个股期权交易策略2015课件.ppt

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1、个股期权交易策略2015年5月第二部份：进阶期权第五篇：十大交易策略第六篇：期权四个表格第七篇：为何营销期权第八篇：如何营销期权授课大纲第一部份：初阶期权第一篇：期权的概念第二篇：权利与义务第三篇：如何看懂期权合约第四篇：交易实务2第一篇：期权的概念3期货（期权）产品关系图个股期权4期货交易原理期货指数：沪深300股指期货结算日：第三个周五现货指数：沪深300大盘指数5三度空间盈亏法则零和游戏个股（一度空间）涨个股期货（二度空间）涨与跌个股期权（三度空间）涨与不涨（CALL）；跌与不跌（PUT）6期权交易原理期权选择权认购期权看涨期权买权-CALL-认沽期权看跌期权卖权-PUT-

2、买进CALL（涨）卖出CALL（不涨）买进PUT（跌）卖出PUT（不跌）7交易量趋势（台湾）8第二篇：权利与义务9权利与义务（一）商品房预售：老何认为北京未来房屋的增值空间极大，想购买某开发商的预售的商品房。三年后，当老何决定履行合约时，开发商就必须以200万元的房价售与老何。请放一迭金钱的照片老何需先缴交订金给开发商视为履约承诺，经过协商后双方的订金同意以20万元成交。合约10权利与义务（二）三年到期后的权利与义务关系：权利VS.义务老何有「权利」决定是否要交屋，但若房价下跌明显无投资利益时，则老何没有「义务」要去交屋。当老何决定要履约时，开发商则有「义务」要交屋；但无投资利益

3、时，开发商没有「权利」要老何交屋。11情境分析：未到期前转卖合约（思考题）北京地区两年后，当地同样的房价已涨至230万元，老何因急需用钱，将此合约以40万元卖给小明。（当初老何与开发商的合约：200万元，订金：20万元）问题：三年到期结果，下列何项错误：a.房价涨至250万元，则小明获利10万元b.房价涨至300万元，则小明获利60万元c.房价跌至210万元，则小明亏损30万元d.房价跌至150万元，则小明亏损50万元重要问题12预售房盈亏图想法：预售房会涨，合约值：200万元，订金：20万元盈亏房价盈亏平衡点＝合约价值＋订金=200万＋20万=220万订金=20万=最大亏损=A

4、获利=300万－220万=80万220万300万合约价值200万最大获利=无限大AABB13期权交易原理由预售房转换成期权「订金＝权利金」期权市场交易的就是「权利金」的买进与卖出签约时订金付的愈少愈好以免到时房价下跌时，虽可不交屋，但会损失订金20万元为避免老何不交屋有损失，所以订金当然收的愈多愈好对老何而言对开发商而言14第三篇：如何看懂期权合约15个股期权合约项目内容期权类型认购期权.买权（CALL）和认沽期权.卖权（PUT）合约标的（合约乘数）50ETF（10,000股）到期月份当月与下月及随后二个季月最后交易日到期月份的第四个星期三交易时间9:15-11：30，13：0

5、0-15:00履约方式欧式期权行权价格5个（1个平值，2个虚值，2个实值）最小报价单位0.001元交易最小单位1张交割方式实物交割16行权价格、买权与卖权行权价格：合约上所订定买卖双方履行其合约时，标的物之价格，为期货交易所订定。行权价格就是：你所认定的压力区或支撑区买权（CALL）：涨与不涨的合约。CALL：就是认为股票【会涨过压力区】与【不会涨过压力区】的人在对赌卖权（PUT）：跌与不跌的合约。PUT：就是认为股票【会跌破支撑区】与【不会跌破支撑区】的人在对赌17第四篇：交易实务18权利金公式时间0.10.30.80.90.40.20.1买权(CALL)九月份卖权(PUT)权

6、利金行权价格权利金3.170.052.380.11.890.30.9100.80.4111.70.2122.40.1133.05内在0000123公式一：权利金＝内在价格＋时间价格公式二：CALL权利金的内在价值＝股票价格－行权价格公式三：PUT权利金的内在价值＝行权价格－股票价格时间0.050.10.30.80.70.40.05内在3210000实值或价内平值虚值或价外虚值或价外平值实值或价内注：股票市价＝10元/股19情境分析一：合约未到期，股价上涨8/24股票10元/股9/10股票10.8元/股买权(CALL)九月份卖权(PUT)8/24成交行权价8/24成交3.170.0

7、52.380.11.890.30.9100.80.4111.70.2122.40.1133.059/10成交3.93.02.21.60.70.30.19/10成交0.040.080.20.61.21.62.520情境分析二：合约未到期，股价下跌8/24股票10元/股9/10股票9.1元/股买权(CALL)九月份卖权(PUT)8/24成交行权价8/24成交3.170.052.380.11.890.30.9100.80.4111.70.2122.40.1133.059/10成交2.5