泛海建设集团融资结构分析

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1、摘要融资结构的研究是国际金融理论界研究的热门话题之一。房地产业已成为我国的支柱产业，资金问题历来都是房地产投资者最关切和颇费心机的问题。房地产公司，尤其是上市房地产公司的融资结构问题，正在对房地产公司的持续发展产生深远的影响。本文通过对融资结构理论的回顾，分析研究了我国房地产上市公司主要融资工具，分析并筛选了一系列房地产融资结构的评价因素。以这些评价因素为基础，结合融资结构理论，应用规范分析和案例研究相结合的方法，以国内知名房地产上市公司泛海建设集团为研究对象，依据该公司上市十年来的年报财务数据和公开信息，对泛海建设集团主要融资工具运用，以及融资结构现状进行分析，得出泛海建设集团目前存在

2、融资规模不足、上市再融资受限、销售回款不足、缺乏创新融资工具以及开发结构失衡等融资结构现状。在此基础上，作者结合泛海建设经营现状和发展战略，提出若干优化融资结构和改善泛海建设经营状况的对策和建议，主要有：继续以项目为载体，充分运用项目债务和股权融资的工具，解决开发资金紧张的局面；加快开发可售产品以形成内源性销售回款；创新包括土地一级开发信托、房地产基金、REITs融资产品在内的融资新方式；构建资产管理平台和实施资产管理策略以提升投资性房地产价值，进而提升上市公司市值等。通过这些优化手段和策略，缓解泛海建设集团实现企业发展战略的资金需求，支持其步入持续健康发展的轨道。关键词(小四号黑体)：

3、房地产，上市公司，融资结构AbstractThethecorporatecapitalstructureresearchiSoneofthehottopicsintheinternationalfinancialtheoryfield．Realestatehasbecomeapillarindustry,andcapitalhasalwaysbeenthemostconcemedfactortotherealestateinvestors．Thecapitalstructureofrealestatecompanies，especiallythelistedrealestatecompa

4、nies．hasimportantimpactonthesustainabledevelopmentofthecompanies．Throughthereviewofcapitalstructuretheory,theauthoranalysesthemajorfinancingtoolsoflistedrealestatecompaniesandscreensaseriesofevaluationfactorsforrealestatecapitalstructure．Bascd011theseevaluationfactorsandcombinedwimthecapitalstruc

5、turetheory,theauthorputsOceanwideConstructionGroup．awell．knownlistedrealestatecompanyasresearchsample．Accordingtothecompany'sfinancialdataintheannualreportandpublicinformation，theauthorstudiesitsmainfinancingtoolusingandthestatusofthecapitalstructure，andfindsthatthecompanyexistsseveralproblemssuc

6、hasInsufficientfinancingscale，Limitedrefinancingmarket，Salesdeficiencies，Lackofinnovativefinancingtools，andStructuralimbalanceintheprojectdevelopment．Based011operationstatusanddevelopmentstrategyofOceanwideConstruction,theauthorprovidesseveralmeasurestooptimizecapitalstructureandireproveoperating

7、conditions，including,makefulluseofprojectdebtandequityfinancingtoolstoresolvethetensionofdevelopmentfunds；acceleratethedevelopmentofproductscanbesold；innovatewaysoffinancingsuchaslanddevelopmenttrust．realestatefunds，RE