《短期筹资管理》ppt课件

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1、第10章短期筹资管理内容框架短期筹资政策自燃性融资短期借款筹资营运资金筹集政策（筹资组合）如何筹集营运资金政策如何使用营运资金持有政策（资产组合）营运资金政策（策略）10.1短期筹资政策短期筹资：筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常指短期负债筹资。短期资金与长期资金比较短期资金长期资金风险风险较高原因：到期日近、利率不稳定风险较低原因：到期日远、成本明确。利息率一般较低一般较高资金成本一般较低一般较高权益的分类权益临时性短期负债负债短期负债自然性短期负债长期负债所有者权益短期负债按形成情况分为：临时性短期负债指为了满足临时性流动资产

2、需要所发生的负债，如商业零售企业春节前为满足节日销售需要超量购入货物而举借的债务。食品制造企业为赶制季节性食品大量购入某种原料而发生的借款。自然性短期负债指直接产生于企业持续经营中的负债如商业信用筹资(应付账款、应付票据)和日常运营中产生的其他应付款、应付工资、应付利息、应付税费等。流动资产按用途分为：短期（临时性）流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动资产，如季节性存货、销售和经营旺季的应收账款。长期（永久性）流动资产指那些即使企业出于经营低谷也仍需保留的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产。资产的分类资产流动资产长期资产短期流动资产永久性流动资产

3、永久性资产短期筹资政策的类型配合型筹资政策激进型筹资政策稳健性筹资政策配合型筹资政策特点：公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应。对于临时性短期资产运用临时性短期负债来筹集；对于永久性资产运用长期资金（自发性负债、长期负债、所有者权益）来融通。举例：某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的固定资产。在生产经营的高峰期会额外增加200万元的季节性存货需求。正常的筹资组合的做法是：企业只在生产经营的高峰期才借入200万元的短期借款，不论何时800万元永久性资产（即300万元永久性流动资产和500万元固定资产之和）均由长期负债、自发

4、性负债和权益资本解决其资金需要。正常的筹资组合时间资产与融资0临时性短期资产固定资产永久性短期资产300500200短期资金200长期资金800单位：万元配合型筹资政策评价：这种筹资政策的基本思想是将资产与负债的期间相配合，以降低企业不能偿还债务的风险和尽可能降低债务的资本成本。但事实上由于资产使用寿命的不确定性，往往达不到资产与负债的完全配合。因此，正常的筹资组合是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。时间资产与融资0短期资金300长期资金700短期流动资产固定资产长期流动资产300500200100激进型筹资政策时间资产与融资0

5、短期资金100长期资金900短期流动资产固定资产长期流动资产300500200稳健型筹资政策三种筹资组合比较不同的营运资金筹集政策收益水平风险水平激进型高高配合型适中适中稳健型低低一般来说，如果企业能够驾驭资金的使用，采用收益和风险配合得较为适中的正常型筹资政策是有利的。10.2自然性融资商业信用应付账款、应付票据预收货款应付费用应付职工薪酬应付税金10.3短期借款筹资信用借款信用额度借款循环协议借款担保借款保证借款抵押借款质押借款票据贴现