电气设备行业投资策略：11月新能源车高增长，国家电网改制完成

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1、投资策略

2、电气设备证券研究报告Table_Title电气设备行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入11月新能源车高增长，国家电网改制完成报告日期2017-12-10Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现电气设备沪深30011月新能源车合格证产量约15万辆，促使动力电池高库存去化16%根据工信部合格证数据的统计，2017年11月我国生产新能源车约154%万辆，同比增长75%，环比增长95%。预计2018年90万辆以上，同时看-8%好明年一季度的产销量。今年电池产量大于消费量，形成一定中间库存，-20%经估

3、算11月份可消纳电池7.5GWh左右，同时12月是生产旺季和国补调2016-112017-032017-072017-11整可能给予1季度缓冲期，电池库存有望快速出清。具体标的方面，高端乘用车和高镍三元方向有望受益于政策调整，上Table_Author分析师：陈子坤S0260513080001游资源长期看具备战略配置价值，重点关注锂和钴，如天齐锂业、赣锋锂010-59136752业、华友钴业（有色行业覆盖）等，关注三元钴前驱体的合纵科技；中游chenzikun@gf.com.cn中期看好高镍正极和电解液龙头，当升科技、天赐材料；同时继续关注汽分析师

4、：华鹏伟S0260517030001车电子领域：超声电子、顺络电子、法拉电子（电子行业覆盖）等。010-59136752持续关注技术趋势huapengwei@gf.com.cn对光伏行业，明年随着双面电池的普及，双玻组件份额有望提升；通过白色EVA的应用，提高对于对于光的吸收；单晶的扩产，设备的投运等。Table_Report相关研究：光伏技术的进步需持续的研发投入和设备投入，中小企业会逐步退出市场，电气设备行业:9月新能源车2017-10-15市场集中度提升。目前PERC电池技术逐渐成本是市场的主流。多个电池高增长，储能开启行业发展企业也加大对

5、N型电池的投入和研发，推动光伏电池和组件转化效率提升。广发电新周刊第38期:积分制2017-10-08继续建议关注隆基股份，阳光电源，晶盛机电等，建议关注福斯特等。落地开启新时代，户用分布式河南省发布十三五分散式风电规模超2GW光伏前景明确新能源汽车:积分制落地，新时2017-09-29河南省发改委12月6日发布“十三五”河南省分散式风电开发方案，共代开启124个项目，210.7万千瓦。未来三年河南省分散式风电规模超2GW；电压等级明确，主要接入35千伏及以下等级配电网；分散式风电由县级发改委进行核准。多个省份有望跟随，我们相信，分散式风电将会成

6、为未来风电装机和国内能源转型的重要方式。Table_Contacter联系人：张秀俊021-60750614风电板块龙头企业将受益于需求的提升和市场份额的增加，我们重点zhangxiujun@gf.com.cn建议关注金风科技、天顺风能、泰胜风能和中材科技等。国家电网公司改制完成2017年11月30日，国家电网公司完成了公司制改制的工商变更登记，国家电网公司从全民所有制企业变为国有独资公司。国网公司后期还将继续完善公司治理结构，通过高效的激励约束机制，激发员工工作积极性，完成企业向“一强三优”现代公司转变的任务。重点建议关注国电南瑞、涪陵电力风

7、险提示风电装机不及预期；新能源车产销不及预期；光伏行业政策变化等识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/22投资策略

8、电气设备目录索引行业综述.............................................................................................................................4一周行情回顾.......................................................................

9、.......................................4行业简评.....................................................................................................................5电改和电力设备............................................................................................................

10、......7行业新闻..................................................