策略专题研究报告：寻找估值合理的内生性增长

《策略专题研究报告：寻找估值合理的内生性增长》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2018年01月02日专题研究策略研究研究所证券分析师：陈晓朋S0350516060002寻找估值合理的内生性增长0755-82045681chenxp@ghzq.com.cn证券分析师：代鹏举S0350512040001021-68591581daipj@ghzq.com.cn——策略专题研究报告最近一年大盘走势投资要点：沪深30030.00%25.00%我们认为，2018年业绩与估值的匹配可能仍是市场的主要逻辑，寻20.00%找业绩相对于估值的超预期成长可能是获取超额收益的重要方式。15.00%10.00%随着一线蓝筹估值的上升以及市场预期的逐渐趋同，我们认为

2、一线5.00%蓝筹的估值扩张在2018年可能难以为继，而具有良好业绩增速、估0.00%-5.00%值相对合理并且具备内生增长动力的公司可能会逐渐成为市场关注的重点。有鉴于此，我们在行业研究员的大力支持下，对2018-2019年业绩复合增速高于20%并且2018年市盈率低于或在25倍左右的公司进行了梳理和筛选，详细列表以及重点公司推荐理由见正文。相关报告风险提示：宏观经济快速下滑、市场竞争加剧、相关宏观或产业政策不达预期、公司相关事项推进不达预期、以及其他导致上市公司业绩低于预期的事件性风险。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告1、内生性增长重点公

3、司我们认为，2018年业绩与估值的匹配可能仍是市场的主要逻辑，寻找业绩相对于估值的超预期成长可能是获取超额收益的重要方式。随着一线蓝筹估值的上升以及市场预期的逐渐趋同，我们认为一线蓝筹的估值扩张在2018年可能难以为继，而具有良好业绩增速、估值相对合理并且具备内生增长动力的公司可能会逐渐成为市场关注的重点。有鉴于此，我们在行业研究员的大力支持下，对2018-2019年业绩复合增速高于20%并且2018年市盈率低于或在25倍左右的公司进行了梳理和筛选，列表如下。表1：内生性增长公司列表代码名称2017E2018E2019E2017G2018G2019G2018-201

4、9G2017PE2018PE2019PE行业002573.SZ清新环境0.951.171.4336.0%25.2%22.2%22.7%23.919.415.9600499.SH科达洁能0.350.510.6593.5%34.7%27.5%36.3%31.721.717.1环保300203.SZ聚光科技1.191.541.9135.8%27.6%24.0%26.7%29.923.118.6600452.SH涪陵电力1.411.872.6134.0%33.0%40.0%36.0%24.218.313.1600438.SH通威股份0.50.60.8388.0%21.0%3

5、8.0%29.0%24.220.214.6电新601222.SH林洋能源0.40.530.749.0%32.0%32.0%32.0%25.419.114.5002001.SZ新和成1.421.842.3328.0%30.0%26.6%28.1%26.820.716.3000756.SZ新华制药0.581.041.40128.0%78.0%34.6%55.4%24.113.510.0医药600216.SH浙江医药0.660.891.1012.0%34.8%23.6%29.1%20.415.112.2002174.SZ游族网络0.931.161.4036.3%24.7%

6、20.7%22.7%24.019.215.9300133.SZ华策影视0.370.450.5836.3%21.6%28.9%25.2%29.324.118.7传媒601900.SH南方传媒0.590.710.8624.3%20.3%21.1%20.7%19.716.413.5300054.SZ鼎龙股份0.410.550.7963.7%35.2%42.1%38.8%27.820.714.4600330.SH天通股份0.280.420.63113.0%49.5%49.2%50.0%39.526.317.5电子002180.SZ纳思达-0.151.031.40-352.0

7、%779.1%35.8%--182.126.519.5300324.SZ旋极信息0.530.720.9365.0%36.0%27.0%34.2%27.620.315.7军工300447.SZ全信股份0.550.700.8563.0%30.0%27.0%28.3%34.226.922.2002536.SZ西泵股份0.670.921.08109.4%37.3%17.4%27.0%21.715.813.4汽车300473.SZ德尔股份1.332.573.4620.9%93.2%34.6%61.3%29.815.411.5000910.SZ大亚圣象1.251.531.8