证券投资的基本面分析

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1、第四讲证券投资的基本面分析证券投资的宏观基本分析包括宏观经济形势分析、行业因素分析和公司分析三个方面1、基本分析的内涵（1）含义基本分析是对影响证券价格波动的基本面因素进行分析，从而认识证券价格波动的及未来趋势的一种方法。（2）影响证券价格波动原因（3）基本分析利弊A、作用B、局限性2、基本分析的要点第四讲一、证券投资的基本分析概述第四讲二、证券投资宏观经济分析宏观经济因素对证券市场的影响带有根本性的、全局性和长期性。（一）宏观经济分析的基本方法1、总量分析法1）、总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量一是个量的总和。如国

2、民收入是构成整个经济各单位收入的总和，总投资是指全社会私人投资和政府投资的总和，总消费是指参与经济活动各单位消费的总和。二是平均量或比例量如价格水平是各种商品与劳务的平均水平并以某时期的基期计算的百分比。2）、总量分析法是指对宏观经济运行总量指标的影响因素及其变动规律进行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等，进而说明整个经济的状态和全貌。总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律。同时，也包括静态分析，因为总量分析包括考察同一时期内各总量指标的相互关系，如投资额、消费额

3、和国民生产总值的关系等。2、结构分析法结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。如国民生产总值中三次产业的结构及消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作用的结构分析等。结构分析主要是一种静态分析，即对一定时间内经济系统中各组成部分变动规律的分析。如果对不同时期内经济结构变动进行分析，则属于动态分析。3、总量分析与结构分析的关系总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于总量指标速度的考察，它侧重分析经济运行的动态过程；结构分析则侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，它侧重分析经济现象的相对静止

4、状态。总量分析最为重要，但它需要结构分析来深化和补充，而结构分析要服从于总量分析的目标。为使经济正常运行，需要对经济运行进行全面把握，将总量分析方法和结构分析方法结合起来使用。（二）评价宏观经济形势的基本变量1、GDP与经济增长率1）、GDP国内生产总值(GDP)是指一定时期内(一般按年统计)在一国国内新创造的产品和劳务的价值总额。统计时，要将出口计算在内，但不计算进口。区分国内生产和国外生产一般以“常住居民”为标准，只有常住居民在一年内生产的产品和提供劳务所得到的收人才计算在本国的国内生产总值之内。常住居民是指：居住在本国的公民

5、、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。因此，一国的国内生产总值是指在一国的领土范围内，本国居民和外国居民在一定时期内所生产的、以市场价格表示的产品和劳务的总值。也就是在一国的国民生产总值中减去“国外要素收入净额”后的社会最终产值(或增加值)以及劳务价值的总和。在宏观经济分析中，国内生产总值指标占有非常重要的地位，具有十分广泛的用途。国内生产总值的持续、稳定增长是政府着意追求的目标。2）、经济增长率经济增长率也称经济增长速度，它是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本

6、指标。对于发达国家来说，其经济发展总水平已经达到相当的高度，经济发展速度的提高就比较困难；对经济尚处于较低水平的发展中国家而言，由于发展潜力大，其经济发展速度可能达到高速甚至超高速增长。这时就要警惕由此可能带来的诸如总需求膨胀、通货膨胀、泡沫经济等问题，以避免造成宏观经济的过热态势。2、货币供应量货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反映着中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场，尤其是证券市场的运行和居民个人的投资行为有重大的影响。中央银行根据宏观监测和宏观调控的需要，一般根据流动性的大小将货币

7、供应量划分为不同的层次。我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：流通中现金(用符号M0表示)，是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和；狭义货币供应量(用符号Ml表示)，是指M0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款；广义货币供应量(用符号M2表示)，是指M1加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款。M2与Ml的差额，即单位的定期存款和个人的储蓄存款之和，通常称作准货币。中央银行可以通过增加或减少货币供应量控制货币市场，实现对经济的干预。货币供应

8、量的变动会影响利率，中央银行可以通过对货币供应量的管理来调节信贷供给和利率，从而影响货币需求并使其与货币供给相一致，以进一步影响宏观经济活动水平的经济政策。3、失业率失业率是指劳动力中失业人数所占的百分比，劳动力是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人