国际金融第7章资本国际流动概述ppt课件.ppt

《国际金融第7章资本国际流动概述ppt课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第Ⅲ篇资本国际流动与国际金融危机第7章资本国际流动概述7.1.1资本国际流动的概念资本国际流动（InternationalCapitalMovement）指资本从一个国家向另一个国家的运动。它包括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷等形式。资本国际流动按期限可分为长期资本流动（Long-termCapitalFlow）和短期资本流动（Short-termCapitalFlow）资本国际流动按投资主体又可分为私人国际投资与政府国际投资。7.1.2国际直接投资国际直接投资（ForeignDirectInvestment，

2、简称FDI）是指一国的私人资本或垄断集团以取得国外经营管理权为基本特点的资本流动。主要形式收购外国企业的股份达到拥有实际控制权的比例、创办新企业、在国外建立新企业，又被称为绿地投资、利润再投资。7.1.2国际直接投资数字要求有的国家规定在国外企业拥有10%以上的股份即视为直接投资；有的国家规定为25%；还有的国家规定拥有的股份虽低于25%，但属于特点情况的，均视为直接投资投资气候和投资条件投资气候是指该国政府是否稳定，政策是否经常改变，有无明确的投资法律保障，根据这些来判断投资的政治风险程度。投资条件指东道国的经济情况与

3、发展前景的好坏，以及基础设施是否完善，根据这些可以判断投资的经济风险程度。7.1.3国际间接投资国际间接投资（ForeignIndirectInvestment，简称FII），又称为国际证券投资（PortfolioInvestment），是在国际证券市场上发行和买卖证券所形成的资本国际流动。证券投资与直接投资的区别在于，证券投资的目的是在国际资本市场上获利，证券投资者并不追求拥有企业的控制权。7.1.4国际信贷广义国际信贷（InternationalCredit，简称IC）指国际直接投资和间接投资之外的各种国际资本流动，

4、主要涉及政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款以及贸易融资和国际租赁等。政府贷款是一个国家政府向另一个国家政府提供的贷款国际金融机构贷款是国际金融机构向其成员国政府提供的贷款国际银行贷款是银行向非居民提供的不限制用途的贷款7.2.1国际直接投资的经济动机直接投资的产业组织论(IndustrialOrganizationApproach)产业组织论是关于市场结构的理论，研究完全竞争和各种不完全竞争市场的资源配置功能。直接投资的内部化论(InternalizationApproach)内部化指企业外部交易转化为企业内部交易

5、。7.2.1国际直接投资的经济动机国际生产综合论（AnEclecticApproach）将产业组织论、内部化论和区位理论综合起来解释直接投资。产品生命周期论(ProductcycleTheory)产品生命周期指产品要经历创新、成熟、标准化、衰退4个阶段。成熟期产品属于资本密集型产品，它会出口到国外。标准化期产品属于劳动密集型产品，会直接投资到国外，这是一种防御性的直接投资。当该产品进入衰退期时，就会出现企业向其他国家企业出售生产许可证形式的投资。7.2.2国际间接投资的经济动机国际范围内的资本资产组合投资国际范围内的投资

6、套利活动资本市场的结构性变化7.2.3资本国际流动的制约因素资本国际流动的两道防线一是进行外汇管制；二是提高利率，实行紧缩性经济政策。最为直接的制约资本国际流动的是外汇管制。包括经常项目和资本项目的管制，现在这种方式在经常项目应用得已经很少，资本项目仍然很普遍。提高利率从提高资本国际流动的成本角度，尤其是对“边借边卖”的短期投机而言有一定效果。但是必然要打击到实体经济，此种手段不可能持续太久。7.2.3资本国际流动的制约因素管制资本流动的实例1964年到1974年间，美国政府对国内居民购买外国长期债券所得的利息及其他收益

7、征收利息平衡税。1977年到1978年间，西德政府限制非居民购买某些种类的德国债券，并要求提高非居民在德国存款的准备金率。7.2.3资本国际流动的制约因素70年代日本经历了由鼓励资本流入、限制资本流出到限制资本流入的转变；1977年，日本对多数非居民存款征收50%的准备金；1978年，该比率提高到100%；日本还限制外国人购买国内债券。1991年，智利政府开始对外国贷款征收一年期没有补偿的储备要求方案（UnremuneratedReserveRequirement,简称URR），试图在不影响长期资本流入的前提下限制短期借

8、贷。7.2.4资本流动国际协调的必要性在国际金融市场日益全球化的时代，各国经济的内外均衡越来越难以实现。人们越来越认识到需要对市场进行国际性管理，采取协调的税制，以解决市场动荡带来的失衡问题。各国中央银行也要加强合作，约束投机力量的市场炒作行为。7.3.1资本国际流动的三次浪潮1870-1914年间的第一次浪潮这一时