锂电池行业月报：新能源汽车月度销量创新高，预计短期板块调整为主

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1、锂电池分析师:牟国洪新能源汽车月度销量创新高预计短期板执业证书编号：S0730513030002块调整为主mough@ccnew.com021-50588666-8039——锂电池行业月报证券研究报告-行业月报同步大市（维持）锂电池指数相对沪深300指数表现发布日期：2018年01月15日投资要点:24%行业总体仍处于调整中。锂电池板块自17年9月以来总体仍处于调20%整中，12月锂电池和新能源汽车指数分别下跌3.04%和0.38%，而同16%12%期沪深300指数上涨0.82%。8%4%我国新能源汽车销量创新高。17年12月，我国新能源汽车销量16.30%万辆，同比增长5

2、5.24%，月度销量占比5.34%，月度销量及占比均创近年来新高。17年我国新能源汽车合计销量76.78万辆，同比增长相关报告53.03%，合计占比2.65%，且我国新能源汽车销量存在显著季节因素，15-17年四季度销量在全年销量中占比分别为59.06%、42.65%和48.58%，主要与我国新能源汽车政策变动有关。上游材料价格维持高位六氟磷酸锂价格将触底。17年以来，电池级联系人：叶英刚碳酸锂及氢氧化锂价格总体维持高位，预计仍将维持。电解钴和钴酸电话：021-50588666-8135锂价格持续大幅上涨，17年二者价格均翻倍，预计18年仍将维持高传真：021-5058777

3、9位；六氟磷酸锂和电解液价格显著回调，1月12日六氟磷酸锂价格地址：上海浦东新区世纪大道1600号18楼为14.75万元/吨，考虑其上游材料成本构成，预计其价格有望触底。邮编：200122动力电池增量主要看乘用车和物流车三元材料18年占比将过半。我国锂电池增长主要看动力电池，17年我国动力电池装机约36.4GWh，同比增长29%，而动力电池增长主要来自于乘用车和物流车。就技术体系而言，预计三元材料18年占比将过半。政策持续出台扶持新能源汽车行业发展。2017年，我国共有50个省市出台80项新能源汽车宏观综合政策，其中地方政府补贴以国家标准50%为主；共有49个省市出台68项

4、电动汽车充电新政。而购置税一升一免将有效提升新能源汽车性价比。维持行业“同步大市”投资评级。近年来锂电池板块估值总体与创业板相近，17年锂电池和创业板估值均值分别为45.0和50.5倍。18年1月12日，锂电池板块估值42.3倍，低于行业13年以来52.5倍的行业中位数水平。考虑新能源汽车行业发展前景，维持行业“同步大市”投资评级。由于18年行业补贴政策仍未出台，结合市场风格，预计短期板块仍处于调整中。结合细分领域价格水平及竞争态势，短期建议关注上游材料及电解液细分领域投资机会。风险提示：行业政策出台不及预期，以及政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及

5、预期；行业竞争加剧。本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第1页/共12页锂电池内容目录1.行情回顾..........................................................................................................32.新能源汽车销量及行业价格跟踪......................................................................32.1.新能源汽车销量创新高............

6、..............................................................................................32.2.行业关键价格跟踪.................................................................................................................42.3.动力电池增长看乘用车和物流车三元材料18年占比将过半.........................................

7、......63.行业与公司要闻...............................................................................................73.1.行业要闻................................................................................................................................