财务管理课件之第15章(3).doc

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1、②存货占用资金的应计利息=存货占用资金×资本成本其中：存货占用资金=存货平均余额　P401【教材例15-4】沿用上例，现假定信用期由30天改为60天，由于销售量的增加，平均存货水平将从9000件上升到20000件，每件存货成本按变动成本4元计算，其他情况依旧。　　由于增添了新的存货增加因素，需在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占用资金所带来的影响，重新计算放宽信用的损益。存货增加而多占用资金的利息=（20000-9000）×4×15%=6600（元）改变信用期的税前收益=8000-6600=1400（元）因为仍然可以获得税前收益，所以尽管会增加平均存货，还是应该

2、采用60天的信用期。　　③应付账款占用资金的应计利息减少=应付账款占用资金×资本成本其中：应付账款占用资金=应付账款平均余额（3）收账费用和坏账损失增加　　收账费用增加=4000-3000=1000（元）　　坏账损失增加=9000-5000=4000（元）（4）改变信用期前的税前损益收益增加-成本费用增加=20000-（7000+1000+4000）=8000（元）【例题14·计算分析题】ABC公司是一个商业企业。现行的信用政策是40天内全额付款，赊销额平均占销售额的75%，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为45天（假设一年为360天，根据赊销额和应收

3、账款期末余额计算，下同）。总经理今年1月初提出，将信用政策改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增20%，赊销比例增加到90%，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率（目前销货成本占销售额的70%），应付账款占销售收入的百分比保持不变，工资由目前的每年170万元，增加到350万元。收账费用由目前的30万元预计会增加到50万元，除此以外的营业费用和管理费用目前为每年300万元，预计不会因信用政策改变而变化。上年末的资产负债表如下：资产负债表200×年12月31日资产金额（万元）负债及所有者

4、权益金额（万元）现金200应付账款100应收账款450银行借款600存货560实收资本1500固定资产1000未分配利润10资产总计2210负债及所有者权益总计2210要求：假设该投资要求的必要报酬率为10%，问公司应否改变信用政策？【答案】单位:万元项目当前变更后差额利润变动:收入48005760960销售成本率70%70%销货成本33604032672毛利14401728288工资费用170350180利润1240134888应计利息:应收帐款占用资金315604．8289．8存货占用资金560672112减：应付账款占用资金100100×（1+20%）=120

5、20占用资金7751156．8381．8利息率10%10%10%应计利息77．5115．6838．18收账费用305020净损益49．82【解析】（1）现应收账款周转天数为45天现应收账款周转率=360/45=8次现赊销收入=应收账款周转率×应收账款余额=8×450=3600（万元）现信用政策年销售收入=赊销收入÷赊销百分比=3600÷75%=4800（万元）改变信用政策后年销售收入=4800×（1+20%）=5760（万元）现信用政策毛利=4800×（1-70%）=1440（万元）改变信用政策后毛利=5760×（1-70%）=1728（万元）毛利增加=1728-1

6、440=288（万元）（2）固定成本增加=350-170=180（万元）（3）利润增加=288-180-20=88（万元）（4）新应收账款余额=日赊销额×平均收现期=（5760×90%）÷360×60=864（万元）应收账款余额增加=864-450=414（万元）（5）应收账款占用资金增加=414×70%=289.8（万元）（6）存货周转率=销售成本/存货=4800×70%/560=6（次）新存货=新销售成本/新存货周转率=5760×70%/6=672（万元）存货增加=672-560=112（万元）（5）现金折扣政策折扣成本=赊销额×折扣率×享受折扣的客户比率P40

7、2【教材例15-5】沿用前例，假定该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。1.收益的增加　　收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本-增加的固定成本　　=（600000-500000）-80000=20000　　2.应收账款占用资金的应计利息增加　　30天信用期应计利息=500000/360×30×400000/500000×15%=5000（元）提供现金折扣的应计利息=[（600000×50%）/360×60×（480000×50%）