《国际金融》第4章外汇汇率与

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1、<国际金融>第二篇外汇第4章外汇汇率与汇率制度1教学目标通过本章学习掌握汇率的概念、汇率的种类及其标价方法，了解汇率决定的基础及影响汇率变化的因素，能够分析汇率变动对经济的影响，掌握主要的汇率制度和汇率政策。2第1节汇率、标价和种类一、汇率及其标价方法(一)汇率的概念(教材62页)外汇汇率是用一国货币折算为另一国货币的比率或比价，或者说是以一国货币表示另一国货币的价格。汇率还有以下一些称谓：1.汇价，是人们在外汇市场买卖外汇时对汇率的习惯称谓。2.兑换率，是人们在进行货币兑换时对汇率的习惯称谓。3.外汇牌价，是银行公布汇率时对汇率的习惯称谓。3对汇率的理解国际间政治、经

2、济、文化的联系和贸易与非贸易往来所引起的货币收支和债权债务，都要在有关国家之间办理国际结算。而这种结算就是通过经常的、大量的外汇买卖来进行的。货币的兑换是通过银行买卖外国货币进行的，而买卖必须有价格，这种买卖外币的价格就是汇率，或称外汇汇率。汇率的重要职能：一是国际结算中将一国货币折算为另一国货币的标准；二是进行国际贸易核算的标准。4(二)汇率的标价方法标价法的划分依据确定两种不同货币的比价，先要确定用哪个国家的货币作为标准，由于确定的标准不同，于是产生了三种不同的标价方法。5基准（础）货币与标价（报价）货币在外汇交易中，人们把各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币

3、或基础货币，数量不断变化的货币叫报价货币或标价货币。无论采用何种标价方法，都是以标价货币或报价货币来表示基准货币或基础货币的价格。基准货币数量始终不变，基准货币或报价货币价值的变化，都通过报价货币的数量变化表现出来。61.直接标价法(directquotation)1)定义：又称应付标价法。以一定单位的外国货币为标准（1、100、10000、100000）,折成相应数额的本国货币的方法。其特点是:外国货币数额固定不变，本国货币的数额，随着本国货币和外国货币的币值变化而变化。2)汇率变动与两国货币币值的关系：在直接标价法下，应付汇率的升降与外币币值成同方向变化，与本币币值

4、成反方向变化。3)适用范围：除英美之外的大多数国家。7直接标价法举例在东京外汇市场上：1美元=116日元基准货币标价货币或报价货币在中国外汇市场上：100美元=811元人民币基准货币标价货币或报价货币8在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。例如，我国人民币市场汇率为：2005年7月20日：USD1=CNY8.272005年7月21日：USD1=CNY8.11说明美元币值下跌，人民币币值上升2%92.间接标价法(indirectquotation)1)定义：又称应收标价法。是以一定单位的本国货币为标准（1、100），折成相应数额外国

5、货币的方法。其特点是：本国货币的量固定不变，外国货币的量随着本国货币或外国货币币值的变化而变化。2)汇率变动与两国货币币值的关系：在间接标价法下，应收汇率的升降与本币币值成同方向变化，与外币币值成反方向变化。3)适用范围：主要是英国和美国。10间接标价法举例在伦敦外汇市场上：1英镑=1.77美元基准货币标价货币或报价货币在中国外汇市场上：100元人民币=12.33美元基准货币标价货币或报价货币11在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。例如，伦敦外汇市场汇率为：月初：GBP1=DEM2.3月末：GBP1=DEM2.2说明马克汇率上升，英

6、镑汇率下跌。12注意由于直接、间接标价法下汇率涨跌的含义正好相反，所以在引用某种货币的汇率和说明其汇率高低涨跌时，必须明确采用的是哪种标价法，以免发生错误，造成混淆。133.美元与非美元标价法(dollarquotation)1)定义：是以其他各国货币来表示美元价格的标价方法。其特点是:美元的量(1、100)始终不变，美元和其他各国货币币值的变化都通过其他国家货币量的变化表现出来。2)汇率变动与两国货币币值的关系：在美元标价法下，美元汇率的升降与美元币值成同方向变化，同其他国家货币币值成反方向变化。3)适用范围：国际外汇市场、银行间的报价14美元标价法举例说明从日本的东

7、京向德国银行询问欧元（EUR）的汇率，法兰克福经营外汇银行的报价，不是直接报1欧元等于多少日元（JPY），而是报1美元（USD）等于多少欧元。世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌价，都是美元兑其他主要货币的汇率。非美元之间的汇率则通过各自对美元汇率的套算，作为报价的基础。15三种不同标价法的表示方法及套算----根据2004年2月18日人民币外汇牌价直接标价法间接标价法美元标价法$1=CNY8.2772CNY1=$$1=CNY8.2772£1=CNY15.6402CNY1=£$1=£SF=CNY6.7098CNY=SF$1=SF根据已知