国外基金对中国理财产品的启示

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1、境外基金对中国信托理财的启示在全球基金发展历史上，美、英等国家，从1868年基金产生到基本成熟,大约经历了70年至80年的时间，开放式基金从产生到成熟也经历了40年至50年的时间，因此境外的基金市场相对成熟。基金不保证投资收益，投资收益的波动性风险由投资者自担，这一特点与屮国信托业务的监管要求是一致的。西方国家市场化程度高，基金制度建设合理，基金的运作管理规范透明，基金资产评估通过市场进行，为适应市场投资环境的变化和投资者个性化的需求，发达国家和地区基金产品的创新层出不穷。这些都是中国信托业在开发设计和管理信托产品时需要借鉴的。下而我们通过一个境外基金产品实例，

2、分析一下境外基金的特点：某境外基金产品，在全球范围内发行，发行总额为8亿美元，每份投资起点为5000万美元，期限5年，发行截止日为2005年8月8日。该基金的收益来口于一系列不同风格的基金收益，各基金的投资方向有：商品期货、期权；外汇期货、期权；新兴市场的货币及债券；债券基金；对全球宏观市场的波动进行投资；债券、股票投资；对公司合并和兼并进行投资等等。该基金的预期年收益为15%-20%o某家境外银行对此基金实行本金全额担保。该基金在持有期间没有分红，每年的收益将自动进行再投资用来取得最人收益。投资者可以每个月赎冋此基金，赎冋的价格为在山场上的基金现值扣除赎回手续

3、费，赎回手续费为：第一年3%,第二年2%,第三年1%,第四、五年没有赎回手续费。如果客户提前赎回，银行担保将无效。该基金有全球最大的基金评估机构每月对此基金的运作情况出具报告，通过报刊和网站向投资者公布。上述基金的描述可以看出，投资该基金是具有一定风险性的：第一点，基金的收益为预期收益，实际运作的结果要看未来市场的变化及基金管理公司的投资水平，真正收益具有不确定性。第二点，银行对本金的全额担保只在基金到期时有效，如果持有期间提前赎冋，可能造成投资本金的损失。这样必然限制了投资款的流动性。第三点，该基金在持有期间没有分红，每年的收益不能够落袋为安，当年的收益有可能

4、因转年投资不当而减少，真正的投资结果体现在基到期吋或者提前赎回以后。既然上述基金存在诸多问题，均是投资者比较顾忌的，那么我们分析一下,到底是什么因素使这一产品吸引了投资者的关注呢？（1）在其宣传文件中，提供了基金管理人的历史交易资料，按基金管理人的丿力史业绩推算该基金的运行情况，得出结果：该基金收益比较稳定，每年的平均收益水平为21.26%；风险离散度为2.54%,也就是说收益水平的波动幅度不大；自2000年2月至2005年2月，经过5年时间的运作，基金现值为投资原值的2.4倍；历史上最长的损失期为3个月，最大损失为3.61%。可以看出，历史经营情况能够达到预期

5、收益水平，此产品用人量的精算数据证明了基金经营水平的可信度。（2）该基金由世界上最大的基金评估公司每丿」出具报告，评估该基金的价值，并向社会公布。同时担保银行通过自己的模型对基金进行监控，每H评估其收益和风险情况。这样就保证了基金操作的公允性。（3）该基金的操作模式分散了投资风险，控制了风险度：首先，基金管理公司将资金分散到各个基金经理；其次，投资战略多种多样，包括商品及货币的期权、期货，债券基金，对公司兼并进行投资，利用地区、公司的突发事件引起的市场波动进行投资等；另外，银行对基金管理人及投资方式进行定期考核并根业绩进行筛选更换。可以看出此产品有良好的风险控制

6、手段和监督机制。（4）该基金的预期收益很好，达到市场同期资金收益水平的3倍以上，而且银行对木金的担保乂向投资者提供了所能承受的最低收益保证。对于一个有一定风险偏好的投资者来说，实在是不错的选择。（5）该基金可以提前赎回，解决了投资人资金的流动性问题，在基金运作另人满意的情况下投资人可提前使资金冋笼，增加了该产品的预期价值。但同吋又对基金赎回的时间进行了限制，吋间越短赎回成木越高，使投资人不得不考虑成木与收益的关系，尽可能采取长期投资策略。一个金融机构所提供的理财产品能不能发行成功，需要在以下几个关键环节上加以关注：一是该理财产品能不能贴近投资者，能否满足投资者的

7、需要。二是产品所提供这些服务，能否有效控制风险，能不能给他们一种信赖感。三是在产品开发上，能不能多样性，让大家各取所需。上述基金就深入考虑了这些环节,在投资收益预期、运作管理、资金的流动性、客户的风险承受度上一一做出安排,从各个方面打消投资者的顾虑。作为信托理财，信托公司有广阔的投资领域，信托投资者需耍自担风险，信托产品期限相对较长，这些特点与境外基金是十分类似的，客户在选择投资时关注的问题也十分类似，即投资收益和风险控制水平。产品要推介成功，就要使客户相信你的产品是能满足其需要的可信产品。但是，与境外基金相比，在屮国信托业达到这一目标的手段却不相同，很多信托公

8、司在推介产品时虽然在宣传