有色金属行业动态报告：坚定看好电解铝板块供给侧改革的延续

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]有色金属发布时间：2018-01-08证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：优于大势坚定看好电解铝板块供给侧改革的延续[Table_PicQuote]历史收益率曲线报告摘要：有色金属沪深300[Table_Summary]铝方面：本周期铝价有所下行，长期来看看好供给侧改革逻辑中断后的延续。现货市场上，本周受伦铝走弱拖累，沪铝下跌，现24%货价格偏弱。本周长江现货价格14590-14780元/吨。现阶段，电解15%6%铝板块主要以事件催化为主，供给侧改革逻辑中断后的延续。近期-3%-12%有色板块大

2、涨，电解铝板块领涨。触发因素包括环保事件催化、资017/122017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/92017/102017/112017/12金配臵以及情绪恢复等原因。我们认为，国家层面对电解铝供给侧改革意志坚定，环保督察仍会维持强势，供给侧改革去产能思路将[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M跨年度延续。推荐关注中国铝业、云铝股份。绝对收益8.40%-7.25%15.03%相对收益5.96%-15.13%-7.86%铜方面：本周铜价回调，长期看好由铜供需趋紧带来的价格上涨机会。本周伦铜高开于7228美元/吨，收于71

3、42美元/吨，跌幅为[Table_IndustryMarket]行业数据1.19%。沪铜跌0.36%，收于55070元/吨。本周库存均有所回升。LME成分股数量（只）123总市值（亿）20,200库存单周增加3625吨，涨幅为1.59%。沪铜库存增9952吨，一周流通市值（亿）14,303涨9.96%，COMEX铜库存基本不变。推荐关注江西铜业、云南铜业。市盈率（倍）66.86钴方面：本周钴价平稳，未来趋势上行。受圣诞节及元旦假期市净率（倍）2.98成分股总营收（亿）12,372影响，本周钴价未变。电解钴报价在56万元/吨，四氧化三钴报价为成分股总净利润（亿）21440-41万元/吨。对

4、于国内现货价格，长江现货钴最新报价为56万元成分股资产负债率（%）56.41/吨，广东现货钴与上海现货钴最新报价分别为52.7万元/吨和53万[Table_Report]相关报告元/吨。推荐关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。《东北有色周报：多种金属价格不断攀升，推荐关注：中国铝业、云铝股份；江西铜业、紫金矿业、云南铜业；驰宏锌锗；厦门钨业、北方稀土（轻稀土龙头）；中科三环（稀铜价尤值得期待》土磁材板块）；2018-01-02近期资讯：《东北有色周报：长期基本面向好，铜锌价近日，浙江大学高超团队研制出新型铝—石墨烯电池，短短几格上行》秒便可充电完成，循环充放25万次后依然电力十足。201

5、7-12-25株冶集团拟定以现金出资人民币1504万元设立控股子公司湖《东北有色周报：美联储加息落地，贵金属南湘投控股集团有限公司，占注册资本的79.16%，项目设立采用分板块利空出尽》布注册的方式。2017-12-11重点公司估值一览：EPSP/E[Table_Author]重点公司现价评级2016A2017E2018E2016A2017E2018E证券分析师：刘立喜云铝股份10.580.050.220.35211.6048.0930.23买入执业证书编号：S0550511020007紫金矿业4.630.090.140.2251.4433.0721.05买入江西铜业20.150.230

6、.580.6687.6134.7430.53买入联系人：邱培宇驰宏锌锗7.39-0.410.230.31-18.0232.1323.84买入17621255426qiupy@nesc.cn北方稀土14.630.030.170.26487.6786.0656.27买入中科三环14.210.300.330.6147.3743.0623.30买入请务必阅读正文后的声明及说明14428543/30242/2018010814:53[Table_PageTop]行业动态报告1.整体观点：坚定看好电解铝板块供给侧改革的延续铝方面：本周期铝价有所下行，长期来看看好供给侧改革逻辑中断后的延续。沪铝三月期

7、铝平均价格15182.5元/吨,最高15260元/吨，最低15125元/吨。周初美元指数继续下跌，伦铝开盘持续上周的上行模式，但现货市场成交冷清，周三美联储公布12月货币政策会议纪要显示，决策者们支持进一步加息，美元指数止跌反弹至92.26，另外伦铝连续两日下跌，沪铝受伦铝影响，随后开始下滑。现货市场上，本周受伦铝走弱拖累，沪铝下跌，现货价格偏弱。本周长江现货价格14590-14780元/吨。周初现货市场成交较为平淡，随后，铝价走弱