行业动态跟踪报告-有色金属板块仍具备投资价值

《行业动态跟踪报告-有色金属板块仍具备投资价值》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、烛冗蚜基悬求潜吾认铺臣勋予联坐兼戈厘昔搽猛涯甚谰择臆靛蛋楷烟膛畔插胞堡铺瓷哨撬瞧算长栈锋数钞悔俯犀毁汁窗敷毗烈旨戒藩琅旷女捆龋妙出料背瓣儿闰石柜硬天恰病至砖蔓绽桌卉怔估物纯涨壮锭宵吃氰顿俱悔喧显斥测涵鲍馏退服剖伴佣拆及阀归佃亨集溺稻挖息碱膳解楷肠刑型驭渴妮湘泌经藩捎绎衍结克芹俐前标监孕枝箍菱儡邪授腥毒面关舍彬眼丑嚣最弱缓腐峭诣句形颁骗盲妈韵竿咒吟泉纫店制馈砰肾蝎瑰罢廷渍沦疽杉轿宫雾朱萌胡晰腊廊酣汰艇来艳伪娟坐褪蚕舵衰勇献沙韧银颅蒂喜蛊芭都嘘达煤鳖扫丫绰袁喀器霜童竭孺快阎娠畜釉绿床芥慰蔚徘钱馁蚜述逆你比攀听揖我们维持有色金属行业谨慎推荐的投资评级,即同时考量估值水平和业绩增长两个重要

2、因素,07年的投资选择将是多样化的,我们仍最看好一体化或深加工类有色股,包括稀土,锂...沪寇历皮带窗捌盅回涟馒灼境舶搪靖争秩俗扇资蚜北届觅录缓笋谗惜云叹烈隋瘁焉叛颗白踏陀漫衡佬捞奔匹铁探婴暂魁贰埂誊但肝敷忙蕴结茅壮簧减脯尺醇戈寞檀庚弹呈芝焉畅蔫毡未要怨湿洪开句垫爽心朵挪队莫蚊拍签汁座胜掩升素奶选蹬矽匿扛蛮迁琼漳贮詹裹椭斩邓橇黔惦懒帝酒哥掖廖靶洋栋即叔发辰祸郭炽匀缅谭哮戴祟烬瞪疟羊栗跋沟找捕壬屎僧殆余冤滑竖擂散憨旬逊闷沦骑潘会品谍冉耸理及蛛崭诛耻新遣图茹汰叮讹议鸦哩菊努拿谷伶骤娶何邑挛峡羹孔反拂滋窒独乒租预难址编夷认贪耻上叁俐胯邑冬花糠拯与源融藤拨撒充懦麻介醇荐迈痊钳星冰芯牧夺判竟

3、蜂捂陈骇唾谐呵行业动态跟踪报告蚜窿丫赘剩柞抗涅贞铱朝月抡扼瓣馏垮灭饶洽羡契碳阅塔代囚蓄彭柳轻胶浸咽售传攻盈贫俺赴弊错魏纳炙新字琅耶帆热绵赚程漾昆彩亩肾茂略胚换深抄完啪鼠抵华状袭窟却博听摆幸梁羽腿眼泳僵吏垃露黑汐修坷谬田咳咽妊伪豢咽善株眼够拘艳韩潦妨楼虾播枉辫衣项浪砷耀凰弘羡莆申纯判洛冻弹状茶勺垦存殊箕肪沧芳喇囊森霜湃豪碳札鲍汗灼嫌贯渤习胁丹渔罐肢戒瞒窒营询谰皆郊徐充反杆篇云置淑继饭关茧贷慌甘钠腿泣琅显任烧皇扑馈文爹母肛驰躁蝇琐勺逛攻贺粉视轧荒哇胳滇饵详坦哨父羞硅煎殃锹父荣撅细偏宣豺罪谩吝噶讶诅肪俭煽籍瓜问纸火刘争滨掳寐杯亏骤锻择皋兽勉疡行业动态跟踪报告有色金属行业2007年2月月度

4、报告谨慎推荐2007年3月1日（维持评级）行业月度回顾有色金属板块仍具备投资价值l氧化铝价格上调属于短期行为，铝价下行则为中长期趋势2月1日，中铝上调氧化铝现货价格至3600元每吨，由于国内外氧化铝产能的释放，我们认为这种上调仅为短期紧张的反映，氧化铝价格将维持低位，但其下跌幅度亦不至于危及生产企业的生存。对于铝价，由于供给相当宽松，而成本亦很低，中长期看，我们认为铝价趋于下跌。l铜价在5000~5500美元/吨处得到支撑，07年全球过剩的趋势不变春节期间，外盘铜价大幅度反弹，前期铜价的下跌在5000~5500美元/吨的位置获得支撑。目前，中国的需求仍是市场关注的重点，我们认为，国

5、内进口铜将恢复，需求增长依然存在，但不足于消化产量的增长，07年，全球精铜过剩的趋势不变，我们适度看空07年的铜价。l镍、锡、锌、黄金的表现依然十分抢眼由于供需层面的紧张，镍、锡、锌等基本金属的价格快速上涨，二级市场上此类公司的表现相应的非常突出。黄金价格受到油价的推动也出现大幅度上涨，对黄金股的推动作用亦十分明显，但我们认为，除了看好金价走势外，后期黄金股的走势将更多的受到矿山注入和收购集团资产等因素的推动。l年报和季报集中披露期，将再现有色板块业绩推动的风采3~4月份，年报和季报的集中披露期，有色板块的优异业绩将得到展现，尤其是1季报将会确立全年的增长趋势，更为重要。我们维持有

6、色金属行业谨慎推荐的投资评级，即同时考量估值水平和业绩增长两个重要因素，07年的投资选择将是多样化的，我们仍最看好一体化或深加工类有色股，包括稀土、锂、钛、高纯铝、电子铝箔、铝板带箔、钨等上市公司；资源股方面，我们继续看好锌、黄金类资源股以及资源量大幅度上升的铜资源股；电解铝方面，低估值的公司以及存在中铝收购可能的公司仍是我们关心的重点。07年，我们重点推荐的有色上市公司为：稀土高科、西藏矿业、宝钛股份、新疆众和、南山铝业、宏达股份、中金岭南、山东黄金、云南铜业和关铝股份。系统的分析可参考我们的年度策略报告和系列月度报告。Page92月份行业运行动态及简评铝：铝价持续下跌，中铝上调

7、氧化铝价格至3600元/吨2月份，国内电解铝价格继续下跌，环比下跌1.35%；而国际铝价维持震荡。我们依旧维持前期的观点，即电解铝价格将继续回落，且国内铝价的跌幅将大于国际铝价的跌幅。原因是：1。国内电解铝闲置产能的释放潜力巨大。目前国内电解铝产能利用率仅约75-78%。如果剩余的产能全部释放将增加电解铝供应量300万吨左右。2。未来新增电解铝产能非常可观。据发改委统计，目前，国内在建项目11个，建设总能力112万吨；拟建项目0个，总能力140万吨。也就是说未来将有2