我國企業年金風險管理探討

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1、我國企業年金風險管理探討【摘要】我國正處於建立和完善中國特色的養老社會保障體系的階段，如何建立一個與我國國情相適應的企業年金制度對於建立一個完善的養老社會保障體系具有舉足輕重的作用。實際上，從企業年金的本質特征看，制約企業年金市場發展空間的最為關鍵的因素之一是整個企業年金管理過程中的風險管理水平與狀況。本文擬從企業年金的基本特征、我企業年金市場的基本特點和管理現狀入手進行初步探討，試圖提出相應的風險管理對策【關鍵詞】企業年金風險管理企業年金在國外已有幾十年的發展歷史，在發達國傢是非常普遍的社會保障方式。經驗數據顯示，退休收入有三個主要來源:由國傢提供的基本退休保險（約占個人退休收入的44

2、.5%）,退休前企業雇主提供的企業年金退休金計劃（約占個人退休收入的33.3%）,個人儲蓄和投資（約占個人退休收入的22.2%）0可見,企業年金對大部分退休人士而言是十分重要的經濟來源2004年5月1日，《企業年金試行辦法》和《企業年金基金管理試行辦法》的出臺和實施，以及後來相繼出臺和實施的《企業年金基金管理運作流程》、《企業年金基金賬戶管理信息系統規范》、《企業年金基金管理機構資格認定專傢評審規則》、《企業年金管理運營機構資格認定暫行辦法》、《企業年金賬戶管理信息系統試行標準》等文件，使我國企業年金形成瞭以開戶流程、運作流程、受托人規定等細則為補充的企業年金整體運作框架，說明我國企業年

3、金的基本框架已經基本搭建起來瞭2006年12月28日上海證券報報道的上海第一MALL27億企業年金案，為當前企業年金的管理敲響瞭警鐘。因此，除瞭當前市場關註的企業年金入市的方式、企業年金投資股票等金融產品的比例外，制約企業年金市場能夠有多大發展空間的最為關鍵的因素之一是企業年金受益人關註的整個企業年金管理過程中的風險管理水平與狀況。本文試圖從分析企業年金管理過程中的風險特征入手，來探討其風險管理的一些措施一、企業年金的基本特征1、安全第一。企業年金作為我國養老保險制度體系中的重要一環，它的基本功能就是要為參與企業年金計劃的職工在退休後提供一部分收入來源。如果說，基本養老保險40%的目標替

4、代率（即員工退休後可以從基本養老保險中獲取相當於退休前水平40%的收入）能夠使員工退休後獲得維持基本生活的收入，那麼，企業年金計劃的目標則是使參與計劃的員工在退休後生活水平不致下降太多（30%的目標替代率）。從本質上來說，企業年金的性質和基本養老保險類似，都是員工在退休之後的養命錢，這一性質決定瞭對企業年金基金的管理首先必須是安全的，使用它進行投資時必須是低風險導向的，使年金資産在相對安全的前提下實現保值增值2、收益應抗通貨膨脹。企業年金在貨幣市場上是一種延遲支付的承諾，眾所周知，資金是具有時間價值的，隨著時間的推移，貨幣的購買力會因為通貨膨脹或其他原因而下降，那麼，企業年金既然是保障年

5、金收益人退休後的生活水平的，那麼，企業年金還必須產生收益，而且這種收益必須抵消時間或通貨膨脹的影響。這種投資收益抗通脹的要求也決定瞭企業年金計劃是否會具有足夠吸引力，是否能使員工積極參與，同時，它也是影響到企業年金長遠發展前景的重要因素3、委托人分散。根據《企業年金試行辦法》第十條的規定,'‘企業年金基金實行完全積累，采用個人帳戶方式進行管理”即意味著委托人極為分散，很有可能造成受托人霸權主義的滋生而使企業年金受益人的權利得不到有效行使二、我國企業年金的市場特征1、市場規模急劇擴大。根據勞動保障部2007年2月9日公佈的數據，我國企業年金出現快速增長勢頭，規模從2001年的200億元增長

6、到2005年的680億元，再到2006年底的900億元左右。而且根據光大銀行2006年12月19日轉載的中國證券報報道，路透集團現已超過100億美元規模的企業年金市場預計在未來5年將呈指數級增長，達到1000億美元《企業年金基金管理試行辦法》對各個責任人在年金業務中收取費用的上限進行瞭規定：賬戶管理人費用上限為每人每月5元，受托人費用上限為0.2%,托管人費用上限為0.2%,投資管理人可提取管理費上限為1.2%,如此計算出到2010年後，年金市場每年可為各類參與機構提供超過16億美元的收入2、企業年金的主要委托人性質相對集中。根據中國養老金網的獨傢調查報告《2006年一季度中國企業年金市

7、場報告》，我們可以發現建立年金制度的現有企業中主要是效益好的國有大型企業或壟斷企業，包括電力、石油、石化、民航、電信、鐵道、銀行、保險等行業。而且，根據勞動和社會保障部公佈的獲批復的中央企業年金業務額動輒數億元。《企業年金試行辦法》第三條的規定，符合依法參加基本養老保險並履行繳費義務、具有相應的經濟負擔能力、已建立集體協商機制等條件的企業才能建立企業年金制度。因此，我國企業年金在現階段的主要委托人在邏輯上也必然是央屬國有企業三、我國