基於風險管理的企業套期保值內部控制體系探討

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1、基於風險管理的企業套期保值內部控制體系探討企業通過期貨套期保值，可以轉移和規避價格風險。但套期保值猶如一把雙刃劍，它能化解價格風險，但其過程的本身又會產生各種風險，如果對風險缺乏有效的管理和控制，就有可能發生嚴重虧損。因此，企業從事期貨套期保值業務首先應建立以風險管理為導向的內部控制體系，隻有這樣，才能規避相關風險或將風險置於可控制的范內，以保證套期保值交易能給企業帶來理想的效果一、企業套期保值中所面對的各種風險企業從事套期保值交易所面對的風險可以歸納為以下幾種：（一）基差風險基差風險是指保值工具與被保值商品之間價格波動不同步所帶來的風險。基差即現貨

2、成交價格與交易所期貨價格之間的差，其金額不是固定的。基差的波動給套期保值者帶來瞭無法回避的風險，直接影響套期保值效果，特別是當采用替代品種保值時（二）交叉套期保值風險當期貨市場上沒有與現貨商品相同品種的期貨合約時，可以利用其他具有相同價格發展趨勢的商品期貨合約為該現貨商品進行保值，即所謂交叉保值。在實際運行過程中，交叉保值中所要保值的資產並不是所使用期貨標的資產，兩類資產的價格走勢並不是完全一致的，這就會導致交叉保值風險（三）逐日結算風險由於期貨交易實行保證金交易和逐日結算制度，因此一旦岀現不利變動，投資者可能被要求補足保證金至規定的額度。如果企業資

3、金周轉不靈，無法及時補足保證金而被強行平倉，則套期保值策略會因此落空，企業可能面臨嚴重虧損（四）投機風險期貨套期保值與商品投機在交易上並沒有本質的區別，商品投機有時能夠給企業帶來巨額的利潤，使得企業經常放棄套期保值的宗旨，或者並不嚴格執行套期保值方案，導致商品操作名為套期保值而實為投機，在市場方向發生變化或判斷失誤時給企業帶來損失（五）業務流程風險由於期貨交易不是客戶之間面對面的交易，它需要通過期貨經紀公司，按照交易所規定的操作程序和結算方式進行交易和結算，業務流程沒有完全封閉的時間界限，隱含著操作風險。業務流程中的風險主要產生於合作機構選擇不當、沒

4、有按規定的程序與合作機構簽訂合同、開戶未經有效審批、投資方案未經有效審批、資金劃撥未經有效審批等情況套期保值的首要目標是保值，在轉移價格風險後，企業應專心致力於現貨經營，獲取正常的經營利潤，不能不顧風險指望利用套期保值交易賺取額外利潤。因此，企業在參與套期保值時應努力規避上述風險，應該瞭解這些風險的來源，並從根源上對這些風險加以防范二、基於風險管理建立企業套期保值內部控制體系的必要性通常而言，內部控制是指企業的內部管理控制系統，而風險管理是指企業圍繞總體經營目標對企業管理的各個環節和經營過程中的風險進行管理的基本流程；內部控制解決的是常規性風險，風險

5、管理解決的是非常規性風險；內部控制主要是從風險控制的方式和手段說明風險控制，風險管理是從風險控制的目的來說明風險控制內部控制理論是隨著企業內控實踐經驗的豐富而逐漸發展起來的，大致經歷瞭內部牽制、內部控制系統、內部控制結構和內部控制整體框架四個理論階段。伯92年，COSO委員會提出瞭《內部控制整體框架》，將內部控制定義為“由企業董事會、經理階層和其他員工實施的，為營運的效率效果、財務報告的可靠性、相關法令的遵循性等目標而提供合理保證的過程”，並認為內部控制包含控制環境、風險評估、控制活動、信息溝通以及監督等5個方面。內部控制的目的就是幫助企業正確地管理

6、和控制風險,目標是通過建立企業內部控制體系，梳理公司的主要業務流程，對關鍵控制流程進行風險分析，找出風險點和控制缺口，通過強化相關部門控制職責，實現對風險的有效控制，完善制度規范，建立測試方法和標準，保證內控體系有效運行。2004年，COSO委員會又頒佈瞭《企業風險管理框架》，將企業風險管理被定義為“企業風險管理是一個過程，這個過程受董事會、管理層和其他人員的影響，這個過程從企業戰略制定一直貫穿到企業各項活動中，用於識別那些可能影響企業的事件並管理風險，使之在企業風險偏好之內，從而合理確保企業取得既定目標”。其中明確說明，風險管理框架建立在內部控制框

7、架基礎上，內部控制是企業風險管理必不可少的一部分可見，內部控制的建立是與風險管理的要求相並存的。正是因為存在各種各樣的風險，企業才應該建立良好的內部控制系統，配合風險管理，實現企業目標。建立內部控制是現代企業制度的迫切要求，是企業經營管理體制的需要。而企業從事期貨套期保值，風險伴隨於整個投資過程，為瞭控制期貨投資風險，企業則必須建立相關的內部控制體系三、企業套期保值內部控制體系的建立和完善企業內部控制的內容是由控制環境、風險評估、控制活動、信息溝通以及監督等五個方面的基本要素組成，這些要素及其構成方式決定著內部控制的內容與形式。企業套期保值內部控制體

8、系的建立和完善都是圍繞這五個方面的要素進行的（一）建立良好的控制環境控制環境提供企業紀律與架構，塑造企業文化