固定收益专题报告：美债利率何去何从

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1、固定收益研究—固定收益专题报告2目录1.9月后美债收益率缘何攀升？....................................................................................51.1预算方案通过，税改预期升温...................................................................................51.2经济数据向好，加息预期上行.........................................................

2、..........................51.3紧缩预期升温，全球利率共振...................................................................................61.4联储换帅疑云，预期松紧交织...................................................................................62.美债收益率走势：负重前行..................................................

3、.....................................72.1经济缓步复苏，通缩隐忧仍存................................................................................72.2新政扑朔迷离，鸽派预期升温................................................................................82.3缩表影响渐显，配臵需求趋降...........................................

4、.....................................93.未来展望：10年美债中枢或抬升至2.9%...............................................................11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明固定收益研究—固定收益专题报告3图目录图12016年初至今美国10年期国债收益率走势（%）............................................5图2美国三季度GDP初值超预期..........................................

5、....................................6图37月末美国制造业与非制造业PMI双双抬头上行...............................................6图4发达经济体10年期国债收益率走势（%）........................................................6图5美联储主席预测概率（%）................................................................................7图6美国失业率创1

6、6年内最低（%）.......................................................................8图7私人投资增速持续发力（%）.............................................................................8图8美国核心PCE、欧元区核心CPI同比（%）.....................................................8图9美国贫富差距逐年扩大（%）..........................

7、...................................................8图10联邦债务占GDP比重（%）............................................................................9表1美联储9月点阵图中值预测（%）.....................................................................9图11美国与欧元区10年期国债利差收窄（%）