万通地产财务分析论文

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1、摘要本文通过分析经济利润对财务管理的影响，进一步剖析了经济利润的定义和作用，同时以万通地产为研究对象，分析了经济利润所产生的直接和间接影响，对其他企业经营提供了可供参考的意见和建议。关键词：万通地产，财务分析，经济利润目录一、经济利润定义1二、财务管理学对经济利润的计算方法1三、经济利润的合理内核与企业价值2（一）经济利润的合理内核2（二）企业价值创造的源泉：经济利润3（三）经济利润、经济利润模型和经济利润指数3（四）经济利润指数（CFR/K）在投资决策中的意义3（五）经济利润的解释及与会计利润的不同4四、万通地产财务分析5（一）公司的概况5（二）企业财务能力

2、的分析7（三）建议12参考文献12一、经济利润定义经济利润（EconomicProfit）又称超额利润、经济附加值、经济增加值，是经济学家所持的利润概念，即总收入与总成本之差。这里所说的总成本是包含正常利润(平均利润)在内的成本，经济利润是指超过正常利润（平均利润）的超额利润。由于正常利润（平均利润）被算为成本，所以经济利润中不包含正常利润（平均利润）。在西方经济学中广泛运用的“MR=MC”的利润最大化原则中的所谓利润就是经济利润。经济学认为经济利润或者超额利润产生于两种原因。一是对一种暂时优势的利用。首先，这种暂时的优势可能来自某些偶然的意想不到的事件。其次

3、，暂时的优势也可能是来自短期中某些生产要素的固定供给的性质。最后，暂时的优势更可能来自技术的创新，来自于看到了经济活动各个领域中的潜在利益和新的技术发展的各种可能性。经济利润或者超额利润的第二个原因是对垄断地位的利用。由于垄断，即使在长期当中，竞争者也无法利用这些生产要素。因此，这种垄断利润在长期中也将存在。当然，随着垄断的打破和竞争的加强，这种垄断利润也将逐渐减少直到消失。经济利润是企业资源优化配置的指示器：经济利润大于零，说明资源配置较优；反之，则说明资源配置不合理。二、财务管理学对经济利润的计算方法1、经济利润=总收入―总成本。经典经济学一般将该基本计算

4、公式表达为函数：=TR―TC=R（Q）―C（Q），Q为厂商的生产产量。厂商总是追求利润最大化，即对公式中的经济利润（）要求极大值。为了更好地在财务管理中运用这一理论，我们得正确理解这里的所谓“经济收入”和“经济成本”。经济收入是按财产法计算的收入。与会计收入不同的是，持有的期末资产的市值超过期初资产市值的部分构成本期收入的组成部分。在会计核算中，通过销售实现了的价值升值才被确认为收入并构成计算利润的一部分。而对于期末持有尚未实现销售的资产期末市值超过期初持有的市值的部分，在会计里会因为没有确认收入的“客观依据”和难以计量价值的期间变化而拒绝确认为收入。例如，企

5、业持有一项期初市值为10万元的资产，在年末其市值上升为13万元。依据会计有关原则，资产账面价值仍为10万元，不会将3万元的资产净升值确认为收入；但依据经济利润的原理，3万元的升值应该构成企业的利润。12经济成本是指企业发生的总成本，不仅包括会计确认的实际支付的成本，还包括发生的机会成本。企业为取得经济收入需投入包括资本在内的生产要素。借入资本因为债权人的要求需支付成本，而且股东投入的资本同样也因为股东的要求将付出代价。在传统会计里，会计由于没有证据表明应付股东的义务而拒绝估计股权费用。由于不考虑机会成本对利润的影响而产生的会计利润幻觉正是造成我国众多国有企业实

6、亏虚盈的一重要原因。因此，计算经济利润的方法是将会计收入经过逐项调整成为经济收入，同时逐项将会计成本调整为经济成本。但在实际财务管理分析决策时，由于该方法计算复杂同时也不好实际操作，所以更多运用的是以下两种简单计算经济利润的主要方法。2、经济利润＝息前税后盈余－全部资本成本这里的息前税后盈余指得是“投入资本收入”，其大小一般为考虑税收影响后的资本报酬率来衡量。全部资本成本通常表示为加权平均资本成本，是对构成全部资本的个别资本成本进行加权平均确定的，是企业筹资决策和资本结构政策决定的，所以该模型又可表达为：经济利润＝投入资本×（资本报酬率－加权平均资本成本）3、

7、经济利润＝会计净利－股权费用（机会成本）因为全部资本成本是由利息和股权费用构成的，所以该模型可由以上公式推导为：经济利润＝息前税后盈余－（利息＋股权费用）＝（息前税后盈余－利息）－股权费用＝会计净利－股权费用可见按照最简单的方法计算出来的经济利润，与按照会计原则计算出来的会计利润的重要分歧在于利润是否扣除机会成本。在财务管理中集中体现为会计利润仅仅扣除了债务利息，而经济利润除此外还要扣除股权费用（机会成本）。三、经济利润的合理内核与企业价值（一）经济利润的合理内核英国著名经济学家阿尔弗雷德·马歇尔在1890年为经济利润给出的定义为，从利润中减去其资本按照当时利

8、率计算的利息之后所剩余的部分可被称为企