轻工制造行业：软体格局继续优化，金价延续反弹.docx

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1、目录一、主线：继续推荐细分消费龙头与包装个股，持续看好软体龙头2（一）行业布局方向2（二）公司布局逻辑2二、本周关注：顾家拟收23%股权成控股，沙发、床垫强强联合3三、板块行情回顾4（一）板块指数表现：轻工制造指数跟随大盘下跌，包装印刷板块表现稍好4（二）个股表现：本周赫美集团、实丰文化、海顺新材涨幅居前5四、公司重要公告5五、造纸周期板块价格跟踪：本周整体平稳，木浆价格小幅下降6六、金银珠宝行业数据跟踪：CPI提振促消费，金价环比保持上升8（一）黄金：环比继续小幅上升9（二）7月百家、50家大型零售企业零售额：同比下降9（三

2、）限额零售额：CPI提振小幅改善消费，9月必选和避险品类环比改善较好9七、行业动态10八、风险提示10图表目录图表1：本周各板块涨跌幅（%）........................................................4图表2：轻工制造行业细分板块本周涨跌幅（%）..........................................4图表3：轻工制造行业涨幅前五、跌幅前五个股...........................................5图表4：木浆价格走

3、势：本周环比小幅下降...............................................6图表5：废纸价格走势：本周环比持平...................................................6图表6：双铜纸价格走势：本周环比持平.................................................7图表7：双胶纸价格走势：本周环比持平.................................................7图表8

4、：生活用纸价格走势：本周环比持平...............................................7图表9：白卡纸价格走势：本周环比持平.................................................7图表10：箱板纸价格走势：本周环比小幅下降............................................7图表11：瓦楞纸价格走势：本周环比持平................................................7

5、图表12：白板纸价格走势：本周环比持平................................................8图表13：黏胶短纤-棉花价格走势：本周黏胶短纤价格环比持平，棉花价格小幅下降...........8图表14：SHFE黄金（单位：元/克）：环比上升...........................................9图表15：COMEX黄金（单位：美元/盎司）：环比上升.....................................9图表16：全国百家、50家重点

6、大型零售企业零售额、各品类当月同比增速....................9图表17：社零及限额以上企业零售总额、各品类当月同比增速10图表18：重点公司盈利预测11一、主线：继续推荐细分消费龙头与包装个股，持续看好软体龙头（一）行业布局方向依然是笔、纸、包装、按摩椅、软体、照明、定制的策略布局。贸易战虽然利空预期到位，但是对于公司的业绩影响，需要四季度、一季度跟踪；地产方面的影响依然延续，所以无论是贸易战关税的冲击，还是地产需求甚至精装房的结构化影响，都需要等待业绩层面的落地触底。国务院副总理刘鹤及一行两会负责人纷纷发声

7、力挺股市，并表示正在研究出台新的改革措施稳市场。个税专项抵扣办法出台，城市30-40岁中产阶层个税负担有望显著下降，结合此前央行宣布降准和释放约7500亿元增量资金，稳经济背景下预计短期CPI将温和上行、必选消费和避险需求有望提升。所以，当前重点看好两条线：一是细分包装龙头，当前时点个股看好裕同科技等；二是细分消费龙头，依然看好晨光文具等。三季报的趋势方面，延续中报趋势，行业整合加速——细分消费如笔、生活纸的业绩确定性比较高；家居类龙头来看，因所属不同板块，龙头之间也逐渐分化，但行业整合正加速。持续看好行业竞争格局明朗、品牌溢

8、价、个性化需求强的软体行业及相关龙头。（二）公司布局逻辑1、重点标的裕同科技的逻辑在于：（1）公司2018H1出口额占比53%，内销额占比47%；人民币贬值预期下，财务费用减少，2017年财务费用1.66亿，2018年上半年财务费用0.66亿，贬值构成利好。（2）公司盈利拐点