荷兰银行收购案案例分析

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1、荷兰银行收购案案例分析　　20世纪90年代以来，全球爆发了规模空前的银行业兼并收购浪潮。这场银行业并购浪潮显示强强联合战略、商业银行与投资银行之间的交叉并购及“市场外”合并等趋势。特别是随着欧元的流通，银行经营者开始以欧元区范围的概念来重新考虑企业定位和前途。荷兰银行收购案便是这场并购浪潮中的一个典型案例。　　XX年2月浮出水面的美国次级按揭贷款危机对这场荷兰银行的并购案造成了直接的影响，全球金融机构都不同程度的受到了次级按揭贷款危机的冲击。从遭受冲击和损失的程度看，欧洲的金融机构远大于美国的金融机构。这场危机对巴克莱银行股价所造成的冲击是造成其收购

2、失败的主要原因之一。　　荷兰银行(ABNAMROBank)是一家享誉世界的国际性金融集团，在全球53个国家和地区拥有超过4500个分支机构，自1903年首次进入中国设立分行，进入中国已经整一百年，现今已发展成为在华最重要的外资金融机构之一。　　苏格兰皇家银行财团，是由苏格兰皇家银行集团、西班牙国家银行和富通银行三家银行共　　同组成。其中为首的苏格兰皇家银行集团是欧洲第二、全球第六的银行集团，业务遍及英国和世界各地，在零售、保险、财务管理等方面颇具业务特色。　　巴克莱银行(BarclaysBank)是英国四大私营银行之一，也是世界上最大的金融服务机构之

3、一，总行设在伦敦。其业务经营主要分为两部分：全球零售和商业银行业务及投资银行和投资管理公司业务。它在全球50余个国家拥有2700万客户，万员工。中国国家开发银行(ChinaDevelopmentBank)和淡马锡控股公司是巴克莱银行为收购荷兰银行而引入的战略合作伙伴。　　自荷兰银行主席勒宁克XX年上任以来，荷兰银行的财务表现不尽理想。营运陷入困境的荷兰银行控股公司，于XX年初面临股东要求其出售事业的压力，从而吸引了多家欧洲主要银行的主动接触。　　巴克莱银行XX年上半年经营业绩突出，利润同比上升12%，然而其管理层并不满足于此，为了将自己壮大至可以与环

4、球银行也匹敌，巴克莱银行开始了对荷兰银行的收购。他们不仅看中了荷兰银行世界级的贸易和支付平台，零售和批发的国际特许权及其互补产品和分销能力，还中意于荷兰银行在非洲、南欧和中东市场与巴克莱银行在区域上的互补性。　　参与竞购的另一方，以苏格兰皇家银行牵头的财团收购的动机则源于他们对荷兰银行不同业务的青睐，为首的苏格兰皇家银行看中了荷兰银行的包括LaSalle银行在内的美洲业务和公司业务，西班牙国家银行看中了荷兰银行位于意大利和拉丁美洲的相关业务，而富通银行感兴趣的则是德国的零售银行业务和伦敦的投资银行业务，于是三家银行在各取所需的前提下，达成了共同向荷兰

5、银行提出收购要约的协议。　　在荷兰银行已发行的19亿股份中，接受巴克莱银行并购要约的只有不到500万股，而接受RBS财团并购要约的有亿普通股股份，正是荷兰银行股东的这一决定左右了荷兰银行的最终归属。　　报价优厚，现金比例高　　在对荷兰银行进行收购的要约中，巴克莱银行和RBS财团都采用了现金支付与股权支付相结合的方式，只是不论从总报价的绝对数量上，还是从现金支付比例上看，RBS财团的报价方案都要优于巴克莱银行。　　由于在巴克莱银行的要约中，股权占比较大，因此总报价受股票价格影响较大，而银行财团的报价中93%以现金支付，受股票价格波动的影响就较小。因此在

6、随后由次级按揭贷款危机引起金融机构股票全面下跌的情况下，RBS财团的报价相对于巴克莱报价的大幅缩水无疑占尽优势。　　二级市场逐渐增持，增加话语权　　在竞购战中，RBS财团不断在二级市场上增持荷兰银行股票，截至9月底，已经顺利将其中的亿股收入囊中，占现有荷兰银行的股权比例达到8%。这一做法，一方面在荷兰银行股价下跌时增持股份有利于降低收购成本，这种不断增持股票的做法已经使得RBS财团的总收购成本降低了近1%；另一方面为了获得足够多的股东支持而增加话语权。　　集团作战，收购经验丰富　　RBS财团的分拆方案选择了集团作战，由三家银行共同收购，这相对于巴克莱

7、银行一家独自报价融资难度自然小了很多，也比较容易为自身股东接受。　　在大宗收购方面，RBS财团的经验远比巴克莱丰富。苏格兰皇家银行曾于XX年以210亿英镑巨资敌意收购了三倍于自身规模的竞争对手、总部位于伦敦的国民西敏寺银行。在随后的5年间，该银行先后展开了20多场并购运动，期间用于并购的资金总额高达近200亿美元。