量化宽松终版

《量化宽松终版》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、1经济学10-2班蔡小萍、姜京京、张毅、崔鹏黎美国量化宽松政策QE1—QE2—QE32012.9.25中国如何应对量化宽松政策4.QE3对中国经济的影响3.QE3的背景及内容2.QE1、QE2的背景内容及影响1.19指市场短期利率已等于或接近于零，利用短期利率调整的传统货币政策失去效力，中央银行通过采取购买长期证券等一系列措施，改变资产负债表规模、结构和内容，以维持宽松的货币环境，刺激经济增长的货币政策。量化宽松货币政策（QEP）关键：金融机构借出超额储备量化宽松货币政策（QEP）又称非常规货币政策中央银行的资产购买行为→

2、金融机构的超额储备↑，资产价格↑→金融机构提供贷款意愿↑→借贷环境得到舒缓美国持续的低利率对房地产行业提供了大量融资资产价格提高资产价格泡沫破裂房地产价格暴跌投资及抵押品价格急速下跌亏损及偿付能力下降金融机构间的不信任9月雷曼兄弟倒闭房产不再作为贷款抵押品借贷利率大幅抽升，流动性剧减最终贷款提供者介入11月开始购买问题贷款资产（当中包括由房地美、房利美和联邦住宅贷款银行发行的债券及资产支持证券）时间：2008年11月至2010年3月QE1主要包括1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的

3、机构证券。从2009年3月1日至2010年3月31日，美股标普500指数涨幅为37.14%。美国经济在2009年中期触底反弹，当年后三个季度的国内生产总值(GDP)环比增速从负值逐步增至5%。SubtitleQE1简介美国联邦储备银行开始推行第二轮量化宽松资产负债表规模急剧上升QE1是质与量的援助除非房地产市场复苏，金融机构所持有的问题资产的价值回到原有水平否则问题资产始终会继续存在，美国联邦储备银行也难以恢复其资产负债表规模。在2010年11月，为了进一步刺激经济复苏及刺激通胀。美联储吸收大量问题贷款资产QE2的6千亿美

4、元包括美联储斥资购买财政部发行的长期债券，每个月购买额为750亿，直到2011年第二季度。1、购买美国国库债券，支撑债券价格，2、提供美国政府弥补赤字开支所需的资金。3、通过增加货币供应及压低国库债券利息率，推动投资者追捧稀缺（相对货币而言）及高回报（相对国库债券而言）的资产，比如股票及大宗商品，造成资产价格再次上升。4、降低高达9.6%的失业率。2010年8月底至2012年6月美国股市展开新一轮上涨，标普500指数最大涨幅达到28.3%。整体资产价格上涨，再次推动美国经济增长。美国2010年三季度末期以及四季度美国经济表

5、现强劲，四季度GDP年率增速突破3%。时间内容短期效应目的QE225效果等同于增加货币的发行，最终会导致通胀加剧。美国联邦储备银行推行的QE1及QE2虽然没有直接增加货币的发行，但是却增加了金融机构的超额储备及金融机构的可贷资金数额7从该图中可以看出，经过两次的量化宽松后，金融机构存放在美国联邦储备银行的超额准备金达到1.5万亿美元的规模。大量的超额准备金表示金融机构在获得美国联邦储备银行的信贷支持后，没有相应增加其对企业及个人的贷款，也没有推动投资及就业，导致美国经济及就业市场恢复速度缓慢。25于是，QE3登场了格林斯潘

6、表示：“没有证据显示，注入金融体系的巨额流动性从根本上发挥了作用。它明显对美元汇率带来一定影响，而汇率又是决定出口扩张与否的关键因素。在这之外，我没有看到其他任何效果，不但是QE2，QE1也是如此。”11美国国内政治角度美国经济复苏出现疲软势头头美联储推出QE3的背景美国劳工部数据显示3.八月份美国整体劳动力人口比七月份减少36.8万，总失业人数比七月份减少25万。2.八月份美国私营部门新增10.3万，其中制造业减少就业岗位1.5万个，同时各级政府部门工作岗位减少7000个。1.八月份美国非农业部门新增岗位仅仅只有9.6万

7、个民主党笑开怀共和党很紧张44QE3的内容美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券，但未说明总购买规模和执行期限。同时，美联储将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的"扭转操作"，并继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。另外，美联储决定继续将联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间，并计划将这一水平至少保持到2015年年中。供求关系影响Text国债收益率下跌信贷利率受到QE压制就业增加实施QE3增加了购买国债的资金国债价格上涨促进美国企业扩大投资和生产以及商业活动兴旺首先，美国可以压低借贷成本其

8、次，将推高资产价格再次，通过人为制造通胀来避免美国经济陷入通缩最后，QE3促使美元贬值44视频欣赏美国QE3的真正意义美国的经济不仅决定着世界金融的动荡，更影响着世界政治、经济的局势。推出QE3之后，伊朗战争爆发了。。。。。欧债危机深化了。。。。。日元贬值开始了。。。。。中债危机估计。。。。难免一场“恶