《财务管理：理论实务案例》第6章

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1、第6章金融投资决策单项选择题1.参考答案：B答案解析：折价发行，是指股票发行价格低于股票面额。我国《公司法》第131条第1款规定：“股票发行价格可以按票血金额，也可以超过票血金额，但不得低于票血金额。”2.参考答案：A答案解析：由于该债权是平价发行，所以票而利率等于到期收益率。3.参考答案：C答案解析：债券的价值亦称债券的内在价值，是债券投资者决策时的主要指标之一，只有债券的价值人于购买价格，才值得购买。.4.参考答案：A答案解析：利率风险是指市场利率变动的不确定性给企业造成损失的町能性，分散债券到期可以规避利率波动带來的风险。5.参考答案：

2、C答案解析：利率风险指由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险，所以选C。6.参考答案：C答案解析：投资组合风险并不是各个投资项目的风险加权平均，也不是各个投资项目的风险累加，各投资项冃间的相关程度对它冇很大影响。投资组合的风险不仅与组介中每个投资项冃的报酬率标准差有关，而且与各项nz间报酬率的协方差有关，所以要通过方差和相关系数來衡量。7.参考答案：D答案解析：债券按发行主体不同，分为政府债券、金融债券和公司债券，按期限长短不同，分为短期债券、中期债券利长期债券，按利率是否固定，分为固定利率债券和浮动利率债券，按是否记名，分为记名债券和无记

3、名债券，按是否上市流通，分为上市债券和非上市债券，按己发行时间，分为新上市债券和己流通在外的债券。8・参考答案：C答案解析：股票的价格=2x(1+10%)/(20%—10%)=22元。9.参考答案：C答案解析：木题的考点是资木资产定价模式与股票股价模型。该股票的必要报酬率为:13%+1.2X(18%—13%)=19%,该股票的价值=4/(19%—3%)=25(元)10.参考答案：D答案解析：由丁•知期持有，所以门J不考虑时间价值，股票投资收益率包括预期股利率和预期资本利得收益率,所以R=[1.02+(50-40)]/(40X0.5)=55.1

4、%,其中0.5表示持有期为半年，此题持有期为半年，年收益率=半年收益率/0.5=半年收益/(投资额X0.5)。9.参考答案：A答案解析：资本利得是指股票持有者持股票到市场上进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益，这种差价收益称为资木利得。资本利得=(16-10)X10000-600=59400.12.参考答案：D答案解析：木题考察资木资产定价模型。必要报酬率等=无风险报酬率+风险报酬率,所以A、C均错。一般说來，投资者对风险的厌恶感越强，贝他系数越人，对风险资产所要求的风险补偿越大，对风险资产的要求收益率越高，贝

5、他系数反映了投资者的风险态度，所以B错。13.参考答案：D答案解析：由债券价值的计算公式可知，它的价值与购买价格无关。.14.参考答案：B答案解析:非系统风险乂称公司特有风险，是指发牛与个别公司的特有时间造成的风险。15.参考答案：A答案解析：这类题日不用计算，可以通过定性判断快速得出答案。“市场利率”指的是“名义利率”，“市场实际利率”指的是“实际利率”，如果一年复利多次，则“市场利率”一定小于“市场实际利率"，本题屮，显然“市场利率''小于票面利率，所以，应该溢价发行。如果非得川计算公式表示，则应该先根据“市场实际利率"计算出“市场利率”

6、(根据(1+市场利率/2)的平方=1+12%计算，计算结果：市场利率=11.66%),然后，用市场利率的一半(5.83%)作为折现率。即表达式为：1000X(P/F,5.83%,6)+1000X6%X(P/A,5.83%,6)=1008.64(元)。16.参考答案：C答案解析：本题考点资本资产定价模型。贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。若某证券的卩系数等于1，则表明它的风险与整个市场的平均风险相同,即市场收益率上涨1%，该种证券的收益率也上升1%。17.参考答案：A答案解析：风险分散理论认为，若干种股票组成的投资组合，

7、其收益是这些股票收益的加权平均数，但是其风险不是这些股票风险的加权平均风险，所以投资组合能降低非系统风险。投资组合中的股票种类越多，对非系统风险的抵消效应越强，但它对系统风险无能为力。现在组合中包括了市场全部股票，所以只承担系统风险即市场风险，而不承担公司的非系统风险即特有风险。18.参考答案：A答案解析：贝他系数是度量一项资产系统风险的指标，所以A错。参考答案：D15.答案解析：由资本资产定价模型可知，贝他系数为零则市场风险报酬率为零，股票的预期收益率等于无风险收益率。16.参考答案：D答案解析：木题的主要考核点是投资风险分散和投资收益Z间

8、的关系。根据风险分散理论，投资组合可以将不同的公司特有风险分散，但不能分散源于公司之外的市场风险，如通货膨胀、经济衰退等，因此选项A的“有些风险可以分散，有些风险则