专题03财务估价基础

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1、第四章财务估价基础本章考情分析本章属于非重点章。本章考试的题型一般为客观题和计算分析题，近2年平均分值在2分左右。要求考生全面理解掌握。主要考点集屮在资木资产定价模型的应用以及证券投资组合的风险和报酬的计量和计算方面。近三年题型题量分析年份2011年2012年2013年单项选择题1题1分3题3分多项选择题1题2分计算分析题综合题合计1题1分4题5分2014年教材主要变化本章无实质性变动。本章基本结构框架第一节货币的时间价值主要考点易考程度（1）什么是货币的时间价值1（2）货币时间价值的基本计算2（3）货币时间价值计算的灵活运用2一、货币时间价值的含义货币时间价值是指货币经历一

2、定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。二、货币时间价值的基本计算（终值，现值）终值（FutureValue）是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来吋问点的价值。现值（PresentValue）是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。利息的两种计算方法⑥单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。⑥复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。（一）一次性款项1.复利终值【例题1•计算题】若将1000元以7%的利率存入银行，则2年后的本利和是多少?复利终值系数一（见附表1）复利终值系数表

3、1元的复利终值系数，利率i,期数n即（F/P,i,n）。期数6%I7%8%1.0601.0701.08021.1241.1451.16631.1911.2251.26041.2621.3111.36051.3381.4031.4692.复利现值复利现值的计算公式(P/F.U)复利现值系数复利终值系数复利现值系数表期数为n的复利现值系数(P/F,i,n)。期数6%8%10.94340.93460.925920.89000.87340.857330.8396

4、某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另方法1:方案一的终值：F二80X(1+7%)或：F=80(F/P,7%,5)=80X1.4026=112.208(万元)方案二的终值：F二100万元应选择方案二。方法2：方案一的现值：P=80万元方案二的现值：P=100X（1+7%）'5或二100X（P/F,7%,5）=100X0.713=71.3（万元）应选择方案二。（二）年金1•年金的含义：等额、定期的系列收付款项。2.年金的种类普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。AAa仁-一Jt1023递延年金:在第二期或第二期以后收付的年金。永续年金:无限期的普

5、通年金。（三）普通年金的终值与现值1.普通年金终值AAFAArwrw••••••F=Ax(1+i)°+Ax(1+i)1+Ax(1+i)2++Ax—一'■+Ax(1+O71"1=Ax^^)式中：呼三被称为年金终值系数，用符号(F/A,i,n)表加。【例题3•计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%,应如何付款？120202020202C方案1的终值：F二120（万元）方案2的终值：F=20X（F/A,7%,5）=20X5.7507=115.014（万元）应选择方案2。2.普通年金现值

6、012A(1+i)tA(1+i)~2

7、和为多少？⑥(3)某人希望未来第5年末可以取出10万元的本利和，若存款为利率4%,问现在应存入银行多少钱？⑥(4)某人希望未来5年，每年年末都可以取出10万元，若存款为利率4%,问现在应存入银行多少钱？终值、现匱一次性款项（10万兀）10x复利终值系数10X复利现值系数普通年金（10力兀）]0x年金终值系数（F/A.i,n）10X年金现值系数（P/A.i,n）A倒(P/F,i,n)数~哼・"(1+1)11(F/P,Ln)(1+i)（倒数（偿债基冬系数）/倒数V（投资回收系数）【例题4•单选题】在利率和计