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1、股指期货论文：我国股指期货套期保值比率研究【中文摘要】我国资本市场存在两类风险,即非系统风险和系统风险。对于非系统风险是可以通过分散投资来消除的,而对于系统风险主要是通过金融工具和衍生品来防范,其中股指期货就是一种非常重要的防范系统风险的风险管理工具。股指期货规避风险的手段是套期保值,而最优套期保值比率的确定是套期保值问题的关键。在我国沪深300股指期货刚刚推出的大背景下,通过借鉴成熟的理论模型,同时结合我国股市系统风险大的实际情况,深入研究套期保值比率问题,将给一些大型投资机构和基金组织提供一定的理论依据和指导作用,有利于投资者规避系统性风险,促进金融
2、市场平稳运行。本文共分为五章。第一章是引言部分,介绍了本文的,通过回顾股指期货最优套期保值比率的国内外文献综述及研究现状,对现有研究的不足做出评价,从而指出本文的研究意义和创新之处。第二章是对套期保值比率的理论概述,介绍了股指期货和套期保值的相关概念和套期保值比率的确定方法。第三章介绍了风险最小化下套期保值比率的估计模型,并从静态和动态的角度进行了划分。第四章是实证部分,通过选取2010年4月16日到2010年9月17日,共107个沪深300股指期货和沪深300现货指数时间序列数据,分别估计出在静态估计方法(OLS、ECM、B-VAR、GARCH、ECM
3、-GARCH、EGARCH)和动态估计方法(RR、BGARCH、ECM-MGARCH、BEKK)下的套期保值比率,并通过绩效测量比较出最优套期保值比率。第五章是文章的结束语,给出了文章的研究结论和未来研究方向。本文基于现代投资组合理论中最小风险套期保值的理论,通过对静态和动态套期保值比率及绩效进行比较分析的实证方法,得出1.无论采用上述哪种套期保值比率估计方法,都能规避75%以上的系统性风险,所以应该采用股指期货套期保值的手段规避风险。2.在静态套期保值策略下,股指期货套期保值者应该采用的最优套期保值比率为0.881;在动态套期保值策略下,其应选取的最优
4、套期保值比率为0.633,从而确定期货和现货的配置比例,有效进行套期保值。【英文摘要】Therearetwokindsofrisksexsitingonourfinancemarket,namelynon-systematicriskandsystematicrisk.Non-systematicriskcanbeeliminatedbyportfolioinvestment,butsystematicriskmustbeavoidedbyfinancialinstruments.Oneoftheimportantfinancialinstruments
5、onavoidingsystematicriskisthestockindexfuture.Hedgingisthemeanofavoidingrisk,andtheoptimalhedgingratioofhedgingisthekeytotheproblem.InthegroundofHushen300IndexFuturejustbelaunched,itisessentialtoresearchtheoptimalhedgingratioofhedgingdeeply,becauseitwillprovidesometheoreticalbasi
6、sandguidancetoinvestmentinstitutionsandfund,alsoitcanaversesystematicriskforinvestorsandmakefinancialmarketsmoothly.Theissuehasfivechapters.Thefirstchapteristheintroductionsection.Itintroducesthebackgroundandsignificance,theforeignanddomesticliteraturesaboutfutureshedgingratioand
7、theinnovationoftheissue.Thesecondchapterintroducesthetheoryofhedgingratio,includingtheconceptsofstockindexfuturesandhedgingandthemethodsofdeterminingthehedgingratio.Thethirdchapterintroduceshedgingratioestimatemodelsundertheminimumrisk,anddividesintostaticanddynamicestimatemodes.
8、Thefourthchapteristheempiricalpart.Itsel
