金融市场、FDI技术溢出与经济增长

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1、宏观经济荨金融市场、FDI技术溢出与经济增长江春龚立彩（武汉大学经济与管理学院，湖北武汉430072）摘要：本文对国外有关金融市场影响FDI溢出效应进而影响经济增长的理论文献进行了综述，提出要使金融市场对FDI的技术溢出产生正效应进而促进经济增长，中国就必须继续加大金融改革的步伐，在促进金融市场对外开放的同时，大力促进金融市场的对内开放、切实改善中小企业的金融环境、成立科技开发银行、大力完善中国的资本市场。关键词：金融市场；FDI技术溢出；经济增长Abstract：Basedonaliteraturereview

2、ofthefinancialmarketandFDItechnologyspillovertheory，weanalyzethemechanismofthefinancialmarketeffectFDItechnologyspillover，puttingforwardthattogainpositivetechnologyspilloverfromthefinancialmarketdevelopment，Chinesegovernmenthastoobeytheserules:speedingupthefi

3、nancialreform，promotingtheopening-upoffinancialmarkettotheoutsideaswellastothedomestic；givingmorecreditstosmallandprivatesectors；settingupthetechnologicaldevelopmentbank；strengtheningandcompletingthecapitalmarket.KeyWords：FinancialMarket，FDITechnologySpillove

4、r，EconomicGrowth中图分类号：F832.5文献标识码：A文章编号：1674-2265（2009）01-0027-04一、引言FDI溢出效应的影响，而普遍忽视了金融因素在其中自二十世纪后期经济全球化浪潮爆发以来，FDI所起的重要作用。二十一世纪初国内外学者开始将注对经济增长的强大推动作用早已为各国所认知。世界意力集中到金融因素在FDI和东道国经济增长中所起上大多数国家都认为FDI是促进本国经济发展的有效的作用，或金融因素对FDI促进东道国经济增长的影途径，因为FDI不仅为东道国带来金融资本，而且对响。

5、这一研究已成为当前FDI理论的一个前沿。中国于东道国存在着技术溢出效应。FDI技术溢出效应是是全球引进FDI较多的国家之一，但由于目前我国金指：跨国企业在东道国特别是在发展中国家进行直接融体系效率相对低下，因此，金融市场并没有起到强投资，其先进的生产技术、经营理念、管理经验等通化FDI技术外溢效应的作用（阳小晓、赖明勇，过某些非自愿的溢出途径，渗透到当地的其他企业，2006；胡立法、唐海燕，2006；赵奇伟、张诚，促进东道国企业技术水平的提高，从而刺激该国的经2007；张建斌、张卫，2008）。因此，中国面临着如

6、济增长。技术溢出是一个正外部性的特定情况，它一何提高FDI使用效率、充分发挥FDI溢出效应以促进般表现为技术领先者对相关企业及其他企业技术进步经济增长这一重大课题。产生的积极影响。二十一世纪以前国内外学者对于二、金融市场、FDI技术溢出与经济增长的文献FDI和经济增长的研究，主要强调技术差距综述（Findlay，1978；Kokko，1994；Sjoholm，1999；在金融市场对FDI溢出效应的影响问题上，国外Girma，2000）、人力资本（Borensztein等，1998）、学者从不同的角度构建了各自的理

7、论模型并进行了实贸易开放度（Olfsdotter，1998)、基础设施（stern，证检验。1991）以及产权制度（Smarzynska，1999）等因素对Bailliu（2000）较早地研究了私人净资本流动作者简介：江春（1960-），湖北鄂州人，武汉大学经济与管理学院金融系主任，武汉大学“珞珈特聘教授”，研究方向为金融发展理论；龚立彩（1985-），天津宁河人，武汉大学经济与管理学院金融系硕士研究生。【《金融发展研究》第1期【27宏观经济荩（包括FDI）和经济增长这一问题。他建立了一个包融市场不发达的国家，F

8、DI对其经济增长贡献率小甚含私人资本流动和金融中介部门变量的简单内生经济至为负。增长模型，并认为许多国外私人资本是通过国内金融Hermes和Lensink（2003）建立了一个直接包含中介流入东道国的，而发达的金融体系具有实现储蓄金融部门变量的简单内生经济增长模型，认为发达的向投资有效转化和提高投资效率的功能。在两个金融金融体系能够提高资源的分配效率，这将有利于一国发展水