投资银行--并购案例分析

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1、案例分析——中远并购众城实业金融085金毅0813508报告目录1.案例概述···············································22.公司背景介绍···········································22.1.中远集团············································22.2.众城实业············································23.并购过程···································

2、············24.整合过程···············································25.案例评价··············································11一.案例概述上世纪80年代初，香港船王包玉刚在香港证券市场上斥巨资收购了九龙仓，从而“弃舟登陆”，为以后的陆上产业的发展打下了坚实的基础。时隔十多年，在中国证券市场上也发生了一起引起广泛关注的“登陆”案件：1997年5月27日中国远洋运输集团旗下的中远置业发展有限公司并购上海众城实业股份有限公司。众城实业后改名为“中远发展”。

3、这一并购重组案例是上海房地产业的第一起“买壳上市”案，同时为大中型国企利用证券市场发展壮大自我开辟了一条新道路。中远－－众城资产重组案例是近年来中国资本市场上比较经典和具有影响力的经典力作之一。二．公司背景介绍中远集团：中远集团，成立于1961年，是我国名列前茅的战略性特大型国有跨国企业，其资产总值约一千五百多亿元人民币，在全世界五大洲四大洋的各个主要港口和航道，都可以见到“COSCO”标志的航船。中远集团的资产除了船只、集装箱以外，在船舶工业、仓储码头、金融贸易以及房地产等陆上产业也有大量资产，其中不乏优质资产。1993年，国家以中国远洋运输公司为核心母体组成企

4、业集团，在国家56家特大型国有集团公司中排名第五。集团组建以来一直奉行“下海、登陆、上天”的经营战略，所以公司将从航运企业向综合性物流企业方面过渡，并着重将房地产产业作为集团多元化拓展的重点。众城实业：上海众城实业股份有限公司是于1991年10月28日在浦东地区成立的第一批股份制企业之一。公司于1991年发行人民币普通股，1993年4月7日股票在上海证券交易所挂牌上市。众城公司是一家以房产开发、经营为主，集餐饮、娱乐、商贸为一体的实业公司。其在房地产和实业的投资上结构比较单一，主要集中于开发高档涉外办公楼、外销房和大型娱乐所。三．并购过程中远集团从1996年就着手

5、收购国内的上市公司并于与上海亚洲商务投资咨询公司合作。亚洲商务投资咨询公司作为收购方的财务顾问，和中远集团共同确定了收购方式和收购对象。为避免产生收购主体上的混淆与不清，中远集团于1997年3月27日刚成立了大型控股公司——中远置业，注册资本3.2亿人民币，从而明确了收购主体。1997年5月27日，中远置业一次性受让众城实业发起人国有法人股共4834.4265万股，中远置业持有众城实业28.7％的股份，成为其第一大股东。在中远置业完成部分收购后，使众城实业业绩明显提高，同时大造声势获得社会认同，进而以更优惠的价格于1997年10月，分别与上海陆家嘴金融贸易区开发股

6、份有限公司和中房上海房地产开发总公司签署协议，一次性受让总共占众城实业总股本39.67％的发起人法人股。至此中远置业共持有众城实业68.37％的股权，成为其绝对控股方。四．整合过程中远在成功控股众城实业后，实行了以下整合措施：1.调整投资经营结构改变公司投资经营结构单一的现状。积极拓展新的市场领域、适时调整经营发展战略，逐步使公司目前单一的房地开发经营投资经营结构，向国民经济主产业、基础产业和新兴产业为主的多元化结构转变。2.注入优质资产将运输、仓储、贸易等优质资产注入，并将公司的行业类别由房地产改为综合，并更名为“中远发展”，将中远的品牌无形资产注入。3.盘活存

7、量资产盘活众城大厦、众城商厦、众城公寓：利用中远集团极为广泛的海内外客户网络关系积极寻求合适买家。盘活众城花苑：缓建；与上海远洋广场置业发展有限公司共同合作成立上海众城花苑房产开发有限公司，合作开发。4.剥离不良资产中远房地产公司和中远酒店物业管理公司联手买下众城大酒店和众城俱乐部，上海众城超市公司转让给上海远洋船舶供应公司。五．案例评价在学生看来，中远入主众城的目的主要有如下几点：1）通过这种战略性的布局，来建立战略基地，扩张业务范围；2）在证券市场上筹集资金；3）扩大影响；4）优化内部资源。而且从以下两个报表可以看出，此次并购案不仅实现了双赢同时还赢得了市场的

8、认同。众城