国际财务管理计算题答案.pdf

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1、国际财务管理计算题答案第3章二、计算题1、（1）投资者可以这样做：在乙银行用100港币=105.86人民币的价格，即100/105.86（港币/人民币）的价格购入港币100万×（100/105.86）港币=94.46万港币在甲银行用105.96/100（人民币/港币）卖出港币94.46×（105.96/100）=100.09万人民币投资者的收益：100.09-100=0.09万人民币2、（1）如果美元未来没升值到利率平价，则海外投资者具有获利机会。最大的获利水平：1美元兑换人民币8.28元，在中国境内存款投资，1年后换回美元获利：

2、（1+1.98%）-1=1.98%与在美国存款投资收益率1.3%相比，获利更多。随着美元汇率接近利率平价，这个收益率会向1.3%靠近，最终与美元利率相同。（2）由于美元存款利率低于人民币存款利率，中国投资者没有套利获利机会。（3）投资者套利交易面临美元升值的风险，如果必要，可以采用抛补套利防范。（4）如果存在利率平价，此时美元远期汇率升水，升水幅度：K=（1+1.98%）/（1+1.3）-1=0.67%1美元=8.28×（1+0.67%）=8.3355（元人民币）（5）处于利率平价时，投资者无法获得抛补套利收益。（6）如果目前不存

3、在利率平价，是否抛补套利，取决于投资者对未来美元升值可能性和可能幅度的判断，以及投资者的风险承受能力。4、公司到期收回人民币：5000×81.21/100=4060（万元）5、如果掉期交易，则卖掉美元得到的人民币:50×6.79=339.5(万元)美元掉期交易下支付美元的人民币价格：50×6.78=339(万)买卖价差人民币收入净额=339.5-339=0.5(万元)如果不做掉期交易,则美元两周的存款利息收入为50×0.4%×14/365=0.00767(万美元)折合人民币利息收入:0.00767×6.782=0.052(万元)两

4、者相比,掉期交易比较合适.6、2011年11月16日合约执行价格1澳元=1.02美元即期汇率1澳元=1.024美元合约价格低于即期汇率，企业应该履行该合约，企业履约支付的澳元加上期权费：1澳元=1．02+（2.6834/100）=1.0468（美元）与即期交易相比，企业亏损：50×100×（1.0468-1.024）=114（美元）第4章二、计算题1、当即期汇率为1欧元=1.08美元时，三份合约预计节约的资金：（1.08-1.05）×2000×3=180万美元折合人民币180×8.20=1476万元2、第(3)问补充资料:1个月的

5、英镑卖出期权的执行价格为1英镑=1.64美元，期权费1英镑=0.01美元。美元与人民币的汇率基本稳定在1美元=8.02元人民币一个月后概率不保值远期外汇交易借款和投资保值英镑汇率保值走势1英镑70%10000×10000×10000/(1+0.8%)×=13.25213.2524=132513.60=136013.65×4元人民2400(1+0.2%)=13568币*7.51英镑30%10000×10000×10000/(1+0.8%)×=13.92313.923=1392313.60=136013.65×元人民币000(1+0.

6、2%)=13568**7.5*1英镑=13.65/（1+3%）=13.2524元人民币**1英镑=13.65×（1+2%）=13.923元人民币卖出期权的决策：期权执行价格折算为人民币1英镑=1.64美元=1.64×8.02=13.1528（元人民币）期权费折算人民币1英镑=0.01美元=0.01×8.02=0.0802（元人民币）卖出期权执行价格折算人民币低于本企业预计的英镑最低价格，企业不会购买不保值方法下，平均的人民币收入为132524×70%+139230×30%=92766.8+41769=134535.8（元人民币）低

7、于其他方式下的人民币收入，因此也不应采纳。选择远期外汇交易保值较好。4、题目修订：美元1年期贷款利率为2.5%（3）企业获利或损失1000×6.56×（1+3.6%）-1000×（1+2.5%）×6.33=6796.16-6488.25=307.91（万元人民币）第5章二、计算题1、如果借入港币，6个月后归还人民币金额：500×（1+10%）×0.83=456.5(万)如果借入人民币,6个月后归还人民币金额500×0.85×(1+11%)=471.75(万)应从中国香港银行获得贷款2、计算实际年利率（）使用插值法，测算ii=9%时

8、，-2.8523i=8%时，2.82577测算实际利率：i=8.5%融资成本=8.5%×（1-25%）=6.19%3、（1）预测即期汇率实际利率融资成本1英镑=12.5元人民币3.846×（1-25%）=2.88%1英镑=13.2元人民币9.66%