通策医疗深度研究报告

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1、.-通策医疗〔600763〕一．公司概况1.公司简介通策医疗是一家以口腔医院、辅助生殖医院等医疗效劳为主营业务的上市公司，其中口腔医疗效劳主要包括种植、正畸、修复等口腔医疗效劳。公司自2006年起通过收购口腔医院介入医疗效劳领域。根据2021年三季报等公告数据，目前拥有口腔医院超过25家，在建口腔医院4家，此外拟通过并购基金建立6家大型口腔医院，预计2-3年之会相继开业。公司目前的旗舰医院口腔医院年接诊人数在130万人次左右。在过去十年，公司营业收入从2021年的1.39亿元，增长到2021Q3的8.7亿元，复合年均增长率〔CAGR〕为22.73,%，净利润从2021年的0.15亿

2、元到2021Q3的1.82亿元，复合年均增长率为〔CAGR〕27.40%。未来公司将以口腔医疗效劳和辅助生殖效劳为主营方向，方案进军多项专业医疗效劳领域。2.公司股权构造公司主要管理层简历:职务工作经历吕建明董事长大学中文系本科学历，曾任通策房地产投资集团股份董事长。2021年12月至今担任通策医疗投资股份董事长，总经理。王仁飞董事男，汉族，1965年出生，硕士。曾任口腔医院副院长、通策医疗投资股份董事会董事，现任口腔医院院长。.可修编..-章锦才董事男，1962年出生，博士后。现任中国科学院大学存济医学院副院长，通策口腔医疗投资集团董事长，中华口腔医学会副会长，教授，博士生导师，

3、主任医师。?中华口腔医学杂志?副主编。国际牙科研究会〔IADR〕会员，亚太牙周病学学会主席〔2005－2007〕，国际牙科医师学院院士〔FIDC〕。历任华西医科大学口腔医学院副院长，省口腔医院·南方医科大学附属口腔医院院长。目前公司管理层年龄大局部为65后，假设无意外，公司未来十年都会保持一个较为稳定的管理构造。1.公司主要业务开展历程※2006-2021年2006年公司在口腔医院改制的时候收购口腔医院，进军口腔医疗行业；※2021-2021年2021年参与口腔医院改制，2021年与市妇幼保健院签署合作协议，进军辅助生殖行业；※2021年至今2021年拟设立妇幼医院投资管理，时机进

4、军妇幼行业，并通过设立产业基金，进展省外扩；2.历年简要财务数据报告期2021年2021年2021年2021年2021年2021年2021年2021Q3营业收入〔亿元〕2.433.163.794.635.847.638.798.7同比增速〔%〕28.1929.7819.9522.1926.0830.5915.1335.77净利润〔万元〕4912700091041000011000124001360018200同比增速〔%〕121.8142.5130.0510.39.6612.739.4444.91毛利率〔%〕46.4947.2446.2445.0439.3139.841.4143.

5、51净利率〔%〕20.5422.6925.2122.1219.525.415.1222.24ROE〔%〕21.223.8924.3821.419.1726.5218.1720.03经营活动产生的现金流净额〔万元〕735784631124613408128781905516099217112021年公司在营业收入，净利润和增速方面均到达历史新高，另外通过公司经营活动产生的现金流净额可以得出公司是一个销售现金充分的企业，因经营所产生的财务风险较小。一．公司所处行业简介口腔医疗效劳行业根本情况在国家进一步深化医疗体制改革，推动医疗效劳开展的大背景下，随着消费升级加快，随着人们的口腔安康意

6、识不断增强和消费能力的提升，人们对牙齿的安康和美的需求将逐步释放。.可修编..-卫生部组织的第三次全国口腔安康流行病学调查结果显示，我国口腔疾病高发病低就诊率现象十分突出，同时也显示我国人群在龋病治疗和牙周洁治以及义齿修复方面需要量巨大：〔1〕我国全民口腔病患病率高达90%以上，但就诊率只有10%；〔2〕我国从未看过牙医的人超60%，只有2%的人有定期进展口腔检查和清洁的习惯，在美国，64%的人每年至少做两次口腔检查；〔3〕我国成年人中，牙龈出血的发生率为77.3%，牙石检出率97.3%，龋齿发生率88.1%，牙周安康率仅为14.5%；5岁儿童乳牙龋病的患病率高达66.0%，其中9

7、7%都未经治疗；12岁儿童恒牙龋病的患病率为28.9%，89%未经治疗。口腔医疗市场与地区经济开展水平有着密切联系，经历显示，口腔医疗市场随着经济开展而发生的变化：人均GDP从2000美元升至10000美元的过程中，每万人对应的口腔医师数量增加速度最快，而从业医师数量的大量增加正是口腔医疗市场爆发性增长的直接表现。近年来，我国人均GDP保持了快速持续增长，2021年人均GDP已达6629美元，局部一线城市人均GDP甚至超过10000美元。根据欧睿统计，中国在2021年