证 券行业2018年上半年投资策略：持续分化，精选个股

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1、证券业2018年上半年投资策略目录1.长期视角：盈利想象空间较小，业务较为稳定，长期分化为主......................................................................41.1业务发展有一定空间，但想象空间有限..................................................................................................41.2行业长期呈现分化状态.

2、...........................................................................................................................102.基本业务展望：业务发展稳定，转型与分化是主线........................................................................................122.1经纪业务：业务将

3、有所企稳，转型与分化持续进行.............................................................................122.2投行业务：IPO业务有望维持高水平，债券承销业务向好.................................................................132.3资管业务：整体业务规模恐将延续下滑，券商之间出现分化................................

4、.............................152.4信用业务：发展平稳，增长可期.............................................................................................................162.5自营业务：收入有望实现稳步增长.........................................................................

5、................................172.6盈利预测.....................................................................................................................................................183.年度投资主线..................................................

6、......................................................................................................193.1投资主线1：风格分化下紧抓低风险蓝筹股..........................................................................................193.2投资主线2：业绩持续分化下寻找潜在优秀生.........

7、.............................................................................213.3投资主线3：领先科技引领未来致胜要素..............................................................................................244.总结与投资建议.............................................

8、.......................................................................................................24插图目录图1：主要国家上市公司总市值比较.....................................................4图2：主要国家上市公司总市值占GDP比例...............................................4图3：