股票债券基金外汇投资规划

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第六章债券投资规划重点：债券投资的核心评价指标难点：债券投资计算 第六章债券投资计划第一节债券概述一、债券及其特征（一）债券的定义（四层含义）（二）债券的票面要素（价、期、率、名）（三）债券的特征 二、债券的类型（一）按发行主体（二）按计息方式（三）按利率是否变动（四）按偿还期限（五）按债券形态（六）其它：募集方式、有无担保、是否记名、可否转换。 （一）按发行主体1.政府债券：中央（国债）：弥补财政赤字地方（市政债券）：地方公共设施2.金融债券：金融和非金融机构，政策性银行发行。3.公司（企业）债券：公司根据一定的法律程序发行的、约定一定时期内还本付息的债券，风险高。 1.政府债券a.无记名(实物)国债：不记名、不挂失、可上市流通。b.凭证式国债:储蓄式国债,兑取本金收手续费。c.记账式国债：无纸化发行、可上市流通。收益性：a-b安全性：b流动性：c-a d.定向国债：财政部向社保基金发行e.特别国债：财政部向四大国有商业银行发行补充其资本金.f.专项国债：财政部向四大国有商业银行发行用于基础设施建设 债券还本付息的保证1.政府债券：税收2.金融债券：银行3.公司债券：企业经营的利润 （二）按计息方式1.附息债券：6个月2.贴现债券：低发面支3.零息债券：到期付息4.单利债券：本金计息5.复利债券：滚动计息6.累进利率债券 （四）按偿还期限1.短期：1年以内2.中期：1-10年3.长期：10年以上 可转换债券定义：广义：一种证券转换成另一种证券。狭义：一种债券定期转换成一种股权或持有债券到期要求公司付息。 三、债券的交易和偿还方式（一）债券的交易方式1.债券的现货交易2.债券的回购交易3.债券的期货交易 1.债券的现货交易定义基本规则：表6-1 2.债券的回购交易定义基本规则：机构、法人交易，个人不能交易短期融资作用。 （二）偿还方式1.到期偿还2.期中偿还（1）定期偿还第一抽签偿还，第二买进偿还（2）任意偿还（3）提前售回3.延期偿还 第二节债券投资的核心评价指标一、债券投资的核心评价指标包括：收益率、期限、信用质量、担保、利率敏感程度、交易活跃度。（一）收益率1.收益率指标类型（1）名义收益率（2）即期收益率：年息/购买价格（3）到期收益率：求现（4）持有收益率： 2.收益率的影响因素（1）票面利率：衡量收益率的主要指标（2）市场利率：市场利率和债券价格反向关系（3）投资成本：购买、交易、税收（4）其它：供求关系 （三）信用质量1.债券评级目的：方便投资者，减少成本2.债券评级原则：偿债能力、发行者资信、投资者风险3.债券评级划分:标准普尔：AAA----C、D级穆迪：Aaa------C级 第二节债券投资的组合策略及风险管理一、债券投资的原则（一）收益性原则（二）安全性原则（三）流动性原则二、债券投资的组合策略（一）消极投资的组合策略：1.指数化投资的组合策略2.免疫策略 （二）积极投资的组合策略：定义：随市场波动而引起价格波动带来的收益。方法：低买高卖类型：1.水平分析2.债券互换3.应急免疫4.驾权收益率曲线（三）混合投资的组合策略： 二、债券投资的及风险管理（一）利率风险（二）购买力风险（三）经营风险（四）违约风险（五）变现力风险（六）回收性风险 投资工具(一)典型的金融投资工具1.固定收益的投资工具(1)银行存款(2)政府债券(3)公司债券(4)优先股2.权益性投资工具3.金融信托和基金产品4.衍生金融工具(1)期货(2)远期(3)期权(4)认股权证1.股票期权2.股票指数期权3.利率期权4.外汇期权(二)实物及其他投资工具1．房地产投资(1)房地产信托投资公司(2)直接的房地产投资(3)房地产租赁。2．黄金3．艺术品4．古玩5．纪念货币和邮票 第五章股票投资规划重点：1.掌握股票投资实务与投资技巧，2.掌握研究股票投资的方法。难点：掌握研究股票投资的方法。 第一节股票的概述一、股票的概念、特征和类型(一)概念(二)特征1.不可偿还性2.公司决策的参与性3.收益性4.流动性5.风险性6.股份的伸缩性(三)股利的分配1.分红派息2.送股3.配股 （四）股票的类型（1）表决权和无表决权(2)记名和不记名（3）有面值和无面值（4）可流通和非流通（5）普通股和优先认股权1.普通股股票特点：(1)普通股股东有权获得股利(2)普通股的利是不固定的(3)在公司债权人和优先股股东得到清偿之后(4)普通股同股同权(5)公司增发新股时普通股股东具有优先认股权 2.优先股的主要特征有三：(1)是优先股在发行时就约定一个固定的股息收益率，先于普通股获得股息且不受公司经营情况影响。(2)在公司解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权。(3)优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对公司的重大经营决策一般也没有投票权。 (6)按股东身份不同1.国有股2.法人股3.流通股(7)按交易市场不同1.A股2.B股3.H股 二、股票的价值和价格（一）股票的价值1.股票的票面价值：元/股2.股票的帐面价值：v=t-p/n资产净值=资本额(股票面值总额)+公积金+未分配利润3.股票的清算价值4.股票的内在价值：现金流的现值现金流=现金红利+股息+股票出售时的收入 多种估值方法战胜单一估值方法１、稀缺资源估值法。２、特殊行业估值法。３、市净率估值法。４、注入优质资产估值法。５、资产重组估值法。６、资产重估估值法。富裕型资产（土地、出租车牌照、品牌、股权投资） （二）股票的市场价格1.发行价格：平价发行、溢价发行、折价发行（1）市盈率法(P/E):加权平均、全面摊薄法市盈率(P/E):市价/eps（earningspershare)（2）竞价确定法（3）其他2.流通价格：开、收、高、低、集合竞价、涨停板价3.除权价格：除权XR除息XD （三）股票价格指数1.定义2.计算方法3.我国沪深编制：上证综指、深证综指 第二节股票的发行和流通一、股票的发行(一)股票的发行原则(1)公开性(2)公正性(3)公平性(4)自愿性(二)股票的发行制度1.审批制2.核准制3.保荐人制度4.注册制 (三)股票的发行方式1.按发行前价格的确定方式划分（1）定价发行（2）询价发行（3）上网竞价发行(4)其它2.按发行对象划分(1)公开发行：是指向社会公开募集股份的发行方式。(2)不公开发行：直接向特定团体和人群发行3.按发行过程划分(3)直接发行：又称为自办发行，(4)间接发行：又称为委托发行。代销、承销、包销。4.其他：增资发行(按发行对象划分特定/公开) （1）定价发行a.定义：b.经历：其一，认购证发行：三阶段无偿限量派发、有偿限量派发、有偿无限量派发其二，与存款挂钩发行：中签者持中签存款单换股其三，全额预缴款发行：全额预缴款、比例配售、余款即退，余款转存。其四，上网定价发行：主承销商将发行股票总额输入股票发行专户中，按网上定价进行申购，投资人账户里必须有足够的资金才可申购。 （2）询价发行a.定义：上限、下限，占多数的确定价格。b.分类：网上、网上/网下累计询价发行两种网上累计询价发行：主承销商将发行股票总额输入股票发行专户中，按网上累计投标询价确定价格，投资人采取足额预交款的方式申购。c.注意事项：三不参加申购的单一证券账户的委托数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍。单一证券账户不能重复申购，一经申报不能撤单。 （3）上网竞价发行a.定义：设定发行底价，投资者上网竞价发行b.缺点：最终导致竞价发行价过高c.案例：厦华5元发行底价，最终竞价发行价13.38（4）其它：向二级市场投资者配售发行市值配售：一万市值股票配售一千新股 申购指南申购方式申购价格申购流程 申购方式第一种，就是在营业部现场通过自助委托申购；第二种，通过营业部电话委托系统进行申购；第三种，就是通过网上交易系统进行申购。工行的申购价格3.12元/股，申购代码"780398"。参与工行新股申购，操作上其实和平时在二级市场上买入股票是相同的，投资者可以在今日上午9：30-11：30，或者下午1：00-3：00进行申购。 申购价格以3.12元/股的价格进行申购。未中签的网上申购款将于10月24日(即T+3日)同时退还网上资金申购者。 申购流程如投资者通过营业部自助委托系统委托申购，那么申报买入的流程如下：申报“买入”，输入代码“780398”；申报价格，输入“3.12元/股”，最后输入申报的股数。三不：1.不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍,2.单一证券账户只能申购一次，3.一经申报不能撤单。 4.增资发行（1）定义:增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票.（2）条件：净资产收益率6%（3）方式：非公开：定向向（大股东、机构）增发公开：向全体股东增发（4）案例：阳之光、高鸿、国投 二．股票的流通(一)股票的交易市场(二)证券交易所市场和场外市场(三)股票的交易机制 1．股票的交易市场(1)场内交易市场(A)场内交易市场的定义和特征(B)场内交易市场的组织形式(a)会员制证券交易所:sh.sz(b)公司制证券交易所:usa(2)场外交易市场柜台市场otc店头市场第二市场:nasdaq店外市场第三市场:60年代第四市场:net 2．证券交易的方式（1）现金交易和保证金交易现金交易：股票保证金交易：信用、垫头交易.按规定的保证金比例向经纪商交纳保证金，其余由经纪商垫付.分为买空和卖空。（2）现货、远期、期货、期权交易期货是一种标准化的远期交易，期权交易是一种非强制性的选择权.分为看涨和看跌。 三．证券交易程序(一)开设账户(二)委托买卖(三)竞价、成交(四)交割清算(五)过户 (一)开设账户1．现金账户2．保证金账户所有的信用交易客户可以用少量的钱买进大量的证券. (二)委托买卖1。委托种类：（1）工具：当面，电话，礠卡，电脑终端，网上（2）价格：市价，限价（3）有效期：当天2。委托内容：姓名股东卡号，上海或深圳，买或卖，证券名称或代码，价格和数量，有效期3。委托撤消 (三)竞价、成交1．竞价原则:价格优先、时间优先2．竞价方式(1)集合竞价方式；(2)连续竞价方式。3．竞价结果(1)全部成交(2)部分成交(3)不成交。(四)交割清算(五)过户 二、基本面分析(一)基本面分析的特点1.基本面分析是股市成因分析是通过对影响股票市场供求关系的基本因素，即一般宏观经济情况，行业动态变化，发行公司业绩前景、财务结构、经营状况，以及股票市场中的一些技术因素、政治因素、心理因素等进行分析，确定股票的真正价值，判断股市走势，提供投资者选择股票的依据。 (二).基础分析主要内容：1.宏观2.中观3.微观. 1.宏观类影响因素分析(1)经济周期或景气变动(2)通货膨胀及物价水平(3)利率及其变动(4)汇率(5)政策因素A.货币政策B.财政政策(6)政治因素 2.中观类影响因素分析行业分析与板块分析(1)行业分析第一,行业性质分析第二,行业的周期性分析1.开创期2.扩张期(成长期成熟期)3.衰退期(2)板块分析 典型行业生命周期图示太阳能生物医药电力煤炭开采自行车计算机 3.微观类影响因素分析1.盈利能力2.创新能力3.财务状况上市公司获利能力、偿债能力、成长能力 三、基础分析与技术分析的结合投资者在投资实务上可以把两种分析方法结合起来使用，在不同时候互为辅助分析工具，以提高投资决策的准确程度。判断长期趋势时---基础分析方法选股、价值进行短期操作时---技术分析方法选时、价格 一、技术分析（一)技术分析的基本假设：a.市场行为涵盖一切信息，b.价格沿趋势移动，c.历史会重演（二）技术分析的特点（三）技术分析类型 (二)技术分析的特点１.它通过对某些历史资料(成交价、成交量或成交额)的分析，判断整个股市或个股未来的变化趋势，探讨股市里投资行为的可能轨迹，给投资者提供买卖股票的信息。２.能量、价格、时间、趋势、（量、价、时、空）价格分析的主要有以下两个作用:一是判断有效价位，确定压力和支撑价位二是判断市场的发展趋势. （三）技术分析类型1.形态分析(1)道氏理论：(2)波浪理论：m头、w底、头肩底、头肩顶等10几种2.指标分析：（1）随机指标KDJ指标：K快、D慢、J=D+修正值（2）MACD移动平均线（3）OBV能量潮指标.3.k线分析：4.切线分析：趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线5.量价关系理论：量在价先 1·底部的几种K线组合形态红三兵圆弧底“V”字形底部反转十字星“W”低（双重底）头尖底低档位五阳线 2·上升途中的几种K线组合形态(1)上升途中三重底〔也可称为矩形整理〕(2)上升途中横盘后的向上跳空缺口：跳空缺口分为普通缺口、突破缺口、继续缺口和竭尽缺口(3)突破前期密集成交区 3·顶部确认的几种K线组合形态顶部三只乌鸦高位阴线切断多条均线(断头铡刀）“M”头高位高位区出现射击之星头尖顶神奇数字：当出现第八个乃至第十三个高价位是股价随时有下跌的可能岛形反转圆弧顶 第七章基金投资规划重点：基金投资的方法和技巧。难点：申购和赎回. 第一节基金概述一、投资基金的概念二、投资基金的特点三、基金的具体分类 一、投资基金的概念投资基金是通过信托、契约或公司的形式，通过发行基金证券或份额将众多的、不确定的社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，交由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，按照投资组合的原理，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值，最终按照出资比例分享投资收益的一种投资工具。 二、投资基金的特点（一）专家理财（二）间接证券投资（三）共同投资（四）组合投资（五）收益共享 三、基金的具体分类(三)按投资方向分为(1)证券投资基金：投资于证券市场的有价证券。(2)产业投资基金：指主要在某个产业领域内对未上市企业进行股权投资并提供经营管理服务的集合投资制度，在国外称“未上市股权投资基金”。(3)创业基金(风险投资基金)。创业投资基金其实是产业投资基金的一种类型。以一定方式吸收机构和个人的资金，投向于那些不具备上市资格的高新技术中小企业。 (一)按基金单位变现方式的不同投资基金开放式基金是一种基金单位总数可随时增减，投资者可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回的基金。封闭式基金事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，发行结束后可以上市交易，投资者可通过证券商买卖基金单位。 表3—1开放式基金与封闭式基金的差别差别项开放式封闭式基金规模的可变性基金单位可赎回的；投资者在基金的存续期间内可随意申购基金单位有明确的存续期限(我国为不得少于5年)；存续期内已发行的基金单位不能被赎回；对扩募有严格的法律限制买卖方式可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回基金发起设立时，投资者基金管理公司或销售机构认购；上市交易后，投资者可委托券商在证券交易所公开交易买卖价格的形成方式买卖价格以基金单位的资产净值为基础计算上市交易后，买卖价格由市场供求关系决定交易费用首次认购费、赎回费(有关中国开放式基金的费率见附录4)包括证券交易税和手续费基金风格为应付赎回压力，部分资金需投资于变现能力强的资产长期的投资策略，取得长期经营绩效 (二)按组织形态的不同投资基金分为1.公司型它通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金，然后交给某一选定的基金管理公司进行投资，投资者凭其持有的股份依法分享投资收益。2.契约型是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金 基金契约---委托理财协议基金契约主要内容（1）基金发行、申购、赎回的规定（2）基金投资目标、投资策略、投资范围（3）基金资产的估值方法（4）信息披露（5）费用和税收（6）收益和分配（7）终止与清算 公司型基金和契约型基金的主要区别(1)资金的性质不同：契约型基金的资金是信托资产，公司型基金的资金则成为公司法人的资本。(2)投资者的地位不同：契约型基金的投资者则是信托契约中规定的受益人。(3)资本结构不同：公司型基金除向投资者发行普通股外还可以发行公司债和优先股，(4)融资渠道不同：契约型基金一般不向银行举债。 (三)按投资投资目标的不同分为1.积极成长型基金以资本长期增值作为投资目标的基金，其投资对象主要是市场中有较大升值潜力向小公司股票和一些新兴行业的股票。2.成长型基金3.成长及收入型基金4.平衡型基金5.收入型基金以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是那些绩优股、债券、可转让大额定期存单等收入比较稳定的有价证券。收入型基金一般把所得的利息、红利都分配给投资者。 (四)按投资对象的不同基金又可分1.股票基金2.货币市场基金是指投资于各类货币市场工具的基金，如大额定期存单、银行承兑汇票、商业票据、短期国债等。3.债券基金4.指数基金:上证50ETF,深证LOF.5.其他基金期货基金、期权基金、认股权证基金等以金融衍生产品为投资对象的基金。 货币市场基金与人民币理财产品区别1.申购门槛:货币市场基金申购起点一般都在1000元左右,几家银行投资额起点从最低1万元到5万元，2.流动性:人民币理财产品不能提前支取.3.管理机构:货币市场基金的管理机构是基金公司，而人民币理财产品的管理机构则是银行4.收益率:货币市场基金具有月月复利、加息加利、滚动投资、收益免税等特性,收益率较高.5.风险性:货币市场基金有一定风险,不承诺收益率,而人民币承诺保本+利息(多少而已)6.手续费:货币不收取任何手续费；但如果投资者提前解约人民币理财产品的话，就要缴纳一定的解约手续费。 (五)根据投资计划的可变更性分为1．固定型基金将信托基金投资于预先确定的证券在整个信托期间，投资组合原则上不允许变动。典型的比如指数基金。2．融通型基金又称为管理型基金，经营者可以根据市场变化，对购进的证券自由买卖，对已有的投资组合进行相应调整，以最大化投资收益。3．半固定型基金介于固定性基金和融通型基金之间。 (六)按照资金的募集方式可以分为1.私募基金:私募基金是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的，一般以投资意向书(非公开的招股说明书)等形式募集的基金。2.公募基金:公募基金是指以公开方式向不确定的社会公众投资者募集资金而设立的基金。 (七)根据资本来源和运用地域的不同分为国际基金、海外基金、国家基金和区域基金，社保基金QFII。（八）根据投资货币种类的不同分为美元基金、日元基金和欧元基金等 第二节基金的发行和交易一、基金的当事人二、基金的发行三、基金的交易 一、基金的当事人（一）基金的发起人（二）基金的持有人（三）基金的管理人（四）基金的托管人：第三方帐户基金的托管人的职责：开户、销户，资金调拨，清算、交割，估值，投资状况报告，基金会计报表，披露报告，特别提示函 （五）基金销售机构（六）办理注册登记的机构（七）注会和律师二、基金的发行（一）基金的发行方式1.上网发行：第一步开户，第二步配号中签2.网下发行：不同销售网点 （二）基金发起设立的条件1.封闭式基金的设立2.开放式基金的设立（三）基金的申购1.封闭式基金的申购（1）开户（2）流程2.开放式基金的申购（1）开户（2）认购：三个月封闭期，不能赎回 三、基金的交易（一）封闭式基金的交易1.交易规则2.申报规则3.竞价规则4.封闭式基金的确定（1）基金单位资产净值（2）基金市场的活跃程度（3）利率水平（4）封闭期的长短 （二）开放式基金的交易1.申购和赎回的原则2.申购和赎回的程序3.申购和赎回的计算方法4.申购和赎回的拒绝和暂停 第三节基金的投资策略一、基金的估值二、基金净收益及分配三、基金投资税收四、基金管理绩效的评价五、基金投资策略 一、基金的估值（一）基金资产的估值（二）基金的负债（三）基金资产的净值二、基金净收益及分配（一）基金的收入（二）基金的费用：三类三、基金投资税收（一）机构投资者应缴的税款（二）个人投资者应缴的税款 四、基金管理绩效的评价（一）评价指标（二）综合评价五、基金投资策略（一）固定比例投资法（二）平均成本投资法（定期定额）（三）适时进出投资法（四）更换投资法（五）定期赎回法 定期定额买基金1.定义：是指投资者约定每月扣款时间和扣款金额，由销售机构（包括银行和券商）在每月约定日从投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购申请的一种长期投资方式。2.理由：(1)年轻人没有时间理财，而定期定额买基金类似于零存整取，(2)可以平均成本、分散风险， (3)不会带来额外的压力很多年轻人因需要支出的项目多，月节余不多，也不稳定，而现在定期定额计划的门槛非常低，起点一般为100元-300元，可以按月扣，也可以按双月或季度扣，能积少成多.可以养成很好的理财习惯. 每月1000元的投入，25年后的本金加收益有望超过100万避免选择时机不当的风险，这也是基金定投与单笔投资方式相比的最大的好处。每隔一段固定时间，不论市场行情如何波动，基金定投都会定期买入固定金额的基金。当基金净值走高时，买进的份额数较少；而在基金净值走低时，买进的份额数较多，，而且不用选择入市时机，也不必担心买在高点的风险。因而专家认为从现在起开始“养基防老”是十分明智的策略，它将成为现代人的养老新方式。 第九章外汇投资规划重点:汇率变动的影响因素难点:外汇投资技巧 第九章外汇投资规划第一节外汇概述第二节外汇交易及汇率变动的影响因素第三节我国个人外汇理财业务及创新 一、外汇(一)外汇概念：是指能用于多边国际结算的以外国货币表示的各种支付手段(包括外币现钞)。(二)基本特征：(1)用外币表示.任何以外币计值或表示的实物资产和无形资产并不构成外汇；(2)普遍接受性；外汇必须具有可靠的物资偿付的保证，能为各国所普遍接受(3)可兑换性，能用于多边国际结算。(三)外汇的作用(四)现钞和现汇 第二节外汇交易及汇率影响因素分析一、外汇交易(一)外汇交易的需求类型(二)外汇交易的报价形式(三)外汇交易的一般程序(四)外汇交易的主要类型1.即期外汇交易又称现汇交易2.远期外汇交易又称为期汇交易 二、外汇汇率变动的影响因素(一)利率。(二)通货膨胀率。(三)GDP增长率和失业率(四)国际收支(五)中央银行的干预(六)市场心理预期(七)政治因素 第三节我国个人外汇理财业务及创新一外汇储蓄业务二购汇业务三外汇交易业务----外汇宝四个人外汇交易委托方式(一)柜台(二)电话(三)自助(四)网上 外汇宝外汇宝:外汇宝是一项期权投资，主要就是对国际市场上美元和欧元等主要货币的走势进行分析，然后买涨或者买跌。其实只要稍微留意一下国际局势的人，再结合一定的经济规律，就可以做外汇宝了。外汇宝的操作性比较强，回报率更高，普通的大约在10%~20%，高的甚至可以达到50%，是个不错的投资方向。 曾荫权------------索罗斯