轻工制造行业：贸易格局变动对轻工行业的一阶与二阶影 响

《轻工制造行业：贸易格局变动对轻工行业的一阶与二阶影 响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录索引一、近期行业观点：继续关注减税，竣工，提价预期带动板块基本面反转6二、贸易格局变动对轻工行业一阶与二阶影响8（一）家具：软体企业受影响较大，短期承压锻造长期优势8（二）造纸：木纤维原料对外依赖度高加速龙头企业海外拓展10（三）包装：需求&成本受冲击，或可寻求海外低成本材料资源13三、行业数据跟踪153.1家居板块：板材价格整体下降，周度商品房销售上升153.2造纸板块：规模文化纸企再发6月涨价函，箱板瓦楞纸价格下行193.3包装文娱板块：下游消费增速有所放缓23四、板块资本运作28风险提示31图表索引图1：全装修企业获取订单时点与零售类企业异同6图2：20

2、19-2020年真实竣工面积增速回暖至5-10%（万平方米）6图3：中国精装修市场规模及渗透率6图4：全装修房企数量增加情况6图5：木浆港口库存量高位回落7图6：双胶纸和铜版纸价格维持小幅上涨趋势（元/吨）7图7：中国对美国出口各行业占比8图8：各行业征税规模占行业出口美国规模比例8图9：上市家具企业2018年境外收入占比9图10：软体家具上市公司境外收入及其同比9图11：软体家具上市公司境外收入占总收入比9图12：进口阔叶浆价与人民币汇率走势11图13：2019年前3个月外废进口量同比下降16.54%12图14：我国瓦楞原纸进口数量14图15：我国瓦楞原纸进口均

3、价14图16：中纤板价格指数15图17：刨花板价格指数15图18：细木工板价格指数15图19：指接板价格指数15图20：五金材料价格指数16图21：五金零部件价格指数16图22：4大一线城市新房周成交16图23：13个二线城市新房周成交16图24：23个三线城市新房周成交16图25：2大一线城市二手房周成交16图26：11个二三线城市二手房周成交17图27：13城市二手房周成交17图28：家具行业零售额及同比17图29：家具行业出口额及同比17图30：商品房销售面积及同比17图31：商品房销售额及增速17图32：购置土地面积及同比18图33：商品房新开工面积及同比

4、18图34：商品房施工面积及同比18图35：商品房竣工面积及同比18图36：国外家具公司PE（TTM）（单位：倍）18图37：国内家具公司PE（TTM）（单位：倍）18图38：国外家具公司PS（TTM）（单位：倍）19图39：国内家具公司PS（TTM）（单位：倍）19图40：国废价格连续下跌20图41：木浆国内现货市场价格承压下滑20图42：木浆港口库存量高位回落20图43：溶解浆价格回落至2017年以来低位21图44：白板白卡价格行情稳定，箱板瓦楞纸市场价格走低（元/吨）21图45：4月末主要包装纸种库存量均有所回落22图46：双胶纸和铜版纸价格维持小幅上涨趋势

5、（元/吨）22图47：生活用纸市场价格维持下行趋势23图48：社会零售总额：当月值23图49：社会零售总额：累计值23图50：白酒产量24图51：啤酒产量24图52：软饮料产量24图53：食品饮料总产量（白酒+啤酒+软饮料）24图54：烟草产量24图55：烟草销量结构占比24图56：卷烟工商库存25图57：卷烟商业库存25图58：消费电子—智能手机25图59：消费电子—平板电脑25图60：消费电子—PC25图61：消费电子总出货量—3C25图62：家电—空调产量26图63：家电—家用冰箱产量26图64：包装原材料价格——纸类（元/吨）26图65：包装原材料价格——

6、塑料（元/吨）26图66：包装原材料价格——金属（元/吨）26图67：包装原材料价格——玻璃（元/吨）26图68：文具办公用品零售额累计值27图69：文具办公用品零售额单月值27表1：软体家具企业应对措施10表2：重点公司净利润人民币汇率影响占比情况11表3：国内造纸企业海外布局12表4：公司股份回购28表5：公司股权质押28表6：公司股权解除质押29表7：公司对外投资29表8：公司公告增、减持进度30一、近期行业观点：继续关注减税，竣工，提价预期带动板块基本面反转展望Q2行业基本面，继续关注减税落地，竣工提速与提价预期带动行业基本面反转。（1）减税落地：增值税降

7、低从2019年4月1日起开始执行，企业受益程度主要取决于原有利润率水平，对上下游议价能力即成本变动和终端定价能力，综合计算下面对终端消费者的必选消费品最为受益（晨光文具，中顺洁柔）；（2）竣工提速：考虑天气原因，历年新房竣工的高峰期在Q2末到Q4中，我们仍维持2019-2020年竣工增速回暖的判断，定制家具企业依靠大宗订单回暖明显（欧派家居，志邦家居等），全装修企业增速确定性更高（木门，卫浴企业）；（3）提价预期：通胀预期上行背景下下游企业有望进入被动补库存，人民币贬值+可能的反制有望推升纸浆价格，造纸行业提价预期将更为顺利，选择受贸易格局变动影响小，行业格局更优

8、的文化纸行