新三板生物医药行业2017年中报明星榜top30

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1、证券研究报告新三板企业研究新三板生物医药行业2017年中报明星榜TOP302017年9月5日赵巧敏（分析师）胡家嘉（研究助理）电话：020-88836110执业编号：A1310514080001邮箱：zhaoqm@gzgzhs.com.cnhu.jiajia@gzgzhs.com.cn上【投资要点】【相关报告】：《政策催生中药饮片行业拐点，预年报点评：截至9月4日，新三板挂牌企业共11555家，计2018年市场规模超2700亿》主营业务为医药生物相关且披露半年报的企业计675家，《体外诊断20%增速有望延续，聚从年报数据可知：焦免疫诊断等细分行业》（1）

2、总市值核心分布区域为1-10亿元。所有发生过交易《源和药业（833379)：新三板中药（341家）企业平均市值为6.82亿元。总市值超过10亿饮片龙头强者恒强，营收同比增长元的有61家，经统计，排名前五的做市企业（做市转让企45.08%》业估值相对公允）为君实生物（833330.OC）、成大生物《翔宇药业（832276.OC）致力于打（831550.OC）、仁会生物（830931.OC）、达瑞生物造成为妇幼用药一线企业-160129》（832705.OC）、富电绿能（430087.OC）。（2）ROE（加权）核心分布区域为0-10%，全部企业中位广证恒生

3、数为3.88%，做市转让最高的是国龙医疗（831366.OC）做中国新三板研究极客151.50%，协议转让最高的是原妙医学（833405.OC）46.51%。（3）营业收入核心分布区域为1000-5000万元，全部企业均值为6262.92万元，其中39家企业营收规模超2亿，蓝海之略（834818.OC）以13.63亿元的营收规模成为生物医药板块当之无愧的冠军。营收同比增长率大于100%企业计62家，其中有53家在100%~500%，9家在500%以上（君实生物9628.35%、诺泰生物7043.53%、博信中医2254.49%、优万科技859.75%、中

4、帜生物839.10%、同济医药700.25%、骏发生物543.22%、蓝海之略523.68%、东方帝维502.16%）。（4）归母净利润核心分布区域为0-500万元，2017半年报归母净利润超过5000万元的有15家。归母净利润最高的是蓝海之略（834818.OC）3.44亿元。归母净利润同比增长率大于100%企业计126家，其中有97家在100%~500%，29家在500以上。归母净利润增速最高的是云南中药（839782.OC）64481.40%。敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第1页共20页证券研究报告新三板企业研究行业观点：看好中药、创新药行业

5、：多重政策利好下快速发展（1）2017年医保目录调整后中药与西药比例接近1：1；零加成、降低药占比政策把中药饮片排除在外；《中医药法》和《中医药发展战略规划纲要》全面推动。近年多重政策大力支持我国中药行业发展。广证恒生2017年中报明星榜上榜3次及以上企业中近一半为中药企业。（2）优先审评促使优质药品加速上市；一致性评价加大药品淘汰力度；MAH制度鼓励新药研发。新医改下部分同质性高、质量不佳的仿制药面临淘汰，具有临床价值优势的创新药受政策鼓励。看好体外诊断行业：免疫诊断及分子诊断继续高速增长（1）国内免疫诊断行业增长速度大于15%，整体规模超过100亿元

6、，是最大的体外诊断细分市场。（2）国内分子诊断市场空间50亿元左右，增长速度大于25%。是增速最快的体外诊断细分市场。分子诊断技术门槛高，业内企业竞争较弱，先发优势明显。个股推荐：根据业绩、行情以及估值6个维度综合排名挑选出明星企业：蓝海之略（834818.OC）、美泰科技（871397.OC）、乐陶陶（839638.OC）、普思生物（832791.OC）、玉星生物（870526.OC）、翔宇药业（832276.OC）、源和药业（833379.OC）、宏源药业（831265.OC）。【风险提示】：政策风险，市场风险敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第2

7、页共20页证券研究报告新三板企业研究目录1.你不应错过的生物医药明星榜：TOP30............................................................................................................51.1整体概况...........................................................................................................................

8、..............................51.2做市企业总市