银行行业三季报综述：稳中向好，符合预期.docx

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1、行业动态分析/银行内容目录1.业绩概述32.净息差43.中收44.资产质量65.投资建议8图表目录图1：上市银行营收单季同比增速，股份行改善最为明显3图2：上市银行拨备前利润（PPOP）单季同比增速，股份行边际改善最大3图3：上市银行归母净利润单季同比增速，总体略有改善4图4：部分上市银行单季度息差环比变化情况4图5：部分大行手续费收入增速较快的主要原因5图6：手续费及佣金净收入单季同比增速，大行在提速，中小行增速有所放缓5图7：上市银行不良率稳中有降6图8：上市银行拨备覆盖率稳中略升7图9：部分银行不良率预计将很难进一步改善7图10：三季度以来

2、，上市银行拨备覆盖率边际改善速度在放缓（单位：pc）8图11：上市银行不良生成率总体稳定，但部分银行有温和回升的迹象8本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。9行业动态分析/银行1.业绩概述银行板块2018年三季报业绩表现总体稳健，基本符合预期，股份行的业绩改善弹性更大。26家A股上市银行（不含新近上市的长沙银行和郑州银行）2018年前三季度营收同比增长7.97%（上半年增长6.29%），拨备前利润同比增长9.28%（上半年增长7.32%），归母净利润同比增长6.91%（上半年增长6.49%），较中期业绩稳中向好。从营收和拨备

3、前利润增速来看，四季度可能是大行的阶段性顶部，中小行则会滞后两个季度见顶。从归母净利润增速来看，由于存在拨备反哺利润平滑业绩的可能，预计将保持平稳态势。图1：上市银行营收单季同比增速，股份行改善最为明显2018Q22018Q325%本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。9行业动态分析/银行20%15%10%11.47%10.08%10.19%9.22%13.62%10.91%15.52%15.01%19.79%19.80%本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。9行业动态分析/银行5%0%上市

4、银行国有行股份行城商行农商行资料来源：Wind、安信证券研究中心图2：上市银行拨备前利润（PPOP）单季同比增速，股份行边际改善最大2018Q22018Q318.04%17.78%21.01%19.09%15.43%13.49%11.09%12.21%10.68%10.63%25%20%15%10%5%0%上市银行国有行股份行城商行农商行资料来源：公司公告、安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。9行业动态分析/银行图3：上市银行归母净利润单季同比增速，总体略有改善本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请

5、参见报告尾页。9行业动态分析/银行20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%2018Q22018Q316.97%16.19%17.65%17.13%7.37%7.82%9.22%8.01%6.38%6.58%上市银行国有行股份行城商行农商行本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。9行业动态分析/银行资料来源：公司公告、安信证券研究中心1.净息差从息差来看，大行三季度环比微升略好于预期。四季度考虑10月降准的边际提振，预计息差环比持平。明年由于资产利率的下行压力和存款竞争激烈，大行息差继续承压；中小行三季度息差环

6、比普遍有较明显的提升，符合预期，但改善幅度较二季度已有所收窄，预计四季度仍有微幅改善，但明年主要矛盾转移到资产端后也会承压。图4：部分上市银行单季度息差环比变化情况Q2环比Q1Q3环比Q2国有行工商银行持平持平建设银行-2bp1bp农业银行-1bp-3bp中国银行5bp1bp交通银行8bp14bp股份行招商银行-2bp1bp兴业银行8bp5bp浦发银行微升30bp平安银行2bp基本持平民生银行8bp5bp中信银行4bp5bp城商行宁波银行26bp13bp南京银行-12bp持平农商行江阴银行60bp35bp张家港行23bp-15bp资料来源：公司公

7、告、安信证券研究中心2.中收上市银行三季度单季手续费及佣金净收入同比增速环比小幅提升。其中大行增速在加快，主要驱动因素包括以下方面：①信用卡业务延续二季度向好的趋势，同比仍在快速增长；②加快推进战略转型，大行互联网金融投入渐显成效，第三方支付和电子银行业务收入增加较多；本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。9行业动态分析/银行③大行在国际化布局方面的领先优势，使得国际结算贸易融资、对外担保、还有跨境人民币本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。9行业动态分析/银行组合等业务增长较快。图5：部分大行手续费收

8、入增速较快的主要原因2018上半年同比2018前三季度同比主要原因工商银行2.38%5.66%①信用卡收入增长较快；②担保承诺项同比增长