产品市场和货币市场的一般均衡.ppt

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1、宏微观经济学©2002macro产品市场与货币市场的一般均衡商品市场和货币市场的关系货币市场商品市场yL货币政策M财政政策GTRrCi货币并非中性教学目的和要求通过本章的学习,使学生了解商品市场和货币市场均衡的实现及变动，为理解政府的宏观经济政策打下基础。本章是整个宏观经济学的难点，是60年代西方经济学界逐渐形成起来并且占据主流地位的现代宏观经济理论,其基础仍是国民收入决定理论。掌握IS、LM曲线的形成、含义及其移动的经济意义。结合图说明商品市场和货币市场的均衡和非均衡。分六节第一节投资函数第二节IS曲线第三节利率的决定第四节LM曲线第五节利率的决定第一节投资函数投资：在

2、经济学中专指资本的形成，即社会实际资本的形成，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。决定投资的因素主要有：实际利率、预期收益率、投资风险、物价水平、企业对未来的预期、产业政策等。与日常生活中的投资一样吗？实际利率=名义利率(货币利率)－通货膨胀率凯恩斯认为，在投资风险既定的情况下，厂商是否进行投资主要取决于投资得到的回报和筹集投资资金所花费的成本，即新增投资的预期利润率和为购买这些资产而必须借进的款项所要求的利率的比较.只有当投资的预期利润率>实际利率时，厂商才选择进行投资；因此，投资取决于投资的预期利润率和货币市场实际利率。一、实际利率与投资二、

3、投资函数若投资的预期利润率既定，投资取决于实际利率的高低。投资i是利率r的减函数。0ir%投资需求曲线（并满足条件di/dr＜0）线性投资函数三、资本边际效率MEC凯恩斯用资本的边际效率表示投资的预期利润率.MEC是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。预期收益＝销售收入－（人工、原材料及其他所有成本如能源等，但利息和机器成本除外）R为资本品的供给价格；r为资本边际效率MEC投资的预期利润率（收益率）=资本边际效率（凯恩斯把收益率叫此)复利计算：板书三、资本边际效率曲线如果市场利率为10％，只有A项目值得投资；如

4、市场利率下降为4％，有A100、B50、C150、D100四个项目都可投资。说明，对企业讲，利率越低，投资需求量会越大.在资本边际效率一定的情况下，利率越低，投资越多；整个社会的所有企业的资本边际效率曲线加总在一起。0投资量资本边际效率r（%）100200300400108642ABCD折线资本边际效率>市场利率，厂商进行投资0ir(%)MECr0r1i0i1资本边际效率曲线随着投资量的增加，每单位投资的预期利润率即资本边际效率越来越低。三、资本边际效率曲线四、投资的边际效率曲线MEI凯恩斯后的经济学家认为，MEC曲线还不能准确代表厂商的投资曲线。因为当利率下降时，如果每个厂商都增

5、加投资，投资品的价格会上涨，在预期收益不变的情况下，厂商的收益率必然会降低。即实际中的收益率小于资本边际效率。四、投资的边际效率曲线MEIi0——r10ir(%)MECMEIr0r1i0跳跃五、预期收益与投资预期收益是影响投资的因素，影响预期收益的因素有：1、对投资项目的产出的需求预期需求↑→投资相应↑→收益↑，加速原理。2、产品成本成本↑→预期收益↓→投资↓,尤其是劳动密集型的项目。另一种观点认为,劳动成本的上升会使投资需求增加。3、投资税抵免政府规定，投资的厂商可以从他们的所得税单中扣除其投资总额的一定百分比。临时性措施，南韩70年代外资。六、风险与投资风险：外来的市场走势，产

6、品价格变化，生产成本变化，实际利率变化，政府宏观经济政策变化等都有不确定性。凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪大有关系，即投资会随人们承担风险的意愿和能力而变化。美国经济学家詹姆斯·托宾提出股票价值会影响企业投资理论。q理论所基于的经验结论净投资波动与股票市场波动存在正相关关系。七、托宾的“q”学说定义：内容:如果q>1，那么企业会增加投资。q大，投资多。如果q<1，那么即使面对资本损耗，企业也不会重置。[理论阐释]：由于企业的股票价值等于未来企业所支付红利的贴现值，所以q值就是单位资本未来红利的贴现值。相反观点：不存在这种因果关系：厂商有较好的投资前景，企业的股票价格才

7、上升。七、托宾的“q”学说第二节IS曲线－－对商品市场的复述一、IS曲线－－商品市场的均衡1、IS曲线的推导与含义y0rISIS曲线是一条描述商品市场达到宏观均衡i=s时，总产出y与利率r之间关系的曲线。线外点为非均衡点.例如：c=500+0.5y,i=1250-250r,由i=s得：y=3500－500ri0si=s均衡条件y0sSi0ri=i(r)y0rIS250750125025075012501500200025001500200025004324321250