888×6091当的投资价值，看好在视频监控领域的领先地位的大华股份。wuyouwen@orien

2、tsec.com.cn;执业证书编号：S0860110030045ò三网融合：融合进程存在较大不确定性，寻找确定性的投资机会：接入网建设和家庭网络建设，看好烽火通信。虽然三网融合的试点方案已经行业评级看好中性看淡（维持）推出，但融合的进程依然存在较大的不确定性。我们认为三网融合中确定国家/地区中国/A股性的一面是：通信设备生产商是的最大受益者，包括光通信行业和家庭网行业通信报告日期2010年6月29日络设备。重点关注烽火通信。ò运营商：联通的终端瓶颈解决，W网用户数增加可持续。联通的3G营销行业表现中期策略策略起到了应有的效果，并将继续对用户数产生正面影响。随着终端瓶颈的解决，联通W网的3G用

3、户数会进一步增长。下半年，终端的进一步丰80.00%富，3G用户数会逐步好转，达到150万户左右甚至之上时，市场会认可60.00%联通的投资价值。40.00%ò此外，东山精密新投LED相关项目，预计2010-2012三年增厚业绩分别为20.00%0.04，0.53和0.62元，达到0.92、1.84和2.19元（全面摊薄）。我们认为，产业化能力强是公司的核心竞争能力。公司的技术实力和精密制造0.00%的能力首先体现在公司的产业化能力上，公司能够将实验室技术进行产业-20.00%化改造，保证并提升量产的良品率。按照11年PEG的0.8倍估值，PE约为09-0609-0709-0809-0909-

4、1009-1109-1210-0110-0210-0310-0410-05-40.00%40-45倍，对应估值中枢，目标价78.2元，维持买入评级。通信设备(申万)通信运营Ⅱ(申万)上证综合指数ò风险因素：大盘系统性风险。重点公司盈利预测及投资评级09EPS10EP(E)11EPS(E)股价评级中国联通0.150.180.245.42买入烽火通信0.570.981.4625.72买入东山精密0.450.921.8463.55买入资料来源：公司数据，东方证券研究所预测相关研究报告通信行业二季度投资策略：一个核2010.3.25心带动四个热点【行业·研究报告】东方证券股份有限公司及其关联机构在法律

5、许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读报告最后一页的免责申明。物联网看典型应用，三网融合看确定性——通信行业下半年投资策略目录物联网：新一轮刺激政策可期，视频监控是典型应用.....................................4新一轮刺激政策可期.................................................

6、..........................................................4应用层的发展是物联网最大的价值所在..............................................................................4视频监控是当前物联网最典型应用.....................................................................................5视频监控标的：“新大海”（新海宜、大华股份、海康威视）.................

7、..............................8三网融合：在不确定性中寻找确定性的机会...................................................9三网融合进程面临很大不确定性....................................................................................