某稻米精加工企业ipo风险分析报告2017

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1、某稻米精加工企业IPO风险分析报告2011一、原材料供应受自然灾害影响的风险公司主营稻米精深加工业务，生产所需主要原料为稻谷、碎米。稻谷是我国第一大粮食作物。1998年以来，我国稻谷种植面积约2800-3200万公顷，占粮食种植面积的26%-30%；稻谷产量在1.8-2亿吨，占粮食产量的36%-40%。相对于玉米、大豆等谷物，国内稻谷产区分布遍及全国，历年产量波动性较小；公司地处湖南、湖北等我国南方稻谷主产区，历年稻谷供应相对充足、稳定；同时，公司拥有20多万吨仓储能力并建立了规模较大的粮食经纪人队伍，粮食收购能力较强，但是稻

2、谷的生长受自然条件、气候因素的制约，如果遇到极端灾害天气，可能会造成稻谷的大幅减产，影响公司原材料的供应。二、原材料价格波动的风险公司主要生产原料稻谷、碎米，占公司生产成本的比重较大。稻谷具有周期性和季节性的特点；稻谷和碎米的产量、品质及市场价格信号反映的滞后性都将影响稻米的供应和价格变化，而且我国粮食价格机制还没有完全市场化，市场价格波动不完全反映供求关系，价格不仅受国家政策、供需格局等基本面因素影响，也受国家宏观经济形势、收购市场竞争、与其他大宗农产品的比价、种植成本和收益、物流运输成本、国际市场价格以及天气、自然灾害和农

3、民惜售心理等因素的影响。以下为自2007年以来，我国稻谷和玉米的价格变动情况：从上表可以看出，今年来我国的稻谷价格处于温和上涨的趋势，相对于玉米来说，稻谷的价格较为稳定，变动幅度较小，有利于公司合理、有计划地安排原材料稻谷的采购，保证公司的正常生产经营，但是，如果未来原材料价格剧烈变动，公司不能把握住合理的采购时机，可能会造成较大的损失。三、原材料储存的风险公司为中央储备粮代储企业、地方政府调节储备粮代储企业、郑州商品交易所早籼稻交割仓库，拥有20多万吨的仓储能力，截至2011年6月30日，公司库存原材料余额17,499.70

4、万元。公司聚集了数十位原国家粮食系统的专业人士，结合公司实际情况，改良实施了地槽通风（降温除湿）、环流熏蒸（治虫）等先进的仓库管理技术，保证公司的原材料得到了很好的储备。但是，如果没有得到有效的管理，公司的原材料仍然面临变质的风险。公司为了防止其他重大意外灾害，如火灾、地震等对流动资产（存货）造成重大损失，公司为截至2011年6月30日的存货购买了财产保险，保险金额达2.43亿元，从而可以避免重大意外灾害造成的财产损失，但是公司依然面临发生重大意外灾害后不能及时获得原材料，影响公司生产计划的风险。四、存货余额较大的风险报告期内

5、，公司存货金额及其所占资产的比例较大，具体情况如下：公司为中央储备粮代储企业、地方政府调节储备粮代储企业、郑州商品交易所早籼稻交割仓库，仓储规模、管理水平行业领先，为保障国家粮食安全、保持国内粮价稳定、支持农民增收增效做出了贡献的同时，自身实现了较好的经济效益。公司的大仓储能力，使得公司能够从容应对稻谷（及碎米）集中上市、集中收购的特点，从容应对稻谷存放最佳时间以获取最高产出率的需要；同时，在国内稻谷价格整体温和上涨的背景下，公司的大仓储能力有利于公司控制生产成本，并充分分享终端产品价格上涨带来的超额收益，但是存货规模的扩大影

6、响了存货周转率的提升，使公司的存货周转率低于行业平均水平。虽然公司拥有数十位原国家粮食系统的专业人士，建立了行业领先的稻谷采购渠道、定价机制、仓储管理水平，但亦不能排除对市场行情判断失误，导致存货减值的风险。五、国际资本进入对行业的影响自2004年以来，随着我国农业的逐渐放开，四大国际粮商涌入我国农业领域，伴随四大粮商在我国的快速发展，我国大豆产业已成为四大国际粮商入侵后最早受影响也是目前为止受害最大的行业。目前在我国现有的90家大型大豆加工企业中，具有外资背景的企业达到64家，这些由外资控股或参股的企业加工能力超过5,000

7、万吨，占我国产能总量的85%以上。国际粮商经过十多年的运作，成功运营大豆行业后，又开始寻找新的商机，抢夺国内稻米市场。目前我国稻米加工企业，大多以简单的初等加工为主，精深加工的较少，精深加工技术和发达国家相比，处于落后的水平。外资凭借其在市场经济竞争中诞生和成长的经验、先进的技术、资金实力，可能很快打败中国分散、作坊式的加工企业，对行业产生巨大的影响。虽然公司在稻米精深加工业内首创以大米淀粉糖、大米蛋白为核心产品的循环经济型生产模式，对稻谷初加工的副产物进行高效综合利用，掌握了关键技术和生产工艺，设备一机多用，大大降低了产品成

8、本，提升了毛利率，产品质量、品牌等市场竞争力很强，是南方最大的以大米淀粉糖、米蛋白为核心产品的稻米精深加工循环经济型生产企业，抵抗风险能力较强，但是公司仍然面临着外资大肆入侵后对公司业绩的影响。六、税收优惠和政府补助政策变化的风险经湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、湖南省国家税