《财务管理：理论实务案例》第10章

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1、第10章收益分配决策单项选择题1.参考答案：B答案解析：企业可真正自主分配的利润是指税后利润提取法定公积金后的部分，即利润总额X(1-33%)X(1-10%)。2.参考答案：C答案解析：股利政策主要的是确定股利的支付比率，即用多少盈余发放股利，将多少盈余为公司所留用，因为这可能会对公司股票的价格发生影响。另外，股东为了当前利益，愿意多分一些股利，但为了长远利益，又希望加大保留盈余，使每股盈余在未来不断增长。但将保留盈余再投资的风险比立即分红要大，因此确定股利支付比率会影响公司的报酬率和风险。3.参考答案：C答案解析:本题的考点是四种股利分配政策的优缺点的比较。采用固定股利支

2、付率政策,当公司实现较多盈余吋，支付较多股利;而当公司盈余较少时，分配的股利也较少，从而易给投资者公司不稳定的感觉。4.参考答案：B答案解析：本题考察股利政策，固定或持续增反的股利政策有好的一面也有坏的一面,其主要缺点是股利支付与公司盈余相脱节。5.参考答案：A答案解析：本题的主要考核点是剩余股利政策的缺点。主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人都希望公司能多派发股利.剩余股利政策是在公司有看良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算111投资所需的权益资本，先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配，这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。而其他几

3、种股利政策，股东一般都能获得较为稳定的股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策。6.参考答案：B答案解析：固定或持续增长的股利政策是指每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变。容易造成股利支付额与本期净利相脱节。7.参考答案：C答案解析：企业采用剩余股利分配政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。8.参考答案：A答案解析：送股后的每股市价为20X10^11,送股后的每股收益为2X10一11。9.参考答案：D答案解析：发放股票股利，会引起股东权益各项目的比例变化，但股东权益总额不变。

4、10.参考答案：A答案解析：主营业务利润二主营业务收入一主营业务成木一主营业务税金及附加，与营业费用无关。11.参考答案：B答案解析：资本累积约束要求企业在分配利润时必须按一定的比例和基数提取各种公积金，并要求当企业岀现年度亏损时，一般不得分配利润。资本累积约束属于法律因素的范畴。12.参考答案：C答案解析：股利相关理论包括“在手之鸟”理论、股利分配的信号传递理论、和股利分配的代理理论。股利剩余论属于股利无关论的一种。13.参考答案：C答案解析：按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。提取盈余公积金的基数，不是可供分配的利润，也不一定是本年的税后利润。只有不存在

5、年初累计亏损时,才能按本年税后利润计算应提取数。这种”补亏“是按账面数字进行的，与所得税法的亏损后转无关，关键在于不能用资本发放股利，也不能在没有累计盈余的情况下提取盈余公积金。14.参考答案：D答案解析：公司的股利支付率高，必然导致保留盈余减少，这又意味着将來发行新股的可能性增加，而发现新股会稀释控制权。15.参考答案：C答案解析：公司投资所需资金中来源于当年净利润的为：6000X3/5o16.参考答案：C答案解析：固定股利支付率政策是指公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率从净利润中支付股利的政策。17.参考答案：A答案解析：发放股票股利后的每股盈余=3.68/(1+

6、15%)。18.参考答案：B答案解析：较多的支付现金股利，会减少企业的现金持有量，使资产的流动性降低。19.参考答案：D答案解析：财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要以公司拥有的其他企业的有价证券作为股利支付给股东。20.参考答案：A答案解析:低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性；由于平常股利发放水平较低,故在企业净利润很少或需要将相当多的净利润留存下来用于再投资吋，企业仍I口可以维持既定的股利发放水平，避免股价下跌的风险；而企业一旦拥有充裕的现金，就可以通过发放额外股利的方式，将其转移到股东的手中，有利于股价的提高。9.参考答案：A答案解析：可得现金股利为2X1

7、10%X100e10.参考答案：B答案解析：资本公积不能用来分派股利，股利的来源可以是税后利润、上年未分配利润及盈余公积。11.参考答案：A答案解析：对于公司來讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。12.参考答案：B答案解析：股票回购的方式有：（1）公开市场回购；（2）要约回购；（3）协议回购。多项选择题1.参考答案：ABCD答案解析：收益分配的基本原则包括依法分配原则、兼顾各方面利益原则分配与积累并重原则、以及投资与收益对等原则。2.参考答案：ABCD答案解析：股东出于