汽车行业深度报告龙头系列报告之三：从行业龙头到布局细分领域龙头

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1、HeaderTable_User3439583005017396HeaderTable_Industry13022000中性investRatingChange.same173833817汽车与零部件行业从行业龙头到布局细分领域龙头——汽车行业龙头系列报告之三核心观点行业评级看好中性看淡(维持)主要投资策略。预计3季度传统乘用车需求有望环比回升、相关整车和零部国家/地区中国/A股件公司受益，新能源客车销量将逐月释放，看好下半年新能源汽车需求持续行业汽车与零部件释放。零部件公司可关注订单受整车行业影响较小的公司，包括细分领域的报告发布日期2017

2、年08月23日龙头公司和已布局全球配套体系的公司。建议关注：整车：上汽集团、广汽集团、江淮汽车、众泰汽车；零部件：华域汽车、福耀玻璃、精锻科技、新行业表现泉股份、拓普集团、国轩高科、继峰股份、均胜电子、潍柴动力、岱美股份、汽车与零部件沪深300华懋科技、华达科技等。18%乘用车：预计3季度销量增速有望转正，盈利向优势车企集中。1季度乘用12%车销量594.72万辆，同比增长5.1%；2季度销量同比下降0.9%，6月乘用车销量在连续两个月下滑后实现增长2.32%。在连续近4个月去库存后，轿6%车库存销量比持续下降，预计3季度销量增速环比回升。分国

3、别车型看，自0%主走强、日系复苏，德系稳定。各车企表现分化，上汽、广汽、吉利市场份-6%额提升较快。上汽集团市场份额由2013年22.1%增长至2017年前7月的27.3%，远高于其他企业。在未来存量市场博弈下，持续推出新车、研发能6/08116/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/0417/0517/0617/07力较强的车企市场份额将持续提升。深资料来源：WIND新能源汽车：预计下半年需求有望持续回升。2季度新能源商用车需求逐步度释放，单季销量转正。1-7月新能源汽车累计销量24.9万辆，同比增长21.1%

4、；报1-7月新能源乘用车销量累计20.58万辆，同比增长37.4%，预计3季度新能源告汽车和商用车需求将持续回升。今年前7个月宇通客车新能源客车累计销量市占率21.1%，继续位居行业第一。动力电池：预计下半年出货量快速回升，市场份额继续向龙头集中。动力电池1-7月累计出货量8.65GWh，同比增长9.1%，当月累计出货量同比实现转正。与6月相比，除了纯电动专用车市场电池装机量有一定下降之外，其他均有不同程度增长。上半年三元电池出货量3.78GWh，同比增长147.1%。1-7月CATL动力电池出货量市场份额23.2%，已超越比亚迪位居国内第一。

5、前7月国轩高科出货量市场份额由2016年的6.6%上升至7.3%，呈稳步提升的态势。动力电池仍呈现强者恒强局面。零部件：布局细分领域龙头及进入全球配套体系公司。在汽车行业增速放缓背景下，零部件盈利增速也将放缓。在细分领域是龙头的零部件公司市场份额有望逐步提高，有望获得超越行业平均水平盈利，已经披露中报的部分公证券分析师姜雪晴司上半年盈利受行业影响较小，如精锻科技、星宇股份、新泉股份等，这些021-63325888*6097公司有望通过自身竞争力进一步提升市场份额，淘汰弱势竞争对手；已进入jiangxueqing@orientsec.com.cn

6、全球配套体系的华域汽车、福耀玻璃、岱美股份等受国内行业影响相对也小。执业证书编号：S0860512060001投资建议与投资标的建议关注标的：上汽集团(600104，买入)、广汽集团(601238，买入)、江淮联系人马枭汽车(600418，买入)、众泰汽车(000980，买入)、华域汽车(600741，买入)、021-63325888*3206福耀玻璃(600660，增持)、精锻科技(300258，买入)、新泉股份(603179，maxiao@orientsec.com.cn【买入)、拓普集团(601689，买入)、星宇股份(601799，买入

7、)、继峰股份行(603997，买入)、国轩高科(002074，买入)、均胜电子(600699，未评级)、相关报告业·潍柴动力(000338，增持)、岱美股份(603730，未评级)、华懋科技(603306，结构性分化，继续布局龙头及新能源汽车2017-07-25证未评级)、华达科技(603358，未评级)。产业链券未来存量博弈下，优势龙头势不可挡2017-07-18风险提示：汽车行业销量增速低于预期的风险、经济增长不确定将影响行业销量研6月传统乘用车销量增速转正，新能源商2017-07-11究的风险、新能源汽车低于预期风险。用车放量报告】东方证券

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