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时间：2021-12-16
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1、2021年第一期融资融券业务交易策略集中培训配对交易及ETF交易策略国泰君安信用交易管理部刘硕2021目录配对交易ETF日内趋势交易ETF与股指期货套利配对交易——什么是配对交易相对收益配对判断：A要涨，B要跌——融资买入A，融券卖出BA也赚，B也赚绝对收益配对认为A，B同涨同跌，但是不知道是涨是跌，判断相对来讲，A跑赢B的概率较大〔同涨的话可能要多涨，同跌的话可能要少跌〕——融资买入A，融券卖出B融资融券都有损益，综合起来获取相对收益相对收益的配对交易典型的适用行情中出现板块轮动现象时，某板块的龙头股涨幅过大后会回调，涨幅较小的另一板
2、块的龙头股将补涨，投资者可通过做空前者、做多后者来获利适用的投资者操作经验丰富对行业和市场把握准确风险承受能力强相对收益配对交易怎样寻找配对组合？WIND资讯统计结果，2021年初至3月8日：家用电器行业累计涨跌幅领先，食品饮料等行业落后。家用电器行业龙头：美的电器食品饮料行业龙头：贵州茅台相对收益的配对交易回溯过去三年配对股票的复权价格比值，3月8日该比值已突破布林线上轨。相对收益的配对交易假设历史会重演—2021.10.20—2021.11.12价格比突破布林线上轨价格比回调至布林线中轨附近贵州茅台收盘价：167.41贵州茅台收盘价
3、：177.53美的电器收盘价：18.14美的电器收盘价：16回溯过去美的电器与贵州茅台的相关走势，在2021年10月20日，两者价格比突破布林线上轨，当时贵州茅台收盘价为167.41，美的电器收盘价位18.14，在2021年11.12，两者价格比回调至布林线中轨，当时贵州茅台收盘价位177.53，美的电器收盘价为16。如果根据布林线来执行开平仓，那么卖空美的电器收益率为11.79%，买入贵州茅台获利为6%。相对收益的配对交易因此根据布林线提示，在2021年3月8日卖出美的电器，买入贵州茅台，资金比例，在5月17日，布林线回归中轨，执行平
4、仓操作。在此期间，美的电器下跌9.65%，贵州茅台上涨5.78%。平均资金收益率为7.71%。绝对收益的配对交易原理基于统计套利的配对交易策略，通过对股票历史价格走势的统计分析，选出有相似价格走势的股票对，当两者价格走势出现明显别离时，卖空相对价格走势偏高的股票，买入相对价格走势偏低的股票，构成一对组合，当价格走势回归到正常水平时进行平仓操作，锁定价差收益。是一个绝对收益的市场中性策略。绝对收益的配对交易适用环境市场震荡较大，行情变幻，且后市并不明朗的情况，难以进行判断风险收益风险低，收益较为稳定单只配对建议操作规模10万—100万适合
5、对象适合追求风险可控，收益稳健，资金规模中等，且没有大量时间进行深入研究的投资者操作绝对收益的配对交
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