财务管理计算分析

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1、L已知：A公司2009年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1・5倍，该年的所有者权益增长率为150%,年末资产负债率为0.25,平均负债的年均利息率为10%,全年固定成本总额为6925万元（不含利息），净利润为10050万元，适川的-企业所得税税率为25%,2009年初发行在外的股数为10000万股，2009年3刀1H,经股东大会决议，以截止2008年末公司总股木为基础，向全体股东发放10%的股票股利，工商注册登记变更完成后的总股数为11000万股。2009年9月30H新发股票5000万股。2009年年末的股票市价为5元，2009年的负债总额总包括2009年7月1日平价发行的

2、面值为1000万元，票面利率为1%,每年年末付息的3年期可转换债券，转换价格为5元/股，债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，假设企业没有其他的稀释潜在普通股。要求：根据上述资料，计算公司的下列指标：（1）2009年年初的所有者权益总额；（2）2009年的基本每股收益和稀释每股收益；（3）2009年年末的每股净资产和市盈率；（4）2009年的平均负债额及息税前利润;（5）计算该公司口前的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；（6）若2010年的产销量会增加10%,假设其他条件不变,公司2010年的息税前利润会增长多少。2.『正确答案」（1）2009年年初的所有者权益总额二400

3、0X1.5=6000（万元）（2）2009年的基本每股收益二10050/（11000+5000X3/12）=0.82（元/股）2009年的稀释每股收益=[10050+1000Xl%X6/12X（1-25%）]/[（11000+5000X3/12）+（1000/5）X6/12]=0.81（元/股）（3）2009年年末的所有者权益总额二6000X（1+150%）=15000（万元）2009年年末的每股净资产二15000/16000=0.94（元）2009年年末的市盈率二5/0.82=6.10（4）因为：负债/（150001-负债）=0.25（元）年末资产负债率=0.25二年末负债总额/年末资

4、产总额二年末负债/（年末负债+年末所有者权益）2009年年末负债总额=0.25*15000/（1-0.25）=5000（万元）2009年的平均负债二（期初负债+期末负债）/2二（4000+5000）/2二4500（万元）2009年的利息二平均负债*平均负债的年均利息率二4500X10%二450（万元）因为，净利润二总利润（卜所得税税率），所以：2009年的总利润=10050/(1-25%)=13400(万元)2009年息税前利润二总利润+利息=13400+450=13850(万元)(5)经营杠杆系数D0L二边际贡献/息税前利润二(13850+6925)/13850=1.5财务杠杆系数DF

5、L二息税前利润/(息税前利润-利息)=13850/(13850-450)=1.03总杠杆系数DTL=DOLXDFL=1.5X1.03=1.55(6)经营杠杆系数D0L二息税前利润增长率/销量的增长率息税前利润增长率=1.5X10%=15%2.某公司2009年度侑关财务资料如下：(1)简略资产负债表单位：万元资产年初数年末数负债及所冇者•权益年初数年末数现金及有价证券5165负债总额74134应收账款2328所有者权益总额168173存货1619其他流动资产21141长期资产131181总资产242307负债及所有者权益242307(2)其它资料如下：2009年实现营业收入净额400万元，

6、营业成本260万元，管理费用54万元，销售费用6万元，财务费用18万元。投资收益8万元，所得税率25%。(3)2008年有关财务指标如下：营业净利率11%,总资产周转率1.5,平均的权益乘数1.4。要求：根据以上资料(1)运用杜邦财务分析体系，计算2009年该公司的净资产收益率。(2)采用差额分析法分析2009年净资产收益率指标变动的具体原因。(3)假定该公司2010年的投资计算需要资金50万元，公司目标资金结构按2009年的平均权益乘数水平确定，请按剩余股利政策确定该公司2009年向投资者分红的金额。2.『正确答案」(1)2009年净利润二(400-260-54-6-18+8)X(1-

7、25%)=52.5(万元)；营业净利率二净利润/营业收入=52.5/400=13.13%；总资产周转率二营业收入/平均总资产=400/[(307+242)/2]二1.46；平均资产负债率二平均负债/平均总资产=[(74+134)/2]-r[(242+307)/2]=37.89%；平均权益乘数二1/(1-资产负债率)=1/(1-37.89%)=1.61；2009年净资产收益率二营业净利率X总资产周转X平均权益乘数=13.13%X1.4