电气设备行业：8月新能源车产销恢复，分布式光伏仍火爆

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1、投资策略

2、电气设备证券研究报告Table_Title电气设备行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入8月新能源车产销恢复，分布式光伏仍火爆报告日期2017-09-18Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现电气设备沪深3008月新能源车产销量如期恢复，中长期趋势向好18%8月新能源汽车共生产7.2万辆、销售6.8万辆，分别环比增长21.6%、7%19.5%，分别同比增长67.3%、76.3%，与我们此前预判一致，8月新能源-4%车产销量如期恢复，我们依然维持17年、18年的新能源车销量分别

3、至65-70-15%万辆、90-95万辆的判断。从长期来看，2020年行业在积分制和消费级乘2016-092017-012017-052017-09用车的共同促进下有望实现200万辆的产销量，新能源车行业中长期发展趋势确定，年复合增速40%以上。不过近期板块出现较大波动，我们认为Table_Author分析师：陈子坤S0260513080001主要属于前期板块涨幅较大带来的短期正常波动。010-59136752具体标的方面，上游钴锂资源长期看具备战略配置价值，同时建议重chenzikun@gf.com.cn点关注汽车电子为主的电动

4、车配件领域和中游三电制造业，关注汽车电子分析师：华鹏伟S0260517030001配件的顺络电子、法拉电子、三花智控等和电池龙头国轩高科。010-59136752光伏降本增效是目前主题，龙头企业优势明显huapengwei@gf.com.cn近日光伏板块出现了明显上涨，我们认为行业龙头企业主要受益于装机情况和市场结构变化。装机情况得益于系统成本的不断下降，市场结构Table_Report相关研究：的变化得益于技术的不断进步。从装机情况来看，上半年新增装机24.4GW，电气设备行业：燃油车退出启2017-09-11分布式光伏装机超

5、预期7.11GW，同比增长290%，光伏系统成本不断下降动研究，风光电推平价上网目前大约为5.8元/W，已经在工商业端具备用户侧平价上网的基础。从市广发电新周刊第34期:8月产2017-09-03场结构来看，市场集中度不断向龙头企业集中。在从政策周期走向平价周销量恢复，积分制落地在即期的过程中，降本增效是这个阶段的主题，龙头企业在这个过程中保持明广发电新周刊第33期:新能源2017-08-27显的竞争优势，继续推荐隆基股份，阳光电源，关注晶盛机电等。汽车电子崛起，如何看此时点的光伏关注影响风电平价上网因素关注影响风电平价上网的因

6、素、调度机制和调峰能力。实现发电侧的平价上网，需要特定的条件。从成本上来看，风电机组和塔筒成本还有一Table_Contacter联系人：张秀俊021-60750614定下降的空间，从运营情况来看，保证全额消纳是最重要的前提。随着电zhangxiujun@gf.com.cn力市场的形成和电力辅助服务市场的形成，进一步探索对于火电调峰的补偿机制，支持风电的全额上网和平价上网。重点推荐金风科技，泰胜风能。电价机制和补贴政策尚不确定，持续关注储能发展对于储能行业，我们认为从改革环境（电改）来看，政策的推进和示范项目的开展是有利的，不过

7、储能的电价机制或补贴政策如何推进尚不确定，储能形式的多样化使出台统一的补贴政策存在一定难度，因此我们目前还是建议将目光聚焦到市场机制和商业模式的形成。储能行业我们建议重点关注阳光电源，科士达，南都电源，雄韬股份等。风险提示新能源车产销不及预期，风光平价上网进度不及预期等。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/2212827322/16348/2017091813:40投资策略

8、电气设备目录索引行业综述.............................................................

9、................................................................4一周行情回顾..............................................................................................................4行业简评..................................................................................

10、...................................5动力电池价格情况追踪..............................................................................