清新环境：跟踪评级报告

《清新环境：跟踪评级报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、跟踪评级报告北京清新环境技术股份有限公司跟踪评级报告主体长期信用评级观点跟踪评级结果：AA评级展望：稳定联合资信评估有限公司（以下简称“联合上次评级结果：AA评级展望：稳定资信”）对北京清新环境技术股份有限公司（以债项信用下简称“公司”或“清新环境”）的评级，反跟踪评上次评名称额度存续期级结果级结果映了其作为集大型燃煤电厂烟气脱硫脱硝技术16清新绿色债10.9亿元2016/10/31-AAAA研发、系统设计、装置建造及经营于一体的综1/16清新G12021/10/31合性服务运营商，在研发技术实力、

2、业内声誉跟踪评级时间:2017年6月26日以及客户资源等方面具有的优势。跟踪期内，财务数据受益于承接的建造业务和运营业务稳步增长，项目2014年2015年2016年17年3月公司收入和利润规模进一步提升，盈利能力较现金类资产(亿元)4.976.8713.865.31强。目前公司资产质量较好，整体债务负担合资产总额(亿元)48.1165.41112.16109.94所有者权益(亿元)26.0430.2840.0741.13理。联合资信也关注到行业竞争日趋激烈、电短期债务(亿元)6.6712.6526.

3、5224.70厂发电小时数下降等因素对公司经营带来的负长期债务(亿元)6.674.2713.1413.65面影响。调整后长期债务(亿元)6.677.1024.1523.66未来随着公司新的特许经营项目达产、干全部债务13.3416.9239.6638.35法脱硫技术的推广应用，公司资产规模及盈利调整后全部债务(亿元)13.3419.7550.6748.36营业收入(亿元)12.7722.6833.946.72水平有望得到进一步提高，进而增强公司的抗利润总额(亿元)3.015.878.911.14风险

4、能力。联合资信对公司的评级展望为稳定。EBITDA(亿元)4.457.8312.44--综上，联合资信维持公司AA的主体长期经营性净现金流(亿元)2.030.940.850.17信用等级，评级展望为稳定，并维持“16清营业利润率(%)32.9938.2436.4432.47新绿色债/16清新G1”AA的信用等级。净资产收益率(%)10.6217.1018.78--资产负债率(%)45.8853.7164.2862.59优势调整后全部债务资本化比率(%)33.8739.4855.8454.05流动比率

5、(%)100.89106.68117.84116.371．近年来，国家相继出台相关政策加大电力、经营现金流动负债比(%)13.333.621.85--钢铁等行业节能环保力度，鼓励脱硫、脱调整后全部债务/EBITDA(倍)3.002.524.07--硝产业发展，节能环保行业面临快速发展EBITDA利息倍数(倍)10.0028.0811.76--机遇。注：1.长期应付款中的有息债务计入调整后长期债务；2.2017年1季度财务数据未经审计。2．公司拥有完全自主研发的湿法脱硫核心技术、单塔一体化脱硫除尘深度

6、净化技术、分析师柳丝丝李博恒杨栋活性焦干法烟气脱硫脱硝一体化技术，褐煤制焦等先进技术的推广应用也将为公司邮箱：lianhe@lhratings.com未来发展奠定技术保障。电话：010-85679696传真：010-856792283．跟踪期内，公司在大气治理行业维持领先地址：北京市朝阳区建国门外大街2号地位，建造业务规模攀升，在建特许经营中国人保财险大厦17层（100022）项目陆续投入运营，公司收入规模呈现较网址：www.lhratings.com大幅度增长。1期限为5年，第3年底附设公司调整票

7、面利率选择权和投资者回售4．公司EBITDA、经营活动现金流入量对存续选择权。北京清新环境技术股份有限公司1跟踪评级报告期内债券的保障程度较好。关注1．脱硫环保行业属于政策引导型行业，其运营模式和脱硫、脱硝电价等由国家进行规定，政策的相应调整将对行业和企业产生影响。2．火电发电厂建设的放缓使得脱硫市场竞焦点由新建项目向脱硫设施增容改造市场转移，随着现役机组脱硫改造的逐年完成，市场需求将趋于相对稳定，行业竞争日趋激烈。3．公司属于资本密集型行业，项目建设资金投入较大，可能对公司现金流产生一定压力。4．

8、跟踪期内，公司经营性应收账款快速增长，获现能力较弱，对流动资金形成占用，存在一定短期支付压力。北京清新环境技术股份有限公司2跟踪评级报告声明一、本报告引用的资料主要由北京清新环境技术股份有限公司（以下简称“该公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。三、联合资信与评级人员履行了实