上市公司现金股利政策的影响因素.pdf

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1、上市公司现金股利政策的影响因素吕洋(绥化学院经济管理学院152061)【摘要】股利分配是上市公司所有者分配公司利益的一种行为，是公损是指企业在分配股利之前必须要弥补以前年度亏损，如企业难司开展各项经济活动的必要环节，也是保障股东权益的重要手段。因以使用投入资本发放股利时，股东则具有剩余索取权。此，现金股利分配政策的制定与实施是上市公司和投资者重点关注的(三)法定公积金提取原则问题，而制定该政策时分析和探讨其影响因素具有十分重要的现实意该原则是指企业的经营盈利经弥补亏损后如有剩余应按一定义。本文介绍了现金股利分配政策的基本内容和一般原则，重点分析

2、比例提取法定公积金，我国法定公积金的提取比例为该公司税后了上市公司现金股利政策的影响因素，并就此提出了相应的对策，以供利润的10％，如法定公积金的提取比例达到该公司注册资本的参考。5O％时可不再提取。【关键词】上市公司；股利分配；现金股利政策(四)股东平等原则经弥补亏损和提取法定公积金后在股东之间分配剩余税后盈股利分配政策是上市公司分配其税后利润的一种策略，在保利，除应按股东持有股份比例进行分配之外还应按股东平等的原障股东回报的同时确保公司拥有一定额度的留存收益。一直以则进行分配，确保股东在人股条件相同的情况下享有同等的剩余来，股利政策都是上市

3、公司财务领域的热点与难点问题，也是其经索取权。营管理的重要环节。本文重点探讨了上市公司现金股利政策的影三、上市公司现金股利政策的影响因素响因素，旨在为公司制定合理的现金股利政策提供决策依据，以进(一)内部因素一步规范股利分配，提高公司管理水平，保障广大股东的合法影响上市公司现金股利分配政策的内部因素主要有盈利能权益。力、负债水平、行业因素、规模、资本结构和资金成本等。其一，盈一、现金股利政策的基本内容利能力。当前我国上市公司的盈利能力整体上较差，部分上市公现金股利政策实质上是一种分配政策，以确定现金股利支付司的盈利主要表现为应收账款，仍处于表面

4、盈利状态，并未形成可形式及支付率高低为主要内容。现行的现金股利分配政策主要包观的现金流。其二，负债水平。负债水平会在一定程度上影响企括保留现金观和转移现金观两种，前者是由公司控股股东制定和业资金的流动性，进而对股利政策产生影响。第三，股权结构。股掌握分配政策，以削减或不发放现金股利为主要内容，这些股东可权结构包括公司股东构成和各股东所持股份的比重构成两个方面借助自己的控制优势获取其他利益，对于由此而造成的损失通常的含义，企业股权代理成本与现金股利支付率存在密切关系，代理只负担部分成本；后者是指大股东在持股比例较低时利用其控制成本越高，相应的支付

5、率也越高；反之，代理成本越低，支付率也随权寻租获利，持股比例较高时则通过提高现金股利发放率来获取之降低。回报。(二)外部因素现金股利分配政策主要包括以下两项工作内容：其一，明确具影响上市公司现金股利分配政策的外部因素主要有法律、法体采用的现金股利分配形式。上市公司在确定股利支付形式时应规及契约限制等。其一，法律、法规限制。股利分配政策制定后会综合考虑法律制度的限制、公司的财务状况及股东的要求与意见对公司股东、债权人、公司的财务状况和投资机会等产生影响，上等。其二，确定具体的股利支付率。股票是一种风险较高的金融市公司需根据自身的实际情况制定合理的

6、股利分配策略。第二，资产，投资者购买股票的根本目的是为了分享企业的经营成果，获契约限制。通常情况下，上市公司的股利发放水平较高时其破产取较高的投资收益。上市公司发放股利较多时，投资者参与投资风险也随之加大，债权人的利益也会受到直接影响。常见的限制的热情也越高，公司的信誉也越好。但股利支付率过高时公司的性条款主要有以下几种：公司发放现金股利时其盈利额需达到某留存收益就越少，对公司的持续发展不利。因此，确定现金股利支一水平；发放股利时公司的营运资本不得低于一定数额；公司向普付率时应兼顾各方的利益，找准平衡点，以获得最佳的政策效应。通股股东派息之前应

7、将累积优先股股息付清等。二、现金股利政策的一般原则(三)其他因素制定和实施现金股利政策时应遵循纳税优先原则、弥补亏损除上述因素之外，影响上市公司现金股利政策的其他因素主原则、提取法定公积金原则和股东平等原则，现具体介绍如下。要有国家现行的宏观经济政策、股票市场的成熟度、通货膨胀水平(一)纳税优先原则和企业的融资环境等。该原则是指公司在向股东分配股利之前必须依法缴纳各项税四、对策建议收，如果在税前发放股利，则债权人有权要求股东退回其违法所得影响上市公司现金股利政策的因素较多且十分复杂，但这些的全部股利。因素之间存在一定的联系与制约关系，为确保现金

8、股利政策的合(二)弥补亏损原则理性与实施的有效性，笔者提出了以下几点建议：一般情况下，企业的经营业绩会受到多种因素的影响，弥补亏(下转第129页)--