住房反向抵押养老保险可行性研究

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1、·第一章绪论二、研究意义住房反向抵押贷款政策的实施，是对我国社会现有养老体系的有力补充，减轻了社会老年化的沉重压力，减少了人们对养老的恐慌，刺激国民经济新增长点的形成，为社会的和谐稳定发展贡献了积极意义。首先，住房反向抵押养老保险着眼于关乎老有所养，关乎国家稳定的养老问题，分担了国家在社会保障方面的压力，补充了国家社会养老保障体系，对构建和谐稳定的社会环境具有积极意义；其次，住房反向抵押养老保险使家庭资产的利用得到效用最大化，为老年人提供了新的收入途径，使其在不失去房屋使用权的基础上能够充分利用其剩余价值，使得老年人的生活有了一定的经济保障

2、，进而保障了老年人的生活质量；第三，住房反向抵押养老保险的推行将刺激我国国民经济产生新的增长点，促使闲置资金转化为资本，进而促进我国投资率以及投资效率的提升；第四，保险公司推行住房反向抵押养老保险业务，拓宽了业务发展方向及保险资金的投资渠道，增加了企业利润，同时也有利于金融产品创新；第五，住房反向抵押养老保险推行的过程中，通过多方参与，可以带动如资产评估机构等行业的发展。第二节国内外文献综述一、国外研究动态“以房养老”模式始于20世纪80年代初期，最早起源于荷兰，而在实践中开展最成功、最广泛的是美国。在西方发达国家运用最为成熟的是“住房反向

3、抵押贷款”。关于住房反向抵押贷款的可行性，各国学者分别都做了研究。AlbertKCTsui和Ngee-ChoonChia（2005）研究表明在新加坡针对“高资产低现金”的人推行反向抵押贷款业务具有可行性[1]。SeungryulMa和Deokhocho（2006）基于经济的角度研究得出韩国实施住房反向抵押贷款可行的结论[2]。此外，也有专家对俄罗斯、澳大利亚等国家开展住房反向抵押贷款的可行性进行了研究。国外学者通过对老年人收入变化情况的实际调研，对“以房养老”的市场潜····2万方数据····第一章绪论力进行了研究。Venti和Wise（1

4、991）最先通过SIPP数据的分析，对反向抵押贷款的潜在市场进行分析，发现大部分老年群体的经济来源主要都是养老金，而老年人通过住房资产则可以扩大生活开支或提高生活质量[3]。Simons和Mayer（1994）根据相关数据分析住房反抵押贷款业务所具有的潜在消费者数量，研究得出有超过149万的老年人房主通过参与住房反向抵押贷款能够脱离贫困，扭转目前的收入状况[4]。ChristopherJ.Mayer和KaterinaV.Simons（1994）研究得出美国住房反向抵押贷款发展缓慢的原因是该市场是不完全竞争市场，交易费用很高，尚未达到规模效应

5、[5]。ThomasDavidoff和GerdWelke（2004）根据美国2000年人口普查和2001年住房调查的相关数据，估算老年人通过住房反向抵押贷款能释放约10亿美元的住房资产[6]。Jacobs（1986）作为利用AHS（AmericanHousingSurvey）数据研究“以房养老”效用的第一人，他基于数据分析产品需求得出很大一部分收入低于贫困线的65岁以上的老年人通过房产置换项目可以脱离贫困[7]。Merrill，Kutty和Finkel（1994）分析得出参与住房反向抵押贷款获取的年金收入，对于收入不高的家庭而言，可以显著提

6、高家庭的总收入水平，进而提高家庭生活质量[8]。ThomasDavidoff（2004）根据美国相关数据研究得出住房反向抵押贷款能够明显提高老年群体的收入，使美国老年群体获得约10亿美元的资金[9]。ThomasDavidoff和GerdWelke（2004）研究表明尽管住房反向抵押贷款业务能面临的道德风险和逆向选择比其他贷款业务高，但相比其他贷款业务的平均利润率而言，反向抵押贷款业务仍存在较高的利润率[10]。国外许多学者在“以房养老”开展的过程中对其风险进行了研究。Philips和Gwin（1993）基于借款人和贷款机构两个角度分析推行

7、“以房养老”的风险，研究指出借款人面临的风险主要包括房价和利率的波动风险、税收风险、预期余命不确定性风险和贷款机构破产等风险；而贷款机构面临的风险包括有房屋价值及利率波动风险、费用风险、寿命风险等[11]。Shiller和Weiss（2000）研究表明住房反向抵押贷款面临的风险还包括有逆向选择和道德风险[12]。PeterChinloy和IsaacF.Megbolugbe（1994）将房价及利率的波动、预期寿命的不确定性等风险因素概括为交叉风险[13]。R.J.Shiller和A.N.Weiss（1998）分析表明为了规避道德风险，应将部分

8、住房的未来价值与房地产价格指数，如住房的损耗结合起来[14]。····3万方数据····第一章绪论LindaSklein和C.F.Sirmans（1994）认为由于借款人存在提前