北京中期期货经纪有限公司 (3).pdf

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1、CIFCOCIFCOCIFCOCIFCOCIFCOCIFCOCIFCOCIFCOCIFCO北京中期期货经纪有限公司BEIJINGCIFCOFUTURESCO.，LTD.投资月报(棉花)部门：投资服务中心撰写：何晓冬日期：2005年9月30日星期五工业品带动棉花期价上涨[内容提要]●中欧纺织品压港问题顺利解决；●中美纺织品第五轮谈判无果而终；●飓风登陆推动棉价上涨；●美国农业部发布9月份全球棉花供需报告；●10月份郑棉价格将维持高位震荡走势。第一部分行情回顾9月份以来，郑棉市场整体处于震荡上扬行情之中。回顾郑棉本月走势，以CF0601合

2、约为例，可以分为三个阶段。第一阶段：9月1日—12日。8月末中美纺织品第四轮谈判无果而终，美国再对我国两类纺织品设限，9月1日开盘后CF0601价格应声而落，创出本月最低价13900点。但受中欧纺织品压港问题谈判前景及飓风“卡特里娜”影响，价格随即节节攀升，一度上探至近期高位14480点。第二阶段：9月13日—19日。9月13日，USDA对外公布了全球9月份农产品供需报告，报告将市场早先对美国新棉长势的悲观预期一扫而光，美棉当日大幅下跌，受此影响，CF0601合约当日收盘后较前一天共下跌275点；此后几天市场在该报告的利空影响下持续下

3、跌，最低曾达14025点。第三阶段：9月20日—30日。由于飓风“丽塔”为市场带来的恐慌度再次提升，国际原油、美国棉花期货大幅上涨，美棉期货市场投机性买盘异常活跃，受此带动，郑棉涨幅巨大，月终以14990点收盘。第二部分基本面分析1、中欧纺织品压港问题顺利解决9月5日，我国与欧盟经友好协商，在北京签署《磋商纪要》，双方商定采取过渡性灵活措施解决《备忘录》执行中出现的压港问题。时至今日，压港纺织品已全部顺利清关并摆投资月报CIFCO上了欧盟的货架，《磋商纪要》的具体内容也早经公布，回头仔细的审视这份纪要，对理顺未来我国对欧盟纺织品出口的

4、脉络大有裨益。中欧压港纺织品谈判问题主要集中在以下几点：1、双方已签发进口许可证、出口许可证的货物的承担办法；2、双方都无证的各类产品的承担办法；3、在途货物的承担办法。根据《磋商纪要》的规定，中欧双方各自承担自己发放的许可证数量，其中，欧方超发了8000万件，经过谈判，欧盟独力承担该部分数量，中方已发放许可证5248万件，没有超发，故不承担责任；对于无证滞港的8700万件货物，中欧均等分担，欧方承担4350万件，我方承担4350万件；今后若再有任何新增无证到港的货物，我方不再承担任何责任。中欧纺织品问题的谈判赛跑，至此终于越过了终点

5、线。在无证滞港的8700万件货物中欧盟负责的部分，欧盟将通过增加05年《备忘录》规定数量的方式加以解决；我方承担的4350万件，将通过个别品种的调剂和预借来解决。《备忘录》规定我国今年可出口棉布26000吨，而目前为止棉布出口配额的使用率偏低，未使用配额可部分调剂给其他种类的纺织品。早先市场曾预计，预借配额将会导致明年配额数量的减少，现在看来，由于目前只有套头衫、裤子和胸衣三类纺织品涉及预借问题，且预借比例分别为5%、2.63%和2.57%，因此预借配额对明年纺织品对欧出口的影响微不足道。中欧纺织品压港问题的顺利解决，在相当大的程度上

6、证明了欧盟对我国的经济开放性及中欧间的互惠发展关系。由于本年度纺织品输欧配额大部分已经用尽，故而年底前我国纺织品出口企业仍将面临一些困难；但明年纺织品出口欧盟的情况将会得到极大的改善。2、中美纺织品第五轮谈判无果而终9月29日国务院发布新闻称，月底于华盛顿举行的中美纺织品第五轮谈判结束，双方未能达成协议。今年9月1日中美第四轮纺织品谈判破裂后，美国纺织品协议执行委员会（CITA）宣布对我国输美胸衣和其他合纤织物两类纺织品做出设限决定，同时将是否对针织布等四类纺织品设限的决定推迟至10月1日。9月16日，我国商务部发布消息称，“中美纺织

7、品第五轮磋商将于9月26、27日在华盛顿举行”。而此前一天，美国纺织行业组织委员会（NCTO）再度对即将于年底到期的9种16个类别的设限产品提出“特保”设限申请，并宣称其将于未来2周内，对更多产品提出设限请求。9月21日，NCTO向美国政府对我国化纤大衣等4大类产品提出了“特保”申请。可以认为，美方此举意在于谈判举行前对我国示强，谈判即便无果而终，其利益也会因保护措施的连续性而得到维护。而市场普遍认为我国不会作出让步，因为商务部美洲大洋洲司副司长金旭在9月8日曾对《华尔街日报》表示，中美间纺织品协议的条款不应比中欧间纺织品协议的条款差

8、，这是我国政府首次公开自己的谈判底线。第五轮谈判依然未能达成最终协议，但双方气氛已有所缓和。目前市场关注的焦点在于10月1日美国是否会对我国另4种纺织品加设限制。若本次谈判真的如报导一般良好，则2投资月报CIFCO美方暂