《货币时间价值 》ppt课件

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1、财务管理讲义第二章财务管理的价值观念货币的时间价值风险与报酬的衡量张女士将500元存入银行,利率为2%，每年按复利计算,则三年后张女士可得款项多少？老王准备为儿子存钱作为他三年后上大学费用，假如现在上大学的费用是6万元，那么现在的老王需要存入多少钱呢?公司准备进行一投资项目，在未来3年每年末投资200万元，若企业的资金成本为5%，问项目的投资总额是多少?某公司准备投资一项目，投入2900万元，该项目从今年开始连续10年，每年产生收益300万元，若期望投资利润率8%，问该投资项目是否可行？一、货币

2、时间价值的理解？一、资金的时间价值（timevalueofmoney）一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。年初的1万元，到年终其价值要高于1万元。投资者投资1元钱，就牺牲了当时使用或消费者1元钱的机会或权利，按牺牲时间来计算这种代价，就称之为时间价值。西方:资金在运动的过程中，资金的投资和再投资的价值.用%表示.1、概念第一节货币时间价值的概念两层含义：（1）资金在运动的过程中，资金的价值会随着时间的变化而增加。此时，资金的时间价值表现为利息或利润。（2）投资者将资金用于投资就必须推

3、迟消费或者此项资金不能用于其它投资，此时，资金的时间价值就表现为推迟消费或放弃其他投资应得的必要补偿(机会成本)。中国：货币时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬.二、货币时间价值的计算的有关假设假设1.现金流量发生在期末假设2.现金流出为负值假设3.决策时点为t=0,“现在”就是t=0假设4.复利计息频率与付款频数一致四、货币时间价值的计算1、单利2、复利3、年金①普通年金②预付年金③递延年金④永续年金1、单利单利利息I＝P×r×n单利终值F＝P+P×r×n＝P（1＋r×n）P：现值

4、PresentValue；F：未来值FutureValue;I:利息额r:利率InterestRate;n:计息期数。按借贷的本金支付（收取）的利息。1.单利法计算利息结果某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？例2-1：Fv=Pv（1+r×n）=2500×1000×(1+6.5%×5)  =2500000×1.3250=3312500(元)单利现值的计算:P=F/(1+rn)关于复利的威力

5、的故事在印度有一个古老的传说：舍罕王打算奖赏国际象棋的发明人——宰相西萨•班•达依尔。国王问他想要什么，他对国王说：“陛下，请您在这张棋盘的第1个小格里，赏给我1粒米，在第2个小格里给2粒，第3小格给4粒，以后每一小格都比前一小格加一倍。请您把这样摆满棋盘上所有的64格的米粒，都赏给您的仆人吧！”国王笑了，认为宰相太小家子气，但等他知道结果后，他就笑不出声了。那么，宰相要求得到的米粒到底有多少呢？小故事总共米粒数18,446,744,073,709,600,000这个数据太抽象，据粮食部门测算，

6、1公斤大米约有米粒4万个，64个格里的米粒换算成标准吨后，约等于4611亿吨。而我国2009年全国粮食总产量为5.3亿吨，考虑到目前中国的粮食产量是历史上的最高记录，我们推测至少相当于中国历史上1000年的粮食产量。2、复利按复利计算利息时，不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，俗称“利滚利”。货币时间价值按复利计算，是建立在资金再投资这一假设基础之上的。复利终值的计算终值是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称为本利和。复利终值:用复利的方法计算未来本利和。【例1】某投资者将100万用于

7、某项投资，该投资的年报酬率为10%，期间投资者不提取现金，而将本金和报酬继续用于投资，按复利计算，第5年年末该投资者可得到多少本利和？100r＝10％110121=100×（1+10%）n0123nT?F=P×（1+i）n2.复利法计算利息结果某投资者将10000元用于购买债券，该债券的年报酬率为10％，按复利计算，到期一次还本付息，第5年末该投资者本利和？例2-2：F5=P×(1+r)n=10000×（1+10％）5=10000×（F/P10％，5）=10000×1.6105=16105（元）

8、②复利现值的计算复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现值价值。复利现值是复利终值的对称概念，倒算本金。这种由终值求现值的方法，叫做贴现，贴现使用的利率称为贴现率。②复利现值的计算110r＝10％110÷（1+10%）0123nT100100÷（1+10%）nP=F÷（1+10%）n某人计划5年后获得10000元，用于购卖汽车，假设投资报酬率为8％，按复利计算，他现在应投入多少元？P=10，000×1/（1+8％）5=10，000×（P/F，8％，5）=10，000×0.6806=680