货币政策尚存宽松空间，期债整体上行-20200420-广发期货.pdf

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1、货币政策尚存宽松空间期债整体上行广发期货发展研究中心宏观金融组2020年4月20日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。目录1近期行情回顾2基本面因素分析3资金面及政策面分析4观点2020/4/20数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind21.1期债整体上行2年期国债期货主力合约5年期国债期货主力合约10年期国债期货主力合约上周，国债期货整体上行。10年期国债期货主力合约T2006上涨0.18%至102.3800。5年期国债期货主力合约TF2006上涨0.31%至103.7000

2、。2年期国债期货主力合约TS2006上涨0.12%至102.3000。成交量方面，10年期国债期货成交279218手，5年期国债期货共成交96160手，2年期国债期货成交40981手。持仓量方面，上周10年期国债期货共有94231手持仓，5年期国债期货共有34410手持仓，2年期国债期货持仓为16430手。2020/4/20如无特殊说明，PPT数据皆来源于Wind3rMsOoMuMxPaQ8Q8OpNpPmOrRlOoOsOfQsQpO7NnMoQMYqMxOMYrNoM1.2期债价差0.601.200.501.

3、000.400.800.300.600.200.400.100.000.200.002020-03-192020-03-292020-04-08TS当季-TS下季TS当季-TS隔季TS下季-TS隔季TF当季-TF下季TF当季-TF隔季TF下季-TF隔季1.202.001.501.001.000.800.500.600.002020-03-302020-04-09-0.500.40-1.000.20-1.500.00TS当季-TF当季TS下季-TF下季TS隔季-TF隔季2020-03-192020-03-292020-

4、04-08TF当季-T当季TF下季-T下季TF隔季-T隔季T当季-T下季T当季-T隔季T下季-T隔季TS当季-T当季TS下季-T下季TS隔季-T隔季2020/4/20数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind41.3中证现券收益率涨跌不一3.604.103.903.403.703.203.503.003.302.803.102.602.902.402.70（中证）上周，10年期国债到期收益率上涨（中证）上周，10年期国开债到期收益率下跌1.59bp。1.90bp。2020/4/20数据来源：若无说明，本报告所

5、有数据均来自于Wind5目录1近期行情回顾2基本面因素分析3资金面及政策面分析4观点2020/4/20数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind62.1关注境外输入疫情影响全国疫情境外输入新增情况（例）120100806040200境外输入日截至北京时间19日，全球新冠确诊病例较前一日增加81153例，达到2241359例；死亡病例较前一日增加6463例，达到152551例。。2020/4/20数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind72.2轮胎开工率上周大幅回升半胎开工率（%）全胎开工率（%）8

6、090708060706050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2015年2016年2017年2019年2020年2018年2019年2020年上周轮胎开工率大幅回升，半钢胎和全钢胎开工率环比上涨了3.67个和1.68个百分点。2020/4/20数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind82.3高炉开工率仍在不断回升焦炉开工率：国内100家合计（%）高炉开工率：全国

7、（%）85959080857580757070656560602015年2016年2017年2016年2017年2018年2018年2019年2020年2019年2020年焦炉开工率较前一周上升了0.3%，高炉开工率较前一周上涨了0.56%。2020/4/20数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind92.4产量大幅回升螺纹钢产量：全国（万吨）线材产量：全国（万吨）400170380160360150340320140300130280120260110240220100901月2月3月4月5月6月7月8月

8、9月10月11月12月2015年2016年2017年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2018年2019年2020年产量方面，螺纹钢产量和线材产量较前一周分别增加了17.93万吨和4.73万吨，线材产量基本持平去年同期水平。2020/4/20数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind102.5下游需求继续恢复