论金融危机下水务项目融资的创新策略(powerpoint 30页)

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二〇〇九年十一月金融危机下水务项目融资的创新(chuàngxīn)策略第一页，共三十二页。 目录水务项目的资金需求水务项目的资金供给社会资金进入水务领域的途径与障碍创新策略(cèlüè)：产业基金通用环境产业基金配套债务性资金第二页，共三十二页。 水务项目(xiàngmù)的资金需求“七五”至“十一五”的环保(huánbǎo)投资亿元第三页，共三十二页。 4本资料(zīliào)来源第四页，共三十二页。 51998-2007年环境污染治理投资(tóuzī)概况水务项目(xiàngmù)的资金需求1998-2007；720亿元-3387.6亿元；年复合(fùhé)增长率（CAGR）约为16.7%占GDP的比重：1998年0.8%；2007年1.36%；美、德等发达国家2%以上；仍有较大提升空间。第五页，共三十二页。 6GDP（亿元）预计GDP年增长率（%）环保投入占GDP比重（%）环保投入（亿元）2009E320213.557%1.40%4483.02010E345830.638%1.40%4841.62011E373497.088%1.40%5229.02012E403376.858%1.40%5647.32013E435647.008%1.40%6099.1合计26299.92009-2013年环境污染治理(zhìlǐ)投资预测解振华副主任：已安排581亿元资金支持(zhīchí)十大重点节能工程、循环经济、城镇污水垃圾处理设施和污水管网、重点工业污染源治理等节能减排和生态环境重点工程建设。预计到2012年，中国节能环保产业总产值将达到2.8亿元。2007年，城市排水固定资产投资410.01亿元；预测2010年，城市(chéngshì)水业总投资6620亿元；供水1200亿元，污水5420亿元。水务项目的资金需求第六页，共三十二页。 水务项目(xiàngmù)的发展趋势单体(dāntǐ)项目流域(liúyù)治理工程治污系统生态建设第七页，共三十二页。 8水务项目(xiàngmù)的资金供给财政资金(cáizhènɡzījīn)政策性资金(zījīn)国际金融组织/外国政府贷款产业资本其它社会资本第八页，共三十二页。 9财政资金及投入(tóurù)方式预算内资金(zījīn)预算外资金专项资金规费资本金投入(tóurù)财政补贴财政资金投入方式第九页，共三十二页。 10财政资金(cáizhènɡzījīn)及投入方式中央政府配套资金国债资金国际金融组织外国政府贷款政策性银行(yínháng)支持性贷款地方债债务性融资(rónɡzī)财政补贴政策性资金投入方式第十页，共三十二页。 11产业资本及投资(tóuzī)方式产业资本产业资本是指专业从事水务领域投资及运营的投资人带来的资本。投资方式产业资本不会以债务型投资方式进入(jìnrù)水务领域，一般通过并购、新设或项目融资方式实现投资目标。将社会资本分为产业资本和其他社会资本的原因在于(zàiyú)它们的投融资方式、投资目的乃至运行机制完全不同第十一页，共三十二页。 其它社会资本(zīběn)及投资方式其它社会资本：产业社会资本之外的、拟投资于水务领域的社会资本。如社保基金、保险资金、养老金、共同基金、大学基金等投资方式权益型投资路径：直接投资；产业基金债务型投资路径：发行(fāháng)债券、信托计划、ABS其它(qítā)社会资本和产业资本的不同在于其管理主体的非“专业性”，他们投资的唯一目的是获利，这种投资目标往往要借助专业投资人或专业管理人才能实现。第十二页，共三十二页。 1234现有(xiànyǒu)渠道借助资本市场，包括股票市场及债券市场等，通过专业投资运营商投资到水务领域。解决方向引入产业基金为投资(tóuzī)者搭建投资(tóuzī)环境领域的平台和桥梁进入困境上市公司凤毛麟角，融资(rónɡzī)能力有限，不能满足环境发展及大量社会资本的投资需求。面临问题大型投资人掌握的资金量巨大，管理资源短缺，对单体项目投资额有非常苛刻的要求；投资者必须对每一个项目投资进行很强的专业化管理，非专业投资者能力达不到。普通投资者缺乏环境领域投资和管理的能力。探索进展其它直接融资方式，如《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》、信托计划、非专业投资人的转型等。社会资本进入水务领域的途径与障碍第十三页，共三十二页。 国际市场(shìchǎng)活跃的融资手段直接(zhíjiē)投资债券融资项目体量(tǐliànɡ)要求信用评级要求产业基金——产融结合的最佳选择第十四页，共三十二页。 基金(jījīn)投资与债权投资基金以股权形式对项目投资，贷款、债券等以债权形式对项目投资基金投资主要考虑项目收益率，债权投资主要关注借款人的偿还能力基金能帮助合作方迅速扩大市场规模，并增强合作方的举债(jǔzhài)能力基金投资形成项目资本金的一部分，债权投资（如银行贷款）一般形成总投资的一部分第十五页，共三十二页。 创新策略(cèlüè)-产业基金产业(chǎnyè)基金水务企业(qǐyè)社会资本有能力，没钱！有钱，不懂行！回报回报资金资金产业基金：连接企业与社会资本的桥梁第十六页，共三十二页。 国际市场(shìchǎng)活跃的产业基金基金名称管理公司规模投向MacquarieEIF2Macquarie46亿欧元交通、能源、水务GSIP1GoldmanSachs35亿美元交通、公用事业GIP瑞士信贷、通用电气56亿美元能源、交通、水务、固废MorganStanleyIPMorganStanley40亿美元交通、能源、公用事业AIGHighstarCapAIG35亿美元交通、废物处理B&BEIF(Arcus)Arcus22亿欧元交通RREEFPEIFRREEF（德意志银行）20亿欧元交通、通讯、公用事业AlindaIF1Alinda30亿美元交通、公用事业、能源第十七页，共三十二页。 通用(tōngyòng)环境产业基金发起人：中国通用技术（集团）控股有限责任公司基金规模(guīmó)：20亿元人民币+3亿美元投资方向：水务产业、垃圾处理、可再生能源及节能减排投资原则：服务于国家的环境产业政策，致力于改善自然环境，推动实现环境产业可持续发展投资策略：环境产业投资，坚持长期持有第十八页，共三十二页。 拟投资(tóuzī)的企业类型项目运营企业水务固废处理高成长性企业节能减排可再生能源其他环保技术固废处理(chǔlǐ)第十九页，共三十二页。 基金(jījīn)投资的关注点环保类运营(yùnyíng)项目项目(xiàngmù)规模盈利能力项目所在地第二十页，共三十二页。 基金(jījīn)投资的关注点环保技术(jìshù)类企业市场(shìchǎng)地位和潜力技术独创性先进性竞争对手情况管理团队第二十一页，共三十二页。 通用(tōngyòng)环境产业基金投资标准环境运营商、技术类企业：1、有一定规模，有高速成长的发展趋势2、有核心竞争力（如自主知识产权）3、有高素质、高效率、高凝聚力的经营管理团队4、企业产权明晰，财务管理等各项制度规范有效环境项目：1、符合基金的投资方向(fāngxiàng)，符合国家环境领域产业政策2、有一定规模、已投入运营并已产生稳定现金流3、有适宜的投资回报第二十二页，共三十二页。 现金流池（CashFlowPool)价值(jiàzhí)创造价值(jiàzhí)实现现金(xiànjīn)分红资产证券化打包上市股权转让投资者自来水供应污水处理固废处理脱硫/除尘环保设备基金的价值创造与实现基金的收益率是基金投资组合的综合收益率，而非某单体项目的收益率.第二十三页，共三十二页。 基金(jījīn)的盈利构成盈利(yínɡlì)来源项目分红(fēnhóng)收入项目阶段评估增值资产处置时的资产增值第二十四页，共三十二页。 拟进行的合作(hézuò)方式技术类企业(qǐyè)股权(ɡǔquán)合作运营类企业参股项目运营公司合资成立运营平台配套债务性资金第二十五页，共三十二页。 项目选择案例(ànlì)成功列入被选项目库的某项目某投资人5个污水处理项目，已有稳定的现金流总投资10亿元人民币特许经营期30年单体项目全投资内部收益率大于8%投资运营方管理能力强，地方政府信用良好股权结构简单，通过整合打捆形成(xíngchéng)新的运营平台被否决的某项目某供水股权转让项目边界不清晰，潜在问题较多内部收益率偏低地方政府对项目运作的限制较多，对项目运营产生较大影响第二十六页，共三十二页。 配套债务(zhàiwù)性资金投资方向流域治理项目；城市供水、污水和垃圾处理；国家大型水利工程项目投资模式债务性投资融资规模不低于20亿元，适宜规模为30-100亿元融资期限10年利息(lìxī)和本金支付方式方式灵活，可结合项目情况另行商谈第二十七页，共三十二页。 配套(pèitào)债务性资金资金提取方式一次性提款；分期提款担保方式在建工程质押；特许经营权质押；账户监管；财政担保偿债来源项目未来现金流；承债主体其他收入融资(rónɡzī)成本综合融资成本一般低于企业同等条件下可以获得的资金利率，具体成本将视承债主体的信用等级和项目的基本情况而定第二十八页，共三十二页。 拟征集(zhēngjí)项目资料环境运营商、技术类企业：1、公司基本情况、产权结构、产品种类、市场规模及市场份额2、公司核心竞争力分析3、主要管理团队成员介绍4、总资产、所有者权益、销售收入、盈利情况等基础性财务指标环境项目：1、项目种类、技术路线、规模、特许经营期等项目基本情况2、收费价格及收费政策(zhèngcè)情况3、项目公司总资产、负债情况4、项目投资回报情况第二十九页，共三十二页。 通用技术环境(huánjìng)产业基金联系方式第三十页，共三十二页。 1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。二月-22二月-22Saturday,February19,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。12:48:5012:48:5012:482/19/202212:48:50PM3、越是没有(méiyǒu)本领的就越加自命不凡。二月-2212:48:5012:48Feb-2219-Feb-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。12:48:5012:48:5012:48Saturday,February19,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。二月-22二月-2212:48:5012:48:50February19,20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。19二月202212:48:50下午12:48:50二月-227、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。二月2212:48下午二月-2212:48February19,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/2/1912:48:5012:48:5019February20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。12:48:50下午12:48下午12:48:50二月-2210、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。2/19/202212:48:50PM12:48:5019-二月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。2/19/202212:48PM2/19/202212:48PM二月-22二月-2212、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。19-Feb-2219February2022二月-2213、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Saturday,February19,202219-Feb-22二月-2214、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。二月-2212:48:5019February202212:48谢谢(xièxie)大家第三十一页，共三十二页。 内容(nèiróng)总结二〇〇九年十一月。目录。“七五”至“十一五”的环保投资。720亿元-3387.6亿元。供水1200亿元，污水5420亿元。投资者必须对每一个项目(xiàngmù)投资进行很强的专业化管理，非专业投资者能力达不到。AIGHighstarCap。基金规模：20亿元人民币+3亿美元。1、有一定规模，有高速成长的发展趋势。（CashFlowPool)。不低于20亿元，适宜规模为30-100亿元。谢谢大家第三十二页，共三十二页。