8月私募基金月报：风险资产持续走强，不同策略分化加剧

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1、[Table_MainInfo]基金研究证券研究报告私募基金月报2017年9月18日[Table_Title]相关研究海通证券8月私募基金月报[Table_ReportInfo]风险资产持续走强不同策略分化加剧[Table_Summary]投资要点：[Table_AuthorInfo]行业要闻：私募基金迎管理新规，推动行业未来合规运营；外资申请私募牌照升温，国内私募谋求海外布局；私募基金管理规模破10万亿大关，同期增速大概率超过公募。产品发行：8月各策略私募发行量与7月相比有了显著的上升，上升幅度为52.11%，不过与16年同期相比仍下降20.40%，

2、一定程度上反映了随着市场的转暖，私募基金的发行速度有所加快。股票多头策略基金发行占比基本维持稳定，债券型基金和管理期货型基金发行占比上升，2017年8月产品发行在绝对数量上以股票多头策略基金为主。业绩表现：市场表现：2017年以来，金属指数、上证50、工业品指数及沪深300指数涨幅居前。8月单月，各类商品期货指数涨幅居前，股票指数中创业板及中小板指数表现较好。私募业绩回顾：2017年以来除市场中性策略基金的平均收益为负值，其余策略基金平均收益均为正，其中股票多头、事首席分析师：高道德件驱动和组合基金策略基金的平均收益较高。标准差较大的策略为事件驱动、SA

3、C编号:S0850511010035股票多头、管理期货等。其中2017年以来收益为正的基金数量占比最高的电话:021-23219569是股票多头和组合基金策略，两者均超过70%。市场中性、事件驱动策略大Email:gaodd@htsec.com部分基金收益为负。分析师:薛涵SAC编号:S0850517030001投资策略：股票市场：维持多头思维，后续跟踪十九大之后金融监管政策动Tel:(021)23154167向、经济数据及美联储缩表进展。整体来看，A股市场仍将维持中枢抬升的Email:xh11528@htsec.com震荡格局，四季度关注业绩和博弈两条

4、主线，建议维持股票多头策略标准配臵比例。债券市场：1）利率债方面：维持“稳货币+强监管”格局，未来曲分析师:皮灵线平坦或成常态，债市拐点仍未出现，配臵或是最佳策略。2）信用债方面：SAC编号:S08505170900026月以来信用债出现久违的反弹行情，但反弹不等于趋势，在经济韧性增强+Tel:(021)23154168Email:pl10382@htsec.com监管风险未完全出尽下，债市很快趋稳。前期行情带动下信用利差、等级利差有明显缩窄，品种上3年及以下期限、周期性行业表现较好。维持短期震联系人:徐燕红荡判断，交易性机会难觅，配臵价值显现。推荐主配中

5、高等级短久期、周期Tel:(021)23219326性品种。综合来看，虽然债市难言拐点，但仍有较高配臵价值，本期仍然对Email:xyh10763@htsec.com固定收益策略产品维持标准配臵的建议。商品市场：黑色：钢价短期仍将偏弱调整。铁矿石，主要逻辑还是钢价走势，又由于自身基本面偏弱，在整体调整行情中，跌幅最为明显。焦炭，短期内焦价预期受钢价调整拖累。焦煤，目前总体供求平稳。有色：宏观面数据较弱，有色金属下跌为主。能化：原油上涨趋势受阻，化工品承压。农产品：油脂偏强，其余品种震荡。贵金属：美国经济数据整体上较为强势，给贵金属价格造成一定压力，在美联储

6、会议前，贵金属或仍维持震荡走势。短期来看，商品市场出现一定回调，不同品种间分化较明显，本期仍然对管理期货策略产品维持标准配臵的建议。风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币贬值影响。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报2目录1.行业要闻...........................................................................................

7、.........................52.私募基金发行与备案情况..........................................................................................52.1私募基金发行情况...........................................................................................52.2私募备案情况.......................................

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