國有企業並購財務風險的分析與防范

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1、國有企業並購財務風險的分析與防范摘要：國有企業並購是國企改革的重要途徑之一，通過並購可以快速培育具有國際競爭力的大企業集團，但在並購過程中會遇到各種風險。文章探討瞭影響國有企業並購的財務風險因素，並提出預防的對策建議關鍵詞：國有企業；並購;財務風險我國國有企業是國民經濟的基礎，國有企業必須做強做大，但其發展不能隻依靠內部的原始積累，並購也是企業擴張、産生規模效應的一條重要途徑。然而企業並購是一項復雜的系統工程,其失敗率也是極高的。導致並購失敗的主要原因是忽視並購風險的存在，不能對其進行有效的管理。所以，必須重視國有企業並購的財務風險問題，以規避、預防和

2、控制財務風險，提高國有企業並購的成功率一、國有企業並購的相關概述（一）國有企業並購的動因企業並購是企業兼並與收購的合稱，是指在市場機制下，企業通過獲得其他企業的資産或股份，而實現對該企業控制的産權交易行為。企業並購一般以獲取被並購企業一定數量的產權和主要控制權為目的國有企業具有雙重功能，首先同其他非國有企業一樣，都是以追求利潤最大化為目標即盈利功能，與此同時它又是政府的企業，受政府控制，兼具社會功能。因此，國有企業並購動因來自兩個兩個方面：一方面內源性並購動因，包括擴大銷售，提髙企業市場競爭力，追求規模經濟效益，實現多元化發展等目的；另一方面外源性並購

3、動因，來自政府部門，常見的有政府主管部門出於減少虧損的目的促成企業並購，讓優勢企業並購劣勢企業，使優勢企業通過並購實現低成本擴張；國有企業並購也是政府進行產業結構調整的一種手段，為瞭實現産業結構調整從增量調整到存量調整的轉變，國有企業並購發揮瞭重要作用（二）國有企業並購的意義1、有利於國有企業完善法人治理結構，實現制度創新企業並購一定程度上使企業産權主體多元化，國有産權與多種經濟成分融合、重組，形成利益集之間的權力制衡，致使公司形成規范有效的法人治理結構。這也為企業制度創新與強化產權約束創造必要的條件，還可以通過提高機制轉換，抑制國有資本投資的外延擴張

4、傾向，促進其內涵發展2、有利於我國國有企業構建新的、更高層次的核心競爭力,形成具有國際影響力的企業集團國有優勢企業可以通過安全有效的跨地區、跨國界的並購,使企業突破地域、條塊分割等限制，向外地或國外伸展企業觸角,擴大市場份額，實施產品的戰略轉移，從而可以在更大的空間內調度、運用各種有限的資源，形成以市場為導向、以資本為紐帶,具有較強競爭力的跨地區、跨行業、跨所有制和跨國經營的大企業集團，參與國際市場競爭3、促進國企改革進一步深化和加快產業結構調整國企並購肩負著國有企業改革的重任，已經成為我國國有企業改革的一條重要途徑。國有企業之間並購的順利實現對我國的

5、經濟轉型有更直觀的幫助，隻有真正實現國有企業改革，才有可能提高國有企業的實力。從我國宏觀經濟運行角度出發,讓優勢企業並購劣勢企業，可以終止虧損企業對經濟資源的耗費而給社會造成負面影響，實現資本的保全。由於產權的轉讓，促使有限資源流向社會需要的產業，從而引起產業結構和產品結構的調整二、國有企業並購中的財務風險（一）國有企業並購財務風險概述並購的財務風險是指企業由於並購所進行的各項財務活動引起的企業財務狀況惡化或財務成果損失的不確定性。國有企業並購的財務風險是一種價值風險，是並購價值預期與價值實現嚴重負偏離而導致企業財務困境和財務危機的。從企業並購的全過程

6、看，可將國有企業並購風險分為目標企業價值評估風險、融資支付風險和財務整合風險（二）目標企業價值評估風險的影響因素目標企業價值評估風險主要是指並購企業高估目標企業的預期收益而出價過高，導致融資成本上升，使並購企業背上沉重的財務負擔導致這一風險的影響因素首先是國有企業不重視自我財務評價，許多並購的開展都是政府主導型的,從而對目標企業的選3、促進國企改革進一步深化和加快產業結構調整國企並購肩負著國有企業改革的重任，已經成為我國國有企業改革的一條重要途徑。國有企業之間並購的順利實現對我國的經濟轉型有更直觀的幫助，隻有真正實現國有企業改革，才有可能提高國有企業的

7、實力。從我國宏觀經濟運行角度出發,讓優勢企業並購劣勢企業，可以終止虧損企業對經濟資源的耗費而給社會造成負面影響，實現資本的保全。由於產權的轉讓，促使有限資源流向社會需要的產業，從而引起產業結構和產品結構的調整二、國有企業並購中的財務風險（一）國有企業並購財務風險概述並購的財務風險是指企業由於並購所進行的各項財務活動引起的企業財務狀況惡化或財務成果損失的不確定性。國有企業並購的財務風險是一種價值風險，是並購價值預期與價值實現嚴重負偏離而導致企業財務困境和財務危機的。從企業並購的全過程看，可將國有企業並購風險分為目標企業價值評估風險、融資支付風險和財務整合

8、風險（二）目標企業價值評估風險的影響因素目標企業價值評估風險主要是指並購企業高估目標企業的預期