证券投资的基本面分析.ppt

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1、证券投资的基本面分析第一节基本分析概述一、基本分析的含义及特点基本分析又称基本面分析，是指投资者根据经济学、金融学、财务管理学、及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，以评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。基本分析的特点第一，基本分析是以价值分析理论为基础，以统计方法和现值计算方法为主要分析手段，以“对价格与价值之间偏离程度的调整”来解释证券价格变化的基本原因的分析方法第二，基本分析是一种最基础、最主要的分析方法。第三，基本分析最适合选择具体

2、投资对象的决策和进行中长期投资的决策，而对选择买卖时机的决策和短期投资的决策作用不是很大，二、基本分析的理论基础及内容基本分析的理论基础是商品的价值决定价格，价格围绕着价值波动的原理。（1）、任何一种投资对象都有其本身的“内在价值”作为价格的基准，并且这种“内在价值”可以通过该种投资对象的现状和未来前景的分析和获得。（2）、市场和“内在价值”之间的差距最终会被市场纠正，因此市场价格低于（或高于）内在价值的时候，买（卖）机会就到来了。1、宏观经济分析宏观经济分析主要探讨各项指标和经济政策对证券价格的影响。2、行业和区域分析行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期

3、以及行业的业绩对于证券价格的影响；区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响。3、公司分析（公司分析是基本分析的重点）公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某个证券公司价格的走势上。公司分析侧重对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析，借此评估和预测证券的投资价值、价格及其未来的变化趋势。第二节宏观经济分析一、宏观经济分析的基本方法及主要指标（一）宏观经济分析的基本方法1、总量分析法总量分析法是对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析，进而说明整个经济运行的状态和全貌。2、结构分析法结构分

4、析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析3、宏观分析资料的搜集与处理（二）宏观经济分析的主要指标1、国内生产总值（GDP）国内生产总值是指一个国家（或地区）所常住居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果。反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。2、工业增加值工业增加值是指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要指标之一。3、失业率失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比，劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。4、通货膨胀通货膨胀是指一般物价水平持续、普遍

5、、明显的上涨。零售物价指数（RPI）、生产者价格指数（PPI）、消费者价格指数（CPI）5、国际收支6、投资规模7、消费指标8、金融指标（1）总量指标（2）利率（3）汇率（4）外汇9、财政指标（1）财政收入（2）财政支出（3）赤字或结余二、宏观经济运行对证券市场的影响（一）宏观经济运行对证券市场的影响1、企业经济效益2、居民收入水平3、投资者对股价的预期4、资金成本（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系1、GDP变动（1）持续、稳定、高速的GDP增长（2）高通货膨胀下的GDP增长（3）宏观调控下的GDP减速增长（4）转折性的GDP变动2、经济周期变动（1）经济总量是处在周

6、期性运动中（2）收集有关宏观经济资料和政策信息（3）把握经济周期3、通货变动（1）通货膨胀对证券市场的影响（2）通货紧缩对证券市场的影响三、宏观经济政策调整对证券市场的影响（一）财政政策1、财政政策的手段及其对证券市场的影响（1）国家预算（2）税收（3）国债2、财政政策的种类及其对证券市场的影响。（1）减少税收，降低税率，扩大减免税范围（2）扩大财政支出，加大财政赤字（3）减少国债发行（或回购部分短期国债）（4）增加财政补贴3、分析财政政策对证券市场影响应注意的问题。（二）货币政策1、货币政策及其作用2、货币政策工具3、货币政策工具的运作4、货币政策对证券市场的影响第三节行业

7、和板块分析一、证券投资的行业与板块的划分（一）行业与板块的含义所谓行业，是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织体系，如林业、汽车业、银行业、房地产业。行业类似于产业但又不同于产业，其主要差别在于适用范围不一样。所谓板块，就是按照证券市场中某种共同特点或者某种共同题材对市场中的股票进行分类而形成的类别。（二）行业与板块的划分1、行业划分的方法（1）道-琼斯分类法（2）标准行业分类法（3）我国国民经济的行业分类（4）我国上市公司的行业分类2、板块划分的方法二